グローバル製造業PMIは2019年7月をボトムに上昇傾向でしたが、2019年12月は低下。
世界景気拡大に暗雲？
最新の「製造業ＰＭＩ」と「ISM製造業景気指数」から世界と米国の景気を観察してみます。
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①グローバル製造業ＰＭＩ
「購買担当者指数」は「ＰＭＩ」とも呼ばれる景気指標の一つです。
世界の多くの国で採用されており、毎月更新される即時性の高い便利な指標です。
50が分岐点であり
●50より大きい⇒景気拡大
●50より小さい⇒景気減速
と判断。
製造業ＰＭＩは「製造業購買担当者指数」のことで、製造業全般の景気を示唆します。
グローバル製造業ＰＭＩは「全世界の製造業の景気状況」を示唆する指数です。
グローバル製造業ＰＭＩの推移を見てみます。
※グローバル製造業ＰＭＩについて、詳しくはコチラ（英語サイト、PDF）
https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/dfce262b1e9141259cf6b5358c88cf04
※出所：上記PDFサイトより作成
2019年12月は「50.1」（前月比「－0.2」）でした。
7月をボトムに8～11月は上昇傾向でしたが、12月はやや低下。
節目の50付近。
2019年10～12月の3ヶ月平均は「50.1」。
9～11月の3ヶ月平均は「49.9」なので、3ヶ月平均ではまだ上昇トレンド。
2017年12月をピークに2019年7月まで19ヶ月（1年7ヶ月）続いた低下トレンドが転換しているか、まだ長い低下トレンドの途中なのか、判断つかず。
今は踊り場の可能性も。
●2017年12月：54.5（直近ピーク）
●2018年1月：54.4
●2018年2月：54.2
●2018年3月：53.4
●2018年4月：53.5
●2018年5月：53.1
●2018年6月：53.0
●2018年7月：52.7
●2018年8月：52.6
●2018年9月：52.2
●2018年10月：52.1
●2018年11月：52.0
●2018年12月：51.4
●2019年1月：50.8
●2019年2月：50.6
●2019年3月：50.5
●2019年4月：50.4
●2019年5月：49.8（節目の50を下回る）
●2019年6月：49.4
●2019年7月：49.3（直近ボトム）
●2019年8月：49.5
●2019年9月：49.7
●2019年10月：49.8
●2019年11月：50.3（4ヶ月上昇）
●2019年12月：50.1（再び低下）
※ＰＭＩについて詳しくコチラ↓
●中日独の景気動向 2017年11月データ - ユキマツの「長期投資のタイミング」
②主要国製造業ＰＭＩ
主要4ヶ国（米中日独）の国別の製造業ＰＭＩを確認。
期間は2016年1月～2019年12月です。
※ここでは中国のPMIは「国家統計局PMI」を採用
※出所：「https://jp.investing.com/search?q=製造業購買担当者指数 PMI」のデータより管理者作成
直近のピークは
●中国：2017.9月
●ドイツ：2017.12月
●日本：2018.1月
●米国：2018.4月
であり、今のところ
「中国⇒ドイツ⇒日本⇒米国」
の順にピークアウトしています。
2019.12月の数値変動は
●中国：横ばい
●その他：低下
となっており、2019年11月の大幅上昇の勢いはありません。
③ISM製造業景況指数
次に、米国の景気指標の一つ「ISM製造業景況指数」を確認します。
PMIと同様、50が分岐点であり、
●50より大きい⇒景気拡大
●50より小さい⇒景気減速
と判断。
※ISM製造業景況指数についての記事↓
「株は景気の悪い時期に買うは正しいか？」米国景気の一つの指標【ISM製造業景況指数】
※出所：アメリカ ISM製造業購買担当者指数より作成 ※期間：1995.1～2019.12
2019.12月は「47.2」（前月比−0.9）。
予想（49.0）に反して大幅低下。
1995年以降でみて低水準。
2018.8月「61.3」が直近のピークで、その後は明確な低下トレンド継続。
以前とは金融緩和状況の違いもあり（今は金利が低い）、一概には比べられませんが、この指標と今の株価水準のミスマッチはとても大きくなっており、今後どちらかに収束するのか、連動性がうすくなっていくのか、気になるところ。
④参考データ：ISM製造業景況指数、近年の低い値（概算値）と株価との関連
※出所：アメリカ ISM製造業購買担当者指数より作成 ※期間：1995.1～2019.11 ※数値は概算値
●ロシア危機：47
●ITバブル崩壊後（2回のボトム）：41、46
●サブプライムバブル崩壊後：33
●欧州債務危機：49
●チャイナショック：48
●2019年11月：48
※2019年12月：47
※出所：アメリカ ISM製造業購買担当者指数、S&P500 インデックス(SPX) - Investing.comより作成 ※期間：1995.1～2019.11
ISM製造業景況指数が低い時期、株価は横這い～低迷していることが多いですが、今回はミスマッチ。
おわりに
A：世界景気は2019年夏～秋ごろをボトムに拡大トレンドに転換した？
B：世界景気は2017年12月頃をピークに長い減速トレンドの途上にある？
下記記事でも書いていますが、現時点で、個人的にはどちらかというとBをメインシナリオしとた相場観。
★2019年7～11月、たった4ヶ月の上昇でグローバル製造業PMIは失速するのか、今後再上昇していくのか
★ISM製造業景況指数と株価のミスマッチはどうなるのか
今後気になるポイント。
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