しばらく停滞感を感じていましたが、2017.7月のデータによれば、世界景気は
緩やかな上向きトレンド
にありそうです。
OECD景気先行指数(Composite leading indicator。以下ＣＬＩ)
の2017.7月時点のデータから世界的な景気動向を確認します。
ＣＬＩについては以下の記事を参照ください。
ＣＬＩとは
以下、株初心者のための株式投資と相場分析方法からの引用です。
OECD景気先行指数(CLI)とは
OECD景気先行指数（CLI：Composite Leading Indicators）とは、OECD（経済協力開発機構）が景気循環の転換点を早期に見極めるために1970年代から算出を開始した指数で、鉱工業在庫率、輸入輸出比率、住宅着工戸数、株価指数など、経済活動の変化を示す統計を基に算出される指数のことです（使われる統計は国ごとに異なる）。
OECD景気先行指数(CLI)の見方
OECD景気先行指数(CLI)は、景気の転換点の6～9カ月先行するように作成されていますので、景気の先行きを予想する指数として注目されます。
OECD景気先行指数(CLI)は、その数値が、
・100より低ければ景気の悪化
・100より高ければ景気の拡大を示します。
上記をまとめ、補足すると、ＣＬＩは
○ＯＥＣＤが算出している景気動向を判断する指標
○100が基準値
○100より低い⇒景気は悪い
○100より高い⇒景気はよい
○ＣＬＩが下降している⇒景気の減速
○ＣＬＩが上昇している⇒景気の加速
を意味します。
※ＣＬＩの数値は絶対値でなく、データを抽出する期間で変動します
※ＯＥＣＤについては、以下サイトを参照ください
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どのＣＬＩを見るべきか
ＣＬＩには、ＯＥＣＤ各国のＣＬＩ、ＯＥＣＤ全体のＣＬＩ、ヨーロッパ地域、その他、中国、インドのＣＬＩなど様々なバージョンがあります。
必要に応じて、確認すればよいのですが、わたしが最も有用と感じるのは、
ＯＥＣＤ全体のＣＬＩ
です。
その理由はＯＥＣＤ全体の経済規模は
全世界の実質ＧＤＰの約7割
名目ＧＤＰの約6割
を占めるため、概ね全世界の景気動向を反映しやすいと考えられることです。
※グローバルノートの2015年のデータより
以下、本記事ではこのＯＥＣＤ全体のＣＬＩを見ていくので、
ＣＬＩ＝ＯＥＣＤ全体のＣＬＩ
の意味で表記していきます。
ＣＬＩの使い方
※出所：ＯＥＣＤ ＤＡＴＥ のグラフを管理者編集
あくまで、わたしの個人的な使い方ですが、
●ＣＬＩ：101以上
⇒めったにない世界的な好景気
⇒株式は割高⇒株式を売るチャンス
●ＣＬＩ：99以下
⇒めったにない世界的な不況
⇒株式は割安⇒株式を買うチャンス
と判断します。
※ＣＬＩの数値は絶対値でなく、データをみる期間で変化するので、101、99はあくまで目安です
また、ＣＬＩが上昇しているか、下降しているか、も重要な情報です。
●100以下の水準でも、景気の底からＣＬＩが上昇してきている
⇒株式の先行きにはプラス要因
●100以上の水準でもＣＬＩが景気のピークから下降してきている
⇒株式の先行きにはマイナス要因
と判断します。
要するに、
●現在の水準（今、好景気か？不景気か？）
●トレンド（今後、ＣＬＩが上昇していきそうか？下降していきそうか？）
の2点を確認して判断材料とします。
ＣＬＩの推移と現在値、その分析
※出所：ＯＥＣＤ ＤＡＴＥ のグラフより管理者作成
上記グラフは1995年1月～2017年7月のＣＬＩの推移を示しています。
上記の表は2016.5月～2017.7月のCLIの数値です。
2017年7月のＣＬＩは「100.12」です。
景気の水準としては、ほぼ基準値の100なので、世界経済は
不景気でも好景気でもない
ということを示唆する値です。
では短期的なトレンドはどうか。
※出所：ＯＥＣＤ ＤＡＴＥ
上記グラフはここ3年間のCLIの推移です。
先月までのチャートに比べて、ずいぶん上向きなデータに変化しています。
（CLIの数値は絶対値ではなく、データ抽出期間によって数値は変化します）
簡単に振り返ると、2015年春過ぎから景気は後退、2016.5・6月頃に底打ちし、その後「100.0」程度でいったん上昇曲線の傾きがなだらかになるも、景気回復のトレンドが続いていると思われます。
＜先月のチャート＞
停滞感がありました。7月のものとはずいぶん印象が変わりました。
とりあえず2017.7月時点では
●世界の景気水準⇒ふつう（良くも悪くもない）
●世界景気の短期トレンド⇒改善基調
ということになります。
ＣＬＩが確認できるサイト
など。
おわりに
今月のCLIのチャートはがらっと印象が変わり、世界景気は7月時点で、緩やかながら上向きと推測されます。
※過去3年の推移。出所：BEA National Economic Accountsのデータより管理者作成
CLIと米国GDP成長率の推移を並べてみると、短期的には2016年4～6月頃をボトムとした景気回復基調の流れが鮮明になっています。
いつまで続くかはわからないにしても、現状では株式強気派にとって有力な根拠となり得るデータと思われます。
関連記事です。
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↓米国の景気動向に関するメジャーな指標に関する記事です
