米国債の長短金利差に着目し、米国の景気動向、株式市場の動向を推測する記事。
本記事では
「長短金利差＝米10年国債利回り－米3ヶ月国債利回り」
とします。
米国債の長短金利差を確認するメリット
一つの経験則ですが、長短金利差の逆転は景気後退の先行指標になることも。
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直近の長短金利差
※出所：10-Year Treasury Constant Maturity Minus 3-Month Treasury Constant Maturity (T10Y3M) | FRED | St. Louis Fed ※期間：1982年1月末～2022年10月末
2022年10月末は「－0.12％」（9月末：0.50％）。
9月末より大きく縮小し逆転。
過去4回の景気後退前には逆転現象が発生。
月末値だと、景気後退の何か月前に逆イールドとなったか。
☆1990年7月からの景気後退：14ヶ月前
☆2001年3月からの景気後退：8ヶ月前
☆2007年12月からの景気後退：22ヶ月前
☆2020年2月からの景気後退：9ヶ月前
でした。
今回は2022年10月に逆イールドになったので、この指標占いの通りに景気後退があるとすれば
2023年6月～2024年8月
あたりが怪しいことになりますが、はたして。
2022.11.10現在、長短金利差は、－0.46％であり、10月末よりマイナス幅拡大。
1995年以降の長短金利差とS&P500
※出所：10-Year Treasury Constant Maturity Minus 3-Month Treasury Constant Maturity (T10Y3M) | FRED | St. Louis Fed、S&P500 過去のレート - Investing.comより作成 ※期間：1995年1月～2022年10月
1995年以降の長短金利差とS&P500。
逆イールドになったタイミングに着目すると
①：逆イールドになったあたりが株価のピーク
②：逆イールドになった後に株価のピーク
③：逆イールドになった後に株価のピーク
④：逆イールドになったとき、株価はすでにけっこう下げている
となり、まちまちの結果。
おわりに
10月末に逆イールドになったので一応記事にしてみました。
とりあえず過去のジンクスとしては
逆イールド後8～22ヵ月ほどで景気後退が起きやすい
ようですが、今回はどうなりますか。
※一つの経験則で今後役立つかは不明
