今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測する記事。
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今週の日経平均
※出所：マーケット｜SBI証券
1.24は「23827」で前週比「－0.9％」。
12月末は「23657」で1月月間では「＋0.7％」。
日経平均の直近の高値は2018年10月の「24448」で今は高値から「−2.5％」の水準。
今週の日本10年債利回り
※出所：日本 10年 | 日本 10年 債券利回りより作成
1.24は約「－0.01％」（前週末は「0.00％」）で前週よりやや低下。
0％付近。
今週のドル/円
※出所：USD JPY | アメリカドル 日本円 相場情報 - Investing.com
今週は円高方向へ。109円台前半。
2019年のピークは4月「1ドル＝112.41円」で、ボトムは1月の「1ドル＝104.97円」。
5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳 ※期間：1985年1月末～2019年12月末
1.24の日本バフェット指標は「1.19」で前週の「1.20」より低下。
2017年末⇒2018年末⇒2019年末の変動は
「1.28⇒1.06⇒1.21」。
直近の月末値ピークは2018年1月の「1.29」。
時価総額は約「675.9兆円」（全市場の合計値）。
確認できている範囲では、2018.1.23の736.8兆円が現時点での最大値。
現在は最大値を8.3％下回っています。
1985年からの日本バフェット指標の長期平均は「0.77」。
割高圏の目安「1.0」以上なので、長期的観点からは
日本株は割高圏？
と推測。
最近のピーク圏、700兆円水準にもう一歩の状態で足踏み続く。
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残
※出所：トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日～2019年4月12日
2019.1.17 23584億円（約2.4兆円）。
前週比＋842億円。
直近ピークは2018.3.23の約3.7兆円。
水準としては長期平均の「2.4兆円」程度で、この指標からは
ふつう？
と推測。
＜2017.10.27以降の推移・月末の概算値と直近数値＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
東証一部PBR
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間：1999年12月末～2019年12月末
2019年12月末の東証一部PBRは「1.2」（前月比＋0.0）でした。
2019年10～12月は「1.2倍」で変わらず。
直近ピークは2018年1月末の「1.5」。
長期平均は「1.1」で水準としては
ふつう～やや割高？（割安ではなさそう）
と判断。
東証一部PBRについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率
※単位：％ ※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成 ※グラフ期間：2001.6.1～2018.1.11
1.17は「－10.60」。
前週の「－10.86」からマイナス幅がやや縮小。
上記期間の長期平均は約「－11」であり投資家心理は
ふつう？
と推測。
昨年は「－16～－11」の狭いレンジでずっとうろうろ。
今年は平均を大きく上回っていく状況が訪れるか。
※出所：トレーダーズ・ウェブより作成 ※期間：2019.1.11～2019.12.27
割安の目安「-25」以上なので、割安ではなさそうと判断。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
1998年からの
・長期平均：24.9
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ2年のチャート：日経平均を併記＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャートより作成
1.24は「14.88」。前週の「13.20」より上昇。
長期平均は「24.65」であり、投資家心理は
安心？
と推測。
割安の目安「30」より小さいので、「割安ではなさそう」と推測。
※参考：最近のリスクオフ局面の最大値（概算値）。
2018.2月：38
2018.10月：31
2018.12月：33
2019.5月：25
2019.8月：26
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒割高圏？
★信用買い残⇒ふつう？
★東証一部PBR⇒割安ではなさそう
★信用評価損益率⇒割安ではなさそう
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではなさそう
総合的に判断すると、わたしは日本株式は「やや割高？」と推測します。
現時点での日本株の長期投資のタイミングとしては
①リスク資産の資産配分が大きくなりすぎていれば、所定の配分に戻す
②資産配分において、株式の配分比率を減らす
③資産配分において、現金の配分比率を増やす
④長期投資を一時やめる（投資をやめる機会を探している場合）
のに適す時期だと考えています。単なる経験則ですが。
※長期投資に関する一つの判断です。短期、中期的な投資には役立たない可能性が高いです
※基本的にできるだけ「割高な時期に株を売り、割安な時期に株を買う」という判断に基づいています
※単なる個人の感想です。未来は誰にも予知できません。投資は自己判断、自己責任で
※指標ごとに、データ確認時期にタイムラグがありますので、必ずしもリアルタイムの判断ではありません
サブプライムバブル期と「今」のデータ比較
※出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
週間ではあまり大きな動きなし。Jリートは好調。
●「日本のバフェット指標」「時価総額」：そこそこ高水準
●「信用買い残」「信用評価損益率」：ほぼ平均値
●TOPIX：2018年1月高値「1911」の「－9.5％」の水準
●「東証REIT指数」：しばらく不調でしたが再度上昇中。
今週の日銀ETF買い
2018年は年間で約6.5兆円、2019年は約4.4兆円の買い出動。
下記サイトによれば今週は出動なし。
※参照サイト：●TOPIX：日銀ETF買い入れ結果、https://nikkeiyosoku.com/boj_etf/
ドル建て日経平均
<ドル建て日経平均:ここ4年>
※出所：ドル建て日経平均 (日経平均 ドル換算)より作成 ※数値は概算値
2020.1.24のドル建て日経平均は「217.52」。
今回の上げ相場では今のところ「219」程度がピーク。
2019年12月以降、ほぼ「214」以上をキープで大きく崩れず。
あとがき
個人的には
いまさら？
感がありますが、信用買い残が長期平均の2.4兆円程度に回復してきました。
最近株価が高かったのは
①2018年1月頃
②2019年9月頃
いずれのケースでも信用買い残は株価がピークアウトしてから遅れてピークをつけている印象。
※①⇒2018.3月 ②⇒2019.10月
株価がいつピークアウトするかは不明ですが、今回も株価ピークアウトの後追いをするケースとなるのかどうか。
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