バフェット指標は役立つのか？ - ユキマツの「長期投資のタイミング」

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世界の時価総額やバフェット指標から株式の割高割安を考える記事。

2018年10月末、世界の時価総額は約78.7兆ドルでした。

前月の85.6兆ドルから大幅に減って前月比−8.1％。

2018年1月末のピーク「89.8兆ドル」から「－12.4％」の水準。

※データ出所：https://www.world-exchanges.org/

※時価総額のデータはときどき微妙にずれており随時修正しています
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近年の世界の時価総額の動向

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※出所：https://www.world-exchanges.org/より作成

上記グラフは1995年1月末～2018年10月末の世界時価総額の推移です。

直近2018年1月のピークから9ヶ月経過し、約12％低いところにいます。

チャイナショック前の株高時期、2015年5月の

「75.6兆ドル」

に近づいています。

世界の時価総額　ボトムとピーク

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※出所：https://www.world-exchanges.org/、Global Noteのデータより管理者作成　※いずれも月末値

1990年以降の世界の時価総額のボトムとピークだけを単純化してグラフにすると、上記のようになります。

世界の時価総額のボトムとピーク、増加・減少期間と変動幅

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※出所：https://www.world-exchanges.org/、ＷＦＥのデータより管理者作成

1990年12月末以降のデータです。

2018年10月末の78.7兆ドルという数字は、直近のボトム、リーマンショック後2009年2月末「28.9兆ドル」の

約2.7倍

です。

世界のGDPと時価総額

1995年以降「世界の時価総額」が「世界の名目GDP」を上回る時期が4回ありました。

過去の3回は株価は割高だったと思われます。

4回目のピークが2018年1月頃だったのか？

それはいまだ判然としませんが、

●10月の大幅な時価総額の減少

●現在も世界景気の減速トレンドが続いていそう

な点などから、徐々に

2018年1月ピーク仮説

が有力になってきているとわたしは考えます。

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※データ出所：https://www.world-exchanges.org/ 、IMFのデータより管理者作成　※期間：1995年1月末～2018年10月末

世界バフェット指標の確認

世界バフェット指標の推移とデータを簡単に確認。

世界バフェット指標の概要

○世界的な株式の割安・割高を知る目安になる指標です

○世界バフェット指標＝全世界の時価総額÷全世界の名目GDP

○世界バフェット指標の数値が大きくなる→「株式は割高傾向」と判断

○世界バフェット指標の数値が小さくなる→「株式は割安傾向」と判断

○1995年1月末～2018年10月末の世界バフェット指標の

★平均値（幾何平均）：0.77

★中央値：0.79

※世界バフェット指標について詳しくはコチラ↓

世界バフェット指標の推移と使い方の一例

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※データ出所：https://www.world-exchanges.org/、IMFのデータより管理者作成

※期間：1995.1月～2018.10月

上記グラフは世界バフェット指標の推移と使い方の一例を示したものです。

世界バフェット指標が

・0.95以上は株式は割高圏？

・0.65以下は株式は割安圏？

という判断はわたしがエイヤっで適当に決めた単なる近年の経験則、目安であり、先見性はありません。

2018年10月末の世界バフェット指標は「0.93」であり、割高圏の目安「0.95」を下回ってきたので、この指標としては久々に判断を変更し、

やや割高傾向？

と推測。

近年の世界バフェット指標のピークは

1999年：1.08

2007年：1.09

2015年5月：1.01

2017年12月：1.07

でした。

2017年6月以降の世界の時価総額、バフェット指標の確認

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※データ出所：https://www.world-exchanges.org/、IMFのデータより管理者作成

この指標では今のところ

2017年12月～2018年1月頃

の市場の過熱感が強かったようにみえます。

あとがき

バフェット指標は役立つのか？

過信は禁物と思いますが、わたしは経験則、一つの目安としてある程度役立つという立場でいます。

今回も今のところわたしの場合は役立っています（株価水準の大雑把な推測において）。

またもし過去の3回のパターンを繰り返すならしばらく厳しい相場が続く、かもしれません。

過去3回の例だと世界のバフェット指標が「1.00」を超えた後「0.95」を下回った場合、その後大幅な下落相場となっています。

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※データ出所：https://www.world-exchanges.org/、IMFのデータより管理者作成

一応警戒くらいはしてもよいかもしれません。

ただ、この手の話は話としては面白いですが、ただのジンクス。

3度あったパターンが4度起きる保証はなく、未来のことは不明、景気動向次第だと思うので、わたしは「世界景気や米国景気のトレンド」の把握に重きを置きつつ、補助的な指標の一つとしてバフェット指標を利用していくつもりです。