ユキマツの「長期投資のタイミング」

今の株価、<割高・ふつう・割安?>の三択からあえて選ぶなら<割高?>と推測。<景気><金融政策><世界の時価総額>などを重視

再び下落トレンドへ?

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米国の景気動向、株価動向を【米国の失業率】と【景気循環】で探る記事です。

米国の失業率を知るメリット

「失業率」と「景気」は関連が強く、「景気」と「株価動向」にも関連があり、「失業率」は長期的な「株価動向」を探る材料になり得る、と思われます。

失業率 ⇔ 景気 ⇔ 株価

最新の失業率

2018年4月の失業率「3.9%」でした。

2017年10月より6カ月連続で失業率は「4.1%」を記録し、4月に「3.9%」に低下。

この数値は

・サブプライムバブルの頃のボトム「4.4%」は下回り

・ITバブルのころのボトム「3.8%」よりは高い

値です。

今は近年のバブル期に匹敵する非常に失業率の低い時期です。

失業率の推移

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※出所:US Unemployment Rateのデータより管理者作成 ※期間:1995年1月~2018年4月

この期間の長期平均「5.6%」で、ラインを引いています。

2018年4月「3.9%」に低下したことにより、米国失業率は2009年10月のピーク(10.0%)から8年半、下落トレンドが続いているといえそうです。

株価(S&P500)と米国失業率

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※出所:US Unemployment RateYahoo Financeのデータより管理者作成 ※期間:1995年1月~2018年4月

米国の失業率と「<S&P500>÷200」の推移を併記したグラフです。

この期間、失業率の「下落時期」に株価は上昇しやすく、失業率の「急上昇+高水準の維持期」に株価は低迷していることがうかがえます。

4月は株価がわずかに上昇し、失業率は低下したので、2~3月閉じていた【ワニの口】はまた少し開きました。

米国景気拡大期

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※出所:景気循環でみると2017年に米景気は後退期入り?|第一商品より管理者作成

1945年以降の米国景気拡大期をまとめた表です。

あくまで経験則に過ぎませんが、今後も景気循環が今までのように続くなら、とても参考になる情報です。

下記データによれば、1945年以降の米国の景気拡大期の平均は約5年、最長で10年

直近3回の景気拡大期の平均は「95ヶ月」(7年11ヶ月。約8年)。

今回の景気拡大は2009年6月に始まり、現在は9年近く、米国の景気拡大が続いているようです。

失業率の動向や過去の景気拡大期間の経験から、おそらく現在は景気拡大期の

●後期?(少なくとも前期や中期ではなさそう)

と推測していますが、いつ拡大が終わるかは株価のピークと同様、不明です。

多くの景気後退期の前後に株価は大幅な下落をみせています。

長期投資の成功の是非は

株価下落期の対応力

に左右される部分も大きいと個人的には推測しており、この意味で、景気後退に対する配慮は大切ではないかと思います。

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「株価のピーク」と「景気後退」のタイムラグ 

株価の「ピーク」と「ボトム」のタイムラグ・ピークからの下落率② 

参考データ

失業率の長期推移(1948年~)と景気後退

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※出所:Civilian Unemployment Rate ※期間:1948年1月~2017年12月

上記は米国失業率の約70年の長期推移です。

灰色のライン景気後退期でこの期間、11回あります。

よくよく観察すると、

●失業率のボトムからしばらくして

あるいは

●失業率のボトムから失業率が上昇し出すタイミング

景気後退が訪れるというパターンが目立ちます。

米国失業率のデータ

1948年1月~2018年2月で最低の失業率は1953年の2.5%です。

その他、失業率のボトムは1960年代に3.4%。

その後はITバブルの頃(2000年)の3.8%が目立ったところ。

最大値は1982年11~12月の10.8%。

比較的近年では2009年10月に10.0%を記録。

平均値は5.78%。中央値は5.60%。

※出所:US Unemployment Rate

終わりに

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※出所:US Unemployment RateYahoo FinanceEffective Federal Funds Rateのデータより管理者作成 ※期間:1995年1月~2018年4月

1995年以降の「失業率(%)」「FFレート(%)」「S&P500÷300」の推移です。

この期間に関しては

失業率が下落トレンドにあり、FFレートが上昇している時期は、株価は堅調であった

というジンクスがあります。

来月以降どうなるかわかりませんが、今の今は

「失業率が下落トレンド」+「FFレートが上昇している」時期

です。

この観点では、今回はどうなりますか。

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※一部加筆
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