ユキマツの「長期投資のタイミング」

世界景気は大きな減速トレンド(2000年以降で5回目?)の渦中にあり、中長期的には積極的なリスクテイクに適さない状況と推測するサイト。

一気に逆イールド ~日本市場の概況~

f:id:yukimatu-tousi:20190322134915p:plain今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測する記事。

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今週の日経平均

f:id:yukimatu-tousi:20190323000011p:plain※出所:マーケット|SBI証券

3.22は「21,627」。前週比「+0.8%」。

2019年2月末は「21,385」だったので、3月月間では「+1.1%」

昨年末は「20,015」だったので、今年は「+8.1%」。

日経平均の直近の高値は2018年10月の「24,448」で今は高値から「−11.5%」の水準。

今週の日本10年債利回り

f:id:yukimatu-tousi:20190323000320p:plain※出所:日本 10年 | 日本 10年 債券利回り

3.22は約「−0.08%」(前週末は「−0.04%」)。

米国債の利回り低下を受け、世界的に国債利回りは低下傾向。

今週のドル/円

f:id:yukimatu-tousi:20190323000431p:plain※出所:USD JPY 証券株式相場 | ドル 円 相場 - Investing.com

週の後半に向けて円高方向に。

「1ドル=110円」付近程度まで円高が進んでいます。

2018年のピークは10月「1ドル=114.55円」で、ボトムは3月の「1ドル=104.56円」。

5つの指標

日本バフェット指標 <日本の時価総額÷日本の名目GDP>

信用買い残 <信用取引における買い方の残高>

東証一部PBR <東証一部上場企業全体の株価純資産倍率>

信用評価損益率 <日本市場。信用買いの損益>

日経平均ボラティリティー・インデックス<日経平均版の恐怖指数>

日本バフェット指標

f:id:yukimatu-tousi:20190308224028p:plain※出所:以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳 ※期間:1985年1月末~2019年2月末

3.22の日本バフェット指標は「1.11」で先週末の「1.10」より上昇。

2018年末は「1.05」で、今年は上昇。

直近の月末値ピークは2018年1月の「1.28」。

 

3.22の時価総額は約「632.5兆円」(全市場の合計値)。

確認できている範囲では、2018.1.23の736.8兆円が現時点での最大値。

現在は最大値を14.2%下回っています。

1985年からの日本バフェット指標の長期平均は「0.76」です。

割高圏の目安「1.0」以上なので、長期的観点からは

日本株は割高圏?

と推測。

下記表からは2017年春ごろの水準に近い?と推測。

f:id:yukimatu-tousi:20190323000855p:plain

※出所:以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳

日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓

日本バフェット指標 <日本の時価総額÷日本の名目GDP>

信用買い残

f:id:yukimatu-tousi:20190111162207p:plain※出所:トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日~2018年12月28

2019.3.15 24,117億円(約2.4兆円)。

前週比−500億円と減少。

先週は大きめに増えましたが、どんどん増えるような感じでもなさそう。

直近ピークは2018.3.23の約3.7兆円でその後、明確な減少トレンドとなっています。

水準としては長期平均の「2.4兆円」と同程度であり、この指標からは株価水準は

ふつう?

と推測。

<2017.10.27以降の推移・月末値と直近数値>

f:id:yukimatu-tousi:20190322135250p:plain※出所:トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成

信用買い残について詳しくはコチラ↓

信用買い残 <信用取引における買い方の残高>

東証一部PBR 

f:id:yukimatu-tousi:20190301223531p:plain※出所:その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間:1999年12月末~2019年2月末

2019年2月末の東証一部PBRは「1.2」(前月比+0.1)でした。

直近ピークは2018年1月末の「1.5」。

長期平均の「1.1」よりやや高く、割安の目安「1.0」以上なので、割安ではなさそうと判断。

東証一部PBRについて詳しくはコチラ↓

東証一部PBR <東証一部上場企業全体の株価純資産倍率>

信用評価損益率

f:id:yukimatu-tousi:20190201151347p:plain※出所:トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成 ※グラフ期間:2001.6.1~2018.1.11

3.15は「-14.05」。

前週の「-16.01」からマイナス幅がやや縮小。

上記期間の長期平均は約「-11」であり投資家心理は

やや不安?

