今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測し、日本市場の概況をみてみます。
今週の日経平均
※出所：マーケット｜SBI証券
11.30は「22,351」。先週末比＋3.3％。
週間で大幅に上昇。
10月末は「21,920」だったので、11月は＋2.0％。
10月の大幅下落後、11月は小幅ながら反発。
日経平均の直近の高値は2018年10月の「24,448」で今は高値から「−8.6％」の水準。
今週の日本10年債利回り
2018.7.23以降、日銀が0.2％程度までの金利水準を容認する？
という話もある日本の長期国債利回り。
11.30は約「0.09％」（前週は「0.10％」）とやや低下基調が続いています。
7/23以降の利回りの最高値は2018年10月の「0.169％」。
今週のドル/円
※出所：USD JPY 証券株式相場 | ドル 円 相場 - Investing.com
今週は概ね「1ドル＝112円台後半～113円台後半」で推移。
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5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳 ※期間：1985年1月末～2018年10月末
11.30の日本バフェット指標は「1.16」で先週末の「1.13」から上昇。
10月末は「1.14」で、11月はやや上昇して終了。
直近の月末値ピークは2018年1月の「1.28」。
11.30の時価総額は約「644.4兆円」（全市場の合計値）。
確認できている範囲では、2018.1.23の736.8兆円が現時点での最大値。
現在は最大値を12.5％下回っています。
1985年からの日本バフェット指標の長期平均は「0.76」です。
割高圏の目安「1.0」以上なので、長期的観点からは
日本株は割高圏？
と推測。
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳
この指標では昨年の9月頃と似たような水準。
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残
※出所：トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日～2018年7月27日
2018.11.22 29,971億円（約3.0兆円）。
前週比−303億円と小幅な減少。
直近ピークは2018.3.23の約3.7兆円。
水準としては長期平均の「2.4兆円」より大きく、この指標からは
やや割高？
と推測。
＜2017.10.27以降の推移・月末値と直近数値＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
東証一部PBR
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間：1999年1月末～2018年10月末
2018年10月末の東証一部PBRは「1.2」（前月比－0.2）でした。
10月の株安を受けて大きく低下しています。
直近ピークは2018年1月末の「1.5」。
今回の上昇相場のピークは「1.5」となるのかどうか。
割安の目安「1.0」以上なので、割安ではなさそうと判断。
東証一部PBRについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成 ※グラフ期間：2001.6.1～2018.10.26
2018.11.22は「－12.69」でした。前週の「－13.14」からマイナス幅がやや縮小。
上記期間の長期平均は約「－11」であり投資家心理は
やや不安？
と推測。
割安の目安「-25」以上なので、割安ではなさそうと判断。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
1998年からの
・長期平均：25.3
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ3ヵ月のチャート＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャート
11.30は「20.10」。前週末は「20.29」だったので今週はやや低下。
株価が上昇したわりには下がらず、「20」あたりで推移。
長期平均は「25.3」であり、投資家心理は
やや安心？
と推測。
割安の目安「30」より小さいので、「割安ではなさそう」と推測。
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒割高圏？
★信用買い残⇒やや割高？
★東証一部PBR⇒割安ではなさそう
★信用評価損益率⇒割安ではなさそう
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではなさそう
総合的に判断すると、わたしは日本株式は「割高圏？」と推測します。
現時点での日本株の長期投資のタイミングとしては
①リスク資産の資産配分が大きくなりすぎていれば、所定の配分に戻す
②資産配分において、株式の配分比率を減らす
③資産配分において、現金の配分比率を増やす
④長期投資を一時やめる（投資をやめる機会を探している場合）
のに適す時期だと考えています。単なる経験則ですが。
※長期投資に関する一つの判断です。短期、中期的な投資には役立たない可能性が高いです
※基本的にできるだけ「割高な時期に株を売り、割安な時期に株を買う」という判断に基づいています
※単なる個人の感想です。未来は誰にも予知できません。投資は自己判断、自己責任で
※指標ごとに、データ確認時期にタイムラグがありますので、必ずしもリアルタイムの判断ではありません
サブプライムバブル期と「今」のデータ比較
※出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
●日本のバフェット指標：2007年の「1.09」に近づいていましたが、少しまた離れました
●TOPIX：1月高値「1911」の「－12.8％」の水準。
あとがき
※出所：https://jp.investing.com/equities/fanuc-corp
※出所：6506 | Yaskawa Electric Corp. 株式-Investing.com
ファナックや安川電機の株価は今年1月の高値から40％以上下落しています。
現在TOPIXで10％強、日経平均は10％以下の下落幅なので、景気敏感株の振れ幅の大きさが目立ちます。
一例ですが、ロング・ショート的に景気減速期には
・ロング⇒日経平均
・ショート⇒ファナック・安川電気など
がうまくはまる時期もありそうです。
ただ、わたしは本格的にやったことがありません。
ボラが大きくて苦手なのですが、景気動向の判断が当たれば悪くなさそうな戦略。
逆に景気動向の判断を大きく間違うと、ダメージが大きそう。
※ロング・ショートを勧める意図はありません。投資は自己判断、自己責任で
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