ユキマツの「長期投資のタイミング」

「景気(企業利益動向)」「中銀の金融政策(金利動向)」「投資家のリスク許容度」などから長期投資のタイミングを探る投資ブログ

2022年10月末 長短金利差 逆転

米国債の長短金利差に着目し、米国の景気動向、株式市場の動向を推測する記事。

本記事では

「長短金利差=米10年国債利回り-米3ヶ月国債利回り」

とします。

米国債の長短金利差を確認するメリット

一つの経験則ですが、長短金利差の逆転は景気後退の先行指標になることも。


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直近の長短金利差

※出所:10-Year Treasury Constant Maturity Minus 3-Month Treasury Constant Maturity (T10Y3M) | FRED | St. Louis Fed ※期間:1982年1月末~2022年10月末

2022年10月末は「-0.12%」(9月末:0.50%)。

9月末より大きく縮小し逆転。

過去4回の景気後退前には逆転現象が発生。

月末値だと、景気後退の何か月前に逆イールドとなったか。

☆1990年7月からの景気後退:14ヶ月前

☆2001年3月からの景気後退:8ヶ月前

☆2007年12月からの景気後退:22ヶ月前

☆2020年2月からの景気後退:9ヶ月前

でした。

今回は2022年10月に逆イールドになったので、この指標占いの通りに景気後退があるとすれば

2023年6月~2024年8月

あたりが怪しいことになりますが、はたして。

2022.11.10現在、長短金利差は、-0.46%であり、10月末よりマイナス幅拡大。

1995年以降の長短金利差とS&P500

※出所:10-Year Treasury Constant Maturity Minus 3-Month Treasury Constant Maturity (T10Y3M) | FRED | St. Louis FedS&P500 過去のレート - Investing.comより作成 ※期間:1995年1月~2022年10月

1995年以降の長短金利差とS&P500。

逆イールドになったタイミングに着目すると

①:逆イールドになったあたりが株価のピーク

②:逆イールドになった後に株価のピーク

③:逆イールドになった後に株価のピーク

④:逆イールドになったとき、株価はすでにけっこう下げている

となり、まちまちの結果。

おわりに

10月末に逆イールドになったので一応記事にしてみました。

とりあえず過去のジンクスとしては

逆イールド後8~22ヵ月ほどで景気後退が起きやすい

ようですが、今回はどうなりますか。

※一つの経験則で今後役立つかは不明

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