と推測。

2018.12.7以降、長期平均を下回り続けており、株価指数ほどの”盛り上がり”を感じさせない状況。

割安の目安「-25」以上なので、割安ではなさそうと判断。

信用評価損益率について詳しくはコチラ↓

信用評価損益率 <日本市場。信用買い残高の損益>

日経平均ボラティリティー・インデックス

★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ

1998年からの

・長期平均:25.3

・最低値:11.82(2017.7月)

・最大値:91.45(2008年10月)

・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。

<ここ1年のチャート>

f:id:yukimatu-tousi:20190323001104p:plain※出所:恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャート

3.22は「15.44」。前週の「16.03」よりやや低下。

長期平均は「25.3」であり、投資家心理は

やや安心?

と推測。

割安の目安「30」より小さいので、「割安ではなさそう」と推測。

恐怖指数について詳しくはコチラ↓

www.yukimatu-value.com

現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ

あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。

★日本バフェット指標⇒割高圏?

★信用買い残⇒ふつう?

★東証一部PBR⇒割安ではなさそう

★信用評価損益率⇒割安ではなさそう

★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではなさそう

総合的に判断すると、わたしは日本株式は「やや割高?」と推測します。

 

現時点での日本株の長期投資のタイミングとしては

①リスク資産の資産配分が大きくなりすぎていれば、所定の配分に戻す

②資産配分において、株式の配分比率を減らす

③資産配分において、現金の配分比率を増やす

④長期投資を一時やめる(投資をやめる機会を探している場合)

のに適す時期だと考えています。単なる経験則ですが。

※長期投資に関する一つの判断です。短期、中期的な投資には役立たない可能性が高いです

※基本的にできるだけ「割高な時期に株を売り、割安な時期に株を買う」という判断に基づいています

※単なる個人の感想です。未来は誰にも予知できません。投資は自己判断、自己責任で 

※指標ごとに、データ確認時期にタイムラグがありますので、必ずしもリアルタイムの判断ではありません

サブプライムバブル期と「今」のデータ比較

※出所:日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断DI(中小企業)⇒主要時系列統計データ表

f:id:yukimatu-tousi:20190323001552p:plain先週と大きな変化なし。

●TOPIX:2018年1月高値「1911」の「-15.4%」の水準。

●東証リート指数:週間で約+1.1%(1877⇒1898)の上昇。最近好調。

あとがき

もし何かあるなら4月以降にしてほしい

とか先週は適当なことを書いていましたが、怪しい雰囲気。

f:id:yukimatu-tousi:20190322235912p:plain※出所:米国債・金利 - Bloomberg

2019.3.22の夜の米国債利回り状況。

3ヶ月物と6ヶ月物の利回りは10年物の利回りを上回り、いわゆる逆イールドが確認されています。

それなりに間があるにせよ「逆イ-ルド⇒景気後退」という過去のジンクスは株式市場にとって嬉しくない出来事。

また、3月22日にはマーク一イットの景気指標PMIの3月速報値が発表され、米国、日本、欧州、いずれも総じてよくない数値。

特にドイツの製造業PMIは欧州債務危機の渦中、2012年以来の低値で激しい低下ぶり。

2017年12月のピーク値「63.3」から2019年3月(速報値)の「44.7」まで、好況⇒不況の下り坂を1年3ヵ月で一気にかけ下りている感じ。

<ドイツ・製造業PMI:2008年以降>

f:id:yukimatu-tousi:20190323004238p:plain※出所:ドイツ 製造業購買担当者指数より作成

<独DAX30指数:ここ2年>

f:id:yukimatu-tousi:20190323134026p:plain※出所:マーケット|SBI証券

ドイツの株価指数も2018年1月頃にピークアウト。
世界景気の減速感も意識されたか、3月22日の夜、世界的に株価は下げています。

FOMC、3月PMI速報値の低調さ、逆イールド

今週はにわかに荒れ模様。

来週の相場は荒れるのか、また何事もなかったように戻るのか。

年明け以来続いた上げ相場の行方はいかに。

逆イールドについてはコチラ↓

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※一部加筆
20171207124844


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