今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測する記事。
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日経平均
※出所:マーケット|SBI証券
1.29は「27663」で前週比「-3.4%」。
12月末は「27444」で1月月間では「+0.8%」。
日経平均の直近高値は2021年1月の「28980」で今は「-4.5%」の水準。
日本10年債利回り
※出所:日本 10年 | 日本 10年 債券利回りより作成
1.29は約「0.05%」(前週末は「0.04%」)で前週より上昇。
ドル/円
※出所:USD JPY | アメリカドル 日本円 相場情報 - Investing.com
1.29は1ドル「104.7」円。前週は「103.8」円で円安。
2020年は「1ドル=101.2~112.2円」の変動で今は昨年のレンジ内。
米ドル指数は前週「90.2」。
今週は「90.5」でドル高。
<米ドル指数:ここ1週間>
※出所:米ドル指数先物 - Investing.com 日本
5つの指標
★日本バフェット指標 <日本の時価総額÷日本の名目GDP>
★信用買い残 <信用取引における買い方の残高>
★東証一部PBR <東証一部上場企業全体の株価純資産倍率>
★信用評価損益率 <日本市場。信用買いの損益>
★日経平均ボラティリティー・インデックス<日経平均版の恐怖指数>
日本バフェット指標
※出所:以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳 ※期間:1985年1月末~2021年1月末
1.29の日本バフェット指標は「1.29」。
1989年頃のバブル(過去最高は「1.45」)以降では2018年1月と並んでほぼ最高水準。
直近の10年移動平均は「0.93」であり、今は平均より約38%高い水準。
一つの目安に過ぎませんが、長期的観点からは日本株は
割高?
と推測。
1.29の日本の時価総額は約「695.1兆円」(全市場の合計値)。
確認できている範囲では、2018.1.23の736.8兆円が現時点での最大値。
現在は最大値を5.7%下回っています。
約3年前の史上最高水準はやや遠ざかる。
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 <日本の時価総額÷日本の名目GDP>
信用買い残
※出所:トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日~2020年3月27日
2021.1.22 26105億円(約2.6兆円)。
前週比+943億円と大きめの増加。
直近ピークは2018.3.23の約3.7兆円。
水準としては長期平均の「2.4兆円」よりやや多くこの指標から株価水準は
ふつう~やや割高?
と推測。
<2018.10.26以降の推移・月末の概算値と直近数値など>
出所:トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 <信用取引における買い方の残高>
東証一部PBR
※出所:その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間:1999年12月末~2020年12月末
2020年12月末の東証一部PBRは「1.3」倍(前月比+0.1)。
直近ピークは2018年1月末の「1.5」。
長期平均は「1.1」で水準としては
やや割高?
と推測。
東証一部PBRについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR <東証一部上場企業全体の株価純資産倍率>
信用評価損益率
※単位:% ※出所:トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成 ※グラフ期間:2001.6.1~2021.1.8
1.22は「-10.05」。
前週の「-11.93」より改善。
上記期間の長期平均は約「-11」であり投資家心理は
ふつう~やや楽観?
と推測。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 <日本市場。信用買い残高の損益>
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
2000年11月からの
・長期平均:24.9
・長期中央値:23.4
・最低値:11.82(2017.7月)
・最大値:91.45(2008年10月)
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
<ここ2年のチャート:日経平均を併記>
※出所:恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャートより作成
1.29は「28.63」。前週の「21.20」より大きく上昇。
日経平均VIの長期中央値は「23.4」であり、投資家心理は
やや不安?
と推測。
節目の30には届かず。
※参考:最近のリスクオフ局面の最大値(概算値)。
2018.2月:38
2018.10月:31
2018.12月:33
2020.3月:61
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒割高?
★信用買い残⇒ふつう~やや割高?
★東証一部PBR⇒やや割高?
★信用評価損益率⇒割安ではない?
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではない?
上記から日本株式の水準は
「割高?」
と推測。
日本株の投資タイミングに関して「ややネガティブ~ネガティブ」か。
リスク資産への配分を控えめにしたポートフォリオで、ちょこちょこリバランスしながら投資継続が無難か。
※個人の直感、感想です。先のことは不明。投資は自己判断、自己責任で
バブル期と「今」のデータ比較
※出所:日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断DI(中小企業)⇒主要時系列統計データ表
引き続き割高っぽい状況。
●日本バフェット指標、日本の時価総額:高水準
●TOPIX:2018年1月高値「1911」の「-5.3%」の水準
日銀ETF買い
2018年は年間で約6.5兆円、2019年は約4.4兆円、2020年は約7.1兆円の買い出動。
下記サイトによれば今週は1回の出動で501億円の購入。
今年1月の4回の介入はすべて501億円。
1/29の株価指数は大き目に下げましたが、午後から急速に下げたこともあってか、日銀サポートなし。
単なる推測ですが、午前に売ると日銀がやって来るので、短期的な売り崩し派は午後に攻勢を強めやすい?
※参照サイト:日銀ETF買い入れ結果、https://nikkeiyosoku.com/boj_etf/
※設備ETFの購入は換算せず
ドル建て日経平均
<ドル建て日経平均:ここ5年>
※出所:ドル建て日経平均 (日経平均 ドル換算)より作成 ※数値は概算値
2021.1.29のドル建て日経平均は約「265」で前週より大きめに低下。
久々の下げ。
コロナ前の直近ピークは約「219」。
コロナ後の上げ相場のピークは約「278」(2021年1月)。
あとがき
2021年1月の月間騰落率。
TOPIXは「+0.2%」。
ドイツDAXは「-2.1%」。
S&P500は「-1.1%」。
潮目は変わり、2020年3月以降の上げ相場が変調するかどうか。
包括的な世界景気指標の一つ、グローバル複合PMIは2020年11月をピークに2020年12月は低下(53.1⇒52.7に低下)。
※複合:「サービス業+製造業」の意味
近日発表される2021年1月の数値も続落するようなら、この指標的には株価が崩れ出すのにもさほど違和感なし。
<グローバル複合PMI>
※出所:https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/32d80e21cca44f2d83da9927a4855e34より作成
一方、OECDが発表している景気指標、CLI(OECD全体)は2020年12月も景気回復継続を示唆。
<CLI(OECD全体)>
※出所:Leading indicators - Composite leading indicator (CLI) - OECD Dataより作成
両者ともマクロな景況感の指標として参考になると思われますが、今回はどっちがより有効な指標となるか。