ユキマツの「長期投資のタイミング」

2018年以降世界景気は減速トレンドにあり、中長期的には積極的なリスクテイクに適さない状況?と推測するサイト

FRBに逆らうな

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中国の中央銀行、 PBOC(中国人民銀行)と主要中銀の資産動向を確認する記事です。

※中銀の金融政策を確認する意味についてはコチラ

※本記事では便宜的に「1ドル=110円」「1ユーロ=130円」「1元=17円」で円換算しており、数値は目安、概算です


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PBOCの動向

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※出所:China Central Bank Balance Sheetより作成 ※単位:1億元

ここ1年の中国人民銀行(PBOC)の資産推移です。

PBOCの資産は2019年10月末:約36.0兆元(612兆円)でした。

前月比-3兆円

2019年の動向です。

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※出所:China Central Bank Balance Sheetのデータより管理者作成

2018年12月にひと月で22兆円も増えたのですが、2019年は10ヶ月で20兆円減。

方向感はつかめず。

とりあえず2017年末と比べてやや減少しており、ここ2年近くでPBOCの資産規模は横ばいか減少傾向にあり。

<2006年以降のPBOCの年末資産とその増減表>

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※出所:China Central Bank Balance Sheetのデータより管理者作成

4つの中央銀行、トータルでの変動

世界の4大中央銀行、FRB、ECB、日銀、PBOC、トータルの資産動向をみてみます。

トータル資産は概算で2019年10月末:約2238兆円

・前月比+25兆円。

と一気に増加。f:id:yukimatu-tousi:20191127131015p:plain
※出所:Bank of JapanCentral Bank Assets for Euro Area Total Assets | FRED | China Central Bank のデータより管理者作成

年間で2017年は+182兆円、2018年は+31兆円増加でした。

今年は4月に「-45兆円」まで減りましたが、9月以降、FRBの資産膨張でほぼトントンの水準まで巻き返しています。

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※出所:Bank of JapanCentral Bank Assets for Euro Area Total Assets | FRED | China Central Bank のデータより管理者作成

2019年の各中銀のバランスシート動向<810月時点>

●PBOC・・・−20兆円(2018年:+15兆円)

●ECB・・・+1兆円(2018年:+26兆円)

●FRB・・・-7兆円(2018年:−41兆円)

●日銀・・・+24兆円(2018年:+31兆円)

おわりに

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※出所:Bank of JapanCentral Bank Assets for Euro Area Total Assets | FRED | China Central Bank のデータより管理者作成 ※2019年は10月まで

とりあえず4中銀トータルの資産は2019年は10ヶ月でほぼトントン。

PBOCの動きは読めませんが、その他の3行は増加する見込みで、2019年は年間プラスになる可能性が高いか。

いわゆる「量的緩和」政策の一環ではないようでいつまで続くかは不明ですが、これで一応

FRB、ECB、日銀、すべて緩和的なスタンスで足並みがそろった

ような感じ。

中銀資産が増加してくる可能性が高い展開。

9月~10月初旬までのリスクオンはこの中銀姿勢も影響しているか。

これまでのように「中銀緩和⇒リスクオン」の展開が続くかどうか。

 2019.10.14の記事

「このままではいかない」

では上記のように書いていましたが、その後も

「中銀緩和⇒リスクオン」の展開

が継続中。

今のところの結果論ですが、9月以降は余計なことは一切考えずFRBを信じてリスクオンすればよかった展開。

まさに

FRBに逆らうな

な展開でした。

今後はどうなりますか。

<FRB資産:ここ1年>

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※出所:Assets: Total Assets: Total Assets (Less Eliminations From Consolidation): Wednesday Level (WALCL) | FRED | St. Louis Fedより作成
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