今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測する記事。
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ＴＯＰＩＸ
※出所：マーケット｜SBI証券
11.11は「1967」で前週比「－0.6％」。
11月月間では今のところ「＋2.0％」。
直近最高値2021年9月の「2120」から約「－7.2」％水準。
日本10年債利回り
11.18は約「0.24％」（前週末は「0.23％」）で前週より上昇。
ドル/円（ここ1年）
※出所：USD JPY | アメリカドル 日本円 相場情報 - Investing.com
11.18は1ドル「140.4」円。前週は「138.8」円でやや円安。
米ドル指数は前週「106.3」。
今週は「106.9」でドル高。
今は1985年以降で3番目のドル高局面。
＜米ドル指数：1985年～＞
※出所：米ドル指数先物 - Investing.com 日本
5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳
※期間：1985年1月末～2022年7月末
11.18の日本バフェット指標は「1.33」で前週（1.34）よりやや低下。
直近の10年移動平均は「1.05」で、今は移動平均より約27％高い水準。
一つの目安に過ぎませんが、長期的観点からは日本株は
やや割高～割高？
と推測。
11.18の日本の時価総額は約「736.4兆円」（全市場の合計値）。
昨年3月頃から続いていたレンジ（720～770兆円くらい）に復帰中。
過去最高は2021年9月の805.3兆円。
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループ、世界経済のネタ帳 より作成
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残
※出所：トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日～2022年2月10日
2022.11.11 29417億円（約2.9兆円）。
前週比－2002億円の大幅減。
水準としては長期平均の「2.4兆円」より多く、この指標から株価水準は
やや割高？
と推測。
＜2020年1月以降の推移・月末の概算値と直近数値など＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
日本株PBR （ＴＯＰＩＸ併記）
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループ、TOPIX【998405.T】：時系列 - Yahoo!ファイナンスデータより作成 ※グラフの期間：1999年1月～2022年9月
※日本株のＰＢＲとして2022年4月からはプライム市場のＰＢＲを使用。それ以前は東証一部のＰＢＲ
2022年10月の日本株のPBRは「1.2」倍（前月比＋0.1）。
2021年以降、2022年6月、9月を除いては「1.2～1.3倍」で推移。
直近ピークは2018年1月末の「1.5」。
長期平均は「1.1」で水準としては今は
ふつう～やや割高？
と推測。
プライム市場のＰＢＲについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率（2市場、買い方）
※単位：％ ※出所：トレーダーズ・ウェブのデータ ※グラフ期間：2001.6.1～2021.1.8
11.11は「－10.18」（前週は「－10.62」）で前週よりやや改善。
上記期間の長期平均は約「－11」であり投資家心理は
ふつう～やや安心？
と推測。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
2000年11月からの
・長期平均：24.9
・長期中央値：23.4
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ2年のチャート：日経平均を併記＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャートより作成
11.18は「18.20」。前週の「20.31」より低下。
日経平均VIの長期中央値は「23.3」であり、投資家心理は
やや安心？
と推測。
※参考：最近のリスクオフ局面の最大値（概算値）。
2018.2月：38
2018.10月：31
2018.12月：33
2020.3月：61
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒やや割高～割高？
★信用買い残⇒やや割高？
★東証一部PBR⇒ふつう～やや割高？
★信用評価損益率⇒割安ではない？
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではない？
上記から日本株式の水準は
「やや割高？」
と推測。
日本株の投資タイミングに関して「ややネガティブ」か。
リスク資産への配分をごく控えめにしたポートフォリオで、ちょこちょこリバランスしながら投資継続が無難か。
※個人の直感、感想です。先のことは不明。投資は自己判断、自己責任で
バブル期と「今」のデータ比較
※出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
●日本バフェット指標、日本の時価総額：やや割高～割高水準か
●信用買い残、日本株PBR：やや割高水準か
ドル建て日経平均
<ドル建て日経平均:ここ5年>
※出所：ドル建て日経平均 (日経平均 ドル換算)より作成 ※数値は概算値
11.18のドル建て日経平均は約「200」で前週（200）とほぼ変わらず。
コロナ前のピークは約「219」。
コロナ後のピークは約「289」（2021年2月）で今はピークから約「－31％」水準。
日欧米株価指数、直近ピークからの水準
☆ＴＯＰＩＸ直近高値「2120」（2021年9月）
⇒現在約－7％水準（前週は-7％。これまでのボトム、2022.3月の－17％）
☆欧州株、ユーロ・ストックス50直近高値「4415」（2021年11月）
⇒現在約－11％水準（前週は-12％。これまでのボトム、2022.9月の－26％）
☆Ｓ＆Ｐ500直近高値「4819」（2022年1月）
⇒現在約－18％水準（前週は-17％。これまでのボトム、2022.10月の－28％）
※すべて現地通貨建て
週間で日本株、米国株はやや下落。
欧州株はやや上昇。
総じて小幅な動き。
ＴＯＰＩＸと200日移動平均（ここ1年）
※出所：マーケット｜SBI証券
ここ1年のＴＯＰＩＸと200日移動平均。
200日移動平均線の向きは「横這い」。
11.18は移動平均から約「＋3.0％」（前週＋3.6％）水準。
10.31以降はプラス圏。
2022.3月以降で移動平均の上に連続でいたのは
☆2022.3月：6営業日（ピークは＋1.5％）
☆2022.6月：2営業日（ピークは＋0.9％）
☆2022.7～8月：9営業日（ピークは＋1.5％）
☆2022.8月～9月：21営業日（ピークは＋3.9％）
☆2022.9月：8営業日（ピークは＋3.2％）
☆2022.10～11月：14営業日（ピークは＋3.6％）
おわりに
TOPIXは14営業日連続で200日移動平均の上に。
今年もっとも長く移動平均の上にいられたのは8月～9月の21営業日。
日経VIは「18.2」まで低下し、移動平均の上でまったりモードに。
欧州株は今週も上昇し、昨年11月のピークから－11％の水準まで戻してきました。
2022年10月のユーロ圏の消費者物価指数（CPI、前年比）は＋10.6％。
政策金利は現在2.00％。
これだけ物価が上がっても今年の10月までは政策金利が1％台以下という状況が続きました。
2022年のECBは物価抑制より経済優先だった、という印象。
それでも2022年8月以降の景気は目に見えて景気悪化。
7月に49.9で踏ん張っていたユーロ圏の総合PMIは8月に48.9、9月に48.1、10月に47.3と明確に50を下回ってきており、個人的にはこの株価水準は高すぎると感じ、今週CFDでユーロ50を少しだけ空売り。
＜ユーロ圏総合PMI：ここ5年＞
※出所：ユーロ圏 S&P Global総合購買担当者指数より作成
久々の空売りですがうまくいくか、尻尾を巻いて撤収することになるか。
