今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測し、日本市場の概況をみてみます。
今週の日経平均
※出所：マーケット｜SBI証券
11.9は「22,250」。先週末比±0％。
週間でほぼ動かず。
10月末は「21,920」だったので、11月は今のところ＋1.5％。
日経平均の直近の高値は2018年10月の「24,448」で今は高値から「−9.0％」の水準。
今週の日本10年債利回り
2018.7.23以降、日銀が0.2％程度までの金利水準を容認する？
という話もある日本の長期国債利回り。
11.9は約「0.13％」（前週も「0.13％」）。著変なし。
7/23以降の利回りの最高値は2018年10月の「0.169％」。
今週のドル/円
※出所：USD JPY 証券株式相場 | ドル 円 相場 - Investing.com
今週は概ね「1ドル＝113円台」で推移。
先週末より円安にふれています。
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5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳 ※期間：1985年1月末～2018年10月末
11.9の日本バフェット指標は「1.16」で先週末「1.15」よりやや上昇。
10月末は「1.14」で、11月は今のところやや上昇。
直近の月末値ピークは2018年1月の「1.28」。
11.9の時価総額は約「645.6兆円」（全市場の合計値）。
確認できている範囲では、2018.1.23の736.8兆円が現時点での最大値。
現在は最大値を12.4％下回っています。
1985年からの日本バフェット指標の長期平均は「0.76」です。
割高圏の目安「1.0」以上なので、長期的観点からは
日本株は割高圏？
と推測。
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳
この指標では昨年の9月頃と似たような水準。
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残
※出所：トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日～2018年7月27日
2018.11.2 30,038億円（約3.0兆円）。
前週比－1422億円と大幅な減少。
直近ピークは2018.3.23の約3.7兆円。
水準としては長期平均の「2.4兆円」より大きく、この指標からは
やや割高？
と推測。
＜2017.10.27以降の推移・月末値と直近数値＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
東証一部PBR
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間：1999年1月末～2018年10月末
2018年10月末の東証一部PBRは「1.2」（前月比－0.2）でした。
10月の株安を受けて大きく低下しています。
直近ピークは2018年1月末の「1.5」。
今回の上昇相場のピークは「1.5」となるのかどうか。
割安の目安「1.0」以上なので、割安ではなさそうと判断。
東証一部PBRについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成 ※グラフ期間：2001.6.1～2018.10.26
2018.11.2は「－10.44」でした。前週の「－16.07」からマイナス幅が大きく縮小。
平常モードにすぐに戻ったという感じ。
上記期間の長期平均は約「－11」であり投資家心理は
ふつう？
と推測。
割安の目安「-25」以上なので、割安ではなさそうと判断。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
1998年からの
・長期平均：25.3
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ3ヵ月のチャート＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャート
11.9は「20.68」。前週末は「25.29」だったので大きく低下。
長期平均は「25.3」であり、投資家心理は
ふつう～やや安心？
と推測。
割安の目安「30」より小さいので、「割安ではなさそう」と推測。
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒割高圏？
★信用買い残⇒やや割高？
★東証一部PBR⇒割安ではなさそう
★信用評価損益率⇒割安ではなさそう
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではなさそう
総合的に判断すると、わたしは日本株式は「割高圏？」と推測します。
現時点での日本株の長期投資のタイミングとしては
①リスク資産の資産配分が大きくなりすぎていれば、所定の配分に戻す
②資産配分において、株式の配分比率を減らす
③資産配分において、現金の配分比率を増やす
④長期投資を一時やめる（投資をやめる機会を探している場合）
のに適す時期だと考えています。単なる経験則ですが。
※長期投資に関する一つの判断です。短期、中期的な投資には役立たない可能性が高いです
※基本的にできるだけ「割高な時期に株を売り、割安な時期に株を買う」という判断に基づいています
※単なる個人の感想です。未来は誰にも予知できません。投資は自己判断、自己責任で
※指標ごとに、データ確認時期にタイムラグがありますので、必ずしもリアルタイムの判断ではありません
サブプライムバブル期と「今」のデータ比較
※出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
今週は大きく動かず。
●TOPIX：1月高値「1911」の「－12.5％」の水準。
あとがき
ボラが大きそうな相場なので、個人的にはロングショート（オプションヘッジ取引？）継続。
★ロング：下げに強いであろう個別銘柄群
★ショート：日経オプション・プット買い
で勝負。
先週こう書いていましたが、米国中間選挙を挟む相場変動はそこそこで、わたしの
「下げに強いであろう個別銘柄群」の微々たる利益
は「オプション・プット買いの経費」でほとんど食い尽くされ、あまり利益が出ませんでした。
まあよくあるパターン。
今週は選挙という不確実イベントを無事に通過し、安心とともに一瞬大きめに跳ねてみたものの、それからどうしよう？といった感じだったでしょうか。
米10年国債金利は引き続き最近では高いところ。
＜ここ1年＞
※出所：アメリカ １０年 | アメリカ １０年 債券利回り - Investing.com
米2年国債利回りも3％に迫ってきました。
＜ここ1年＞
※出所：https://jp.investing.com/rates-bonds/u.s.-2-year-bond-yield
FRBの利上げとともに2年債利回りはほぼ一直線で上昇中。
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