マイナーな指数ですが、米国に
市場参加者の【楽観・悲観】度合いの目安
となる指標があります。
ウェルズ・ファーゴ／ギャラップ投資家・退職者楽観指数
（Wells Fargo/Gallup Investor and Retirement Optimism Index）
です。
4半期ごとに更新される指数であり、3ヵ月に一度記事にしています。
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ウェルズ・ファーゴ／ギャラップ投資家・退職者楽観指数とは
①米国で１万ドル以上の投資資金を有する「投資家」と「退職者」を対象にした調査をもとに作成されている
②1996年以降の長期データ
③数値が大きくなる⇒楽観傾向
④数値が小さくなる⇒悲観傾向
⑤最大値は「178」（ITバブルの頃）
⑥最小値は「－64」（リーマンショック後）
⑦データは四半期ごと
この指標のわたしなりの使い方
＜S&P500＞
※出所：^GSPC Interactive Stock Chart | S&P 500 Stock - Yahoo Finance
※出所：U.S. Investor Optimism Rises Again, Hits 17-Year Highのグラフから管理者作成 ※期間：1996年～2017年第四半期
あくまでわたし個人の考えですが、
この指数がざっくりと
①100を超えたら米国投資家が過剰な楽観に偏っている？
⇒株価は割高？
⇒「現金比率を上げる」「リスク資産の比率を下げる」ことを検討する一つの目安？
②20を下回ったら米国投資家が過剰な悲観に偏っている？
⇒株価が割安？
⇒「現金比率を下げる」「リスク資産の比率を上げる」ことを検討する一つの目安？
です。
根拠は
①に対しては、ITバブル（2000年頃）、サブプライムバブル（2007年頃）の頃、100を超えていた
②に対しては、それぞれのバブル崩壊後、株式のバーゲンセール時期に20を下回っていた
のみです。
近年の2回のバブル期とその後の暴落期から経験則に過ぎません。
最新データの確認
最新のデータを見てみます。
※出所：U.S. Investor Optimism Stable and Strongのグラフから管理者作成
2018年の第1四半期のデータが確認できました。
その数値は「139」です。
2017年第3四半期：「138」
2017年第4四半期：「140」
2018年第1四半期：「139」
と非常に高い水準で維持されています。
この指標からは
●米国投資家はＩＴバブル期並みの過剰な楽観状態
●米国投資家はサブプライムバブル期を上回る過剰な楽観状態
といえそうです。
また、「140」は目安の「100」を大きく超えているので
●米国投資家が過剰な楽観に偏っている？
⇒株価は割高？
⇒「現金比率を上げる」「リスク資産の比率を下げる」ことを検討する一つの目安？
とわたしは推測します。
この指標の難点
ただ、この指標では高値の判断、バブルの判断はとても難しいと思います。
＜S&P500＞
※出所：^GSPC Interactive Stock Chart | S&P 500 Stock - Yahoo Finance
※出所：U.S. Investor Optimism Rises Again, Hits 17-Year High のグラフから管理者作成
③④のような悲観の時期は比較的わかりやすく感じますが、①や②のような
楽観時期は長期間続く傾向
もあり判断は難しそうです。
楽観時期の初期に、さっさとリスク資産の比率を減らすと、あまりにも早すぎる退場になりやすそう。
どちらかというと
悲観時期、株式の割安時期を探る
のにより有力な、一つの目安として参考にしてもよさそうです。
この傾向はPBR、信用評価損益率、恐怖指数、クレジットスプレッドなどと似ているように思います。
おわりに
下記サイトによれば、「ウェルズ・ファーゴ／ギャラップ投資家・退職者楽観指数」の調査は2018年2月12～25日に実施されたようです。
※U.S. Investor Optimism Stable and Strong
2月中旬～後半といえば、2月初めのＳ＆Ｐ500の急落後、徐々に株価が戻していた時期です。
それもあるのか、この指数では相変わらず非常に強い楽観度になっています。
1996年以降のこの指標の経験則からは、
長期投資を始めるのに適した時期
ではなさそうな数値です。
休むも相場。
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