米国の景気動向、株価動向を【米国の失業率】と【景気循環】で探る記事です。
米国の失業率を知るメリット
「失業率」と「景気」は関連が強く、「景気」と「株価動向」にも関連があり、「失業率」は長期的な「株価動向」を探る材料になり得る、と思われます。
失業率 ⇔ 景気 ⇔ 株価
最新の失業率
2018年8月の失業率は「3.9％」(前月比±0％)でした。
この数値は
・サブプライムバブルの頃のボトム「4.4％」は下回り
・ITバブルのころのボトム「3.8％」は上回る
値です。
失業率の推移
※出所：US Unemployment Rateのデータより管理者作成 ※期間：1995年1月～2018年8月
この期間の長期平均「5.6％」で、ラインを引いています。
米国失業率は2009年10月のピーク（10.0％）から2018年5月（3.8％）まで、8年7ヶ月下落トレンドが続いていました。
下落トレンドが終わったかは不明。
2018年5月「3.8％」以降、6月「4.0％」、7月・8月は「3.9％」。
水準としては低い状態
が続いています。
株価（S&P500）と米国失業率
※出所：US Unemployment Rate、Yahoo Financeのデータより管理者作成 ※期間：1995年1月～2018年8月
米国の失業率と「＜S&P500＞÷200」の推移を併記したグラフです。
2018年1月頃をピークに、3月まで両者の差は少し狭くなりましたが、その後主に株価の上昇で両者の差は再び拡大モード。
1995年以降、失業率の「下落時期」に株価は上昇しやすく、失業率の「急上昇＋高水準の維持期」に株価は低迷しやすい傾向がうかがえます。
短期的な状況判断には役立ちませんが、長い目で見ると、
景気（⇔失業率）と株価
の関係をうかがう目安にはなりそうなグラフ。
米国景気拡大期
※出所：景気循環でみると2017年に米景気は後退期入り？｜第一商品より管理者作成
1945年以降の米国景気拡大期をまとめた表です。
あくまで経験則に過ぎませんが、今後も景気循環が今までのように続くなら、とても参考になる情報です。
今回の景気拡大は2009年6月に始まり、現在は9年2ヶ月以上、米国の景気拡大が続いているようです。
上記データによれば、1945年以降の米国の景気拡大期の平均は約5年、最長で10年。
直近3回の景気拡大期の平均は「95ヶ月」（7年11ヶ月。約8年）。
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●株価の「ピーク」と「ボトム」のタイムラグ・ピークからの下落率②
参考データ
失業率の長期推移（1948年～）と景気後退
※出所：Civilian Unemployment Rate ※期間：1948年1月～2017年12月
上記は米国失業率の約70年の長期推移です。
灰色のラインは景気後退期でこの期間、11回あります。
よくよく観察すると、
●失業率のボトムからしばらくして
あるいは
●失業率のボトムから失業率が上昇し出すタイミングで
景気後退が訪れるというパターンが目立ちます。
米国失業率のデータ
1948年1月～2018年7月で最低の失業率は1953年の2.5％です。
その他、失業率のボトムは1960年代に3.4％。
その後はITバブルの頃（2000年）の3.8％が目立ったところ。
最大値は1982年11～12月の10.8％。
比較的近年では2009年10月に10.0％を記録。
平均値は5.77％。中央値は5.60％。
最後にFFレートも確認
※出所：US Unemployment Rate、Yahoo Finance、Effective Federal Funds Rateのデータより管理者作成 ※期間：1995年1月～2018年8月
1995年以降の「失業率（％）」「実効FFレート（％）」「Ｓ＆Ｐ500÷300」の推移です。
2018年8月は
・「失業率（％）」：変わらず
・「実効FFレート（％）」：変わらず
・「Ｓ＆Ｐ500÷300」：上昇
でした。
9月はFRBの利上げがありそうで、FFレートも上昇してくるでしょうか。
とりあえず失業率に関しては2018年5月（3.8％）がボトムとなるか、さらなる低下がみられるか、米国景気動向を探る上で一つの目安にはなりそうです。
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