今週の日本市場を、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測してみます。
今週の日経平均
※出所：日経平均インデックス（N225 - Investing.com
週間で日経平均は上昇。23000円に届きそうで届かない。
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5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳 ※期間：1985年1月末～2017年11月末
12.22の日本バフェット指標は「1.29」でした。
11月末の「1.27」より上げてきています。
この指標のピークとしては約28年前、1989.12月の「1.45」に次ぐ高い水準になっています。
あと12.4％程度の上昇で「1.45」に届きますが、どうなるでしょうか。
12.22の時価総額は約「704.5兆円」（全市場の合計値）。
700兆円を突破し、過去最高の値です。
1985年からの日本バフェット指標の長期平均は「0.75」です。
割高圏の目安「1.0」以上なので、長期的観点からは
日本株は割高圏？
と推測。
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残
※出所：トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日～2017年12月8日
信用買い残の増加が止まりません。
2017.12.15 31159億円（約3.1兆円）です。
前週比約987億円の増加です。
8週連続で増加、増加幅は8週トータルで約5431億円。
この2ヶ月で大きな変動をみせています。
上記期間の長期平均は約2.4兆円であり、3.1兆円は長期平均から上方に偏った値です。
アバウトな判断ですが2.4兆円から離れてきたので、この指標からは
やや割高？
と推測。
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
東証一部PBR
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間：1999年1月末～2017年10月末
2017.11月末の東証一部PBRは「1.4」でした。
2007年8月以降、10年以上ずっと「0.7～1.3」のレンジでしたが、10月末に上抜けし、11月も「1.4」となりました。
割安の目安「1.0」以上なので、割安ではなさそうと判断。
東証一部PBRについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成 ※グラフ期間：2001.6.1～2017.9.29
2017.12.15は「－6.95」でした。12.8の「－7.60」からややマイナス幅が減少。
2017.4月後半からほぼ「－5～ー10」のレンジ内に収まっています。
上記期間の長期平均は約「－11」なので、「－6.95」はやや安心モード。
割安の目安「-25」以上なので、割安ではなさそうと判断。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
1998年からの
・長期平均：25.3
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜長期チャート＞
※出所：日経平均ボラティリティーインデックス（JNIV - Investing.com
この指標の最低水準で推移しています。
＜ここ3ヵ月のチャート＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャートより管理者作成
12.22は「13.49」。
11.9以降しばらく「20」近辺にいましたが、その後ずるずると下がり続け最低水準に接近してきました。
長期平均「25.3」よりはるかに下の水準で、市場心理は比較的安心、楽観に偏っていると推測されます。
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒割高圏？
★信用買い残⇒やや割高？
★東証一部PBR⇒割安ではなさそう
★信用評価損益率⇒割安ではなさそう
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではなさそう
総合的に判断すると、わたしは日本株式は「割高圏？」と推測します。
現時点での日本株の長期投資のタイミングとしては
◎資産配分において、株式の配分比率を減らす
◎資産配分において、現金の配分比率を増やす
◎長期投資を一時やめる
のに適す時期だと考えています。単なる経験則ですが。
※長期投資に関する一つの判断です。短期、中期的な投資には役立たない可能性が高いです
※基本的にできるだけ「割高な時期に株を売り、割安な時期に株を買う」という判断に基づいています
※単なる個人の感想です。未来は誰にも予知できません。投資は自己判断、自己責任で
※指標ごとに、データ確認時期にタイムラグがありますので、必ずしもリアルタイムの判断ではありません
バブル期と「今」のデータ比較
※出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒東証REIT指数 日足 時系列データ
あとがき
10月末頃から始まった信用買い残の勢いが止まりません。
信用買い残の増加は
借金して株式を買う行為が増えている
ことを意味します。
※出所：ビットコイン（Bitcoin）価格・相場・チャート【bitFlyer】のグラフより管理者作成
円建てビットコインの価格チャートです。
10月末は約70万円。
そこから220万円程度まで駆け上がった時期と、信用買いの増加時期が重なります。
「信用買い残の激増」と「ビットコインの価格推移」から、現時点で何か明確なことがいえるわけでもないですが、
全体的には日本の投資家のリスク許容度が上がってきている
印象を受けます。
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
