ユキマツの「長期投資のタイミング」

今の株価、<割高・ふつう・割安?>の三択からあえて選ぶなら<割高?>と推測するサイト。判断の根拠として<景気><金融政策><投資家のリスク許容度>などを重視

そろそろショートが・・・ ~日本市場の概況~ 

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涼しくなり一息つけますね。

日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測し、日本市場の概況をみてみます。

今週の日経平均

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※出所:日経平均インデックス(N225 - Investing.com

先週末比-0.1

トルコ関連で揺れますが、週間では先週末とほぼ変わらず。

7月末は「22,554」だったので、8月は今のところ-1.3%

日経平均の直近の高値は2018.1月の「24,129」であり、今は高値から-7.7%の水準。

今週の日本10年債利回り

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※出所:日本 10年 | 日本 10年 債券利回り

7/23以降、日銀が0.2%程度の金利水準を容認する?という話もある日本の長期国債、今週は「0.09~0.11%」程度の利回りで安定的に推移。

7/23以降の利回りの最高値は8/2の「0.145%」。

今週のドル/円

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※出所:USD JPY 証券株式相場 | ドル 円 相場 - Investing.com

今週もやや円高傾向ですが、落ち着いた動き。

引き続きユーロに対しての変動は大きめですが、ドルに対してはあまり動いていません。
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5つの指標

日本バフェット指標 <日本の時価総額÷日本の名目GDP>

信用買い残 <信用取引における買い方の残高>

東証一部PBR <東証一部上場企業全体の株価純資産倍率>

信用評価損益率 <日本市場。信用買いの損益>

日経平均ボラティリティー・インデックス<日経平均版の恐怖指数>

日本バフェット指標

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※出所:以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳 ※期間:1985年1月末~2018年7月末

8.17の日本バフェット指標は「1.18」でした。

7月末は「1.22」だったので8月は今のところ下落。

直近の月末値ピークは2018年1月の「1.28」。

 

8.17の時価総額は約「665.4兆円」(全市場の合計値)。

確認できている範囲では、2018.1.23の736.8兆円が現時点での最大値。

現在は最大値を9.7%下回っています。

先週とほぼ変わらず。

1985年からの日本バフェット指標の長期平均は「0.76」です。

割高圏の目安「1.0」以上なので、長期的観点からは

日本株は割高圏?

と推測。

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※出所:以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳

日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓

日本バフェット指標 <日本の時価総額÷日本の名目GDP>

信用買い残

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※出所:トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日~2018年7月27

2018.8.10 30,265億円(約3.0兆円)。

前週比約+123億円。

信用買い残は8週連続減の後、小幅に2週続けて増加。

直近ピークは2018.3.23の約3.7兆円。

水準としては、上記期間の平均値「2.4兆円」よりは大きく、この指標からは

やや割高?

と推測。

<2017.10.27以降の推移・月末値と直近数値>

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 ※出所:トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成

信用買い残について詳しくはコチラ↓

信用買い残 <信用取引における買い方の残高>

東証一部PBR 

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※出所:その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間:1999年1月末~2018年7月末

2018年7月末の東証一部PBRは「1.3」でした。

2018年2月以降、4ヶ月「1.4」が続き、6月に「1.3」、7月も「1.3」。

直近ピークは2018年1月末の「1.5」。

割安の目安「1.0」以上なので、割安ではなさそうと判断。

東証一部PBRについて詳しくはコチラ↓

東証一部PBR <東証一部上場企業全体の株価純資産倍率>

信用評価損益率

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※出所:トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成 ※グラフ期間:2001.6.1~2018.7.6

2018.8.10は「-11.93」でした。前週の「-10.94」からマイナス幅が拡大。

上記期間の長期平均は約「-11」であり投資家心理は

ふつう~やや不安?

と推測。

割安の目安「-25」以上なので、割安ではなさそうと判断。

信用評価損益率について詳しくはコチラ↓

信用評価損益率 <日本市場。信用買い残高の損益>

日経平均ボラティリティー・インデックス

★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ

1998年からの

・長期平均:25.3

・最低値:11.82(2017.7月)

・最大値:91.45(2008年10月)

・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。

<ここ3ヵ月のチャート>

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※出所:恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャート

8.17は「17.24」。前週末は「16.19」だったので、やや上昇。

長期平均は「25.3」であり、今の値は平均値より小さく、投資家心理は

やや安心?

と推測。

割安の目安「30」より小さいので、「割安ではなさそう」と推測。

恐怖指数について詳しくはコチラ↓

www.yukimatu-value.com

現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ

あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。

★日本バフェット指標⇒割高圏?

★信用買い残⇒やや割高?

★東証一部PBR⇒割安ではなさそう

★信用評価損益率⇒割安ではなさそう

★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではなさそう

総合的に判断すると、わたしは日本株式は「割高圏?」と推測します。

 

現時点での日本株の長期投資のタイミングとしては

①リスク資産の資産配分が大きくなりすぎていれば、所定の配分に戻す

②資産配分において、株式の配分比率を減らす

③資産配分において、現金の配分比率を増やす

④長期投資を一時やめる(投資をやめる機会を探している場合)

のに適す時期だと考えています。単なる経験則ですが。

※長期投資に関する一つの判断です。短期、中期的な投資には役立たない可能性が高いです

※基本的にできるだけ「割高な時期に株を売り、割安な時期に株を買う」という判断に基づいています

※単なる個人の感想です。未来は誰にも予知できません。投資は自己判断、自己責任で 

※指標ごとに、データ確認時期にタイムラグがありますので、必ずしもリアルタイムの判断ではありません

サブプライムバブル期と「今」のデータ比較

※出所:日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断DI(中小企業)⇒主要時系列統計データ表

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●信用評価損益率が平均以下に

●TOPIXが「1700」割れ

●日経平均VIが逆転

あとがき

わたしは今、主に日本の中小規模の個別銘柄を対象にロングショートで臨んでいますが、まあ、総じて弱いですね。

ロングだけでは勝つのは厳しい・・・という印象を持つ相場(わたしの銘柄選定に問題があるかもしれませんが)。

TOPIXや日経などの指数以上に、今わたしのフィールドの個別は弱いという感じ。

信用評価損益率が2001年以来の平均値を少し下回ってきました。

昨年は全体に総じて強かったので、ショートはサボって個別の売りでなく、プットオプションでごまかしたりもしていましたが、今の傾向が続くようだと今年は個別のショートが活躍してくれる可能性が高まる?という予感。

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※一部加筆
20171207124844


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