今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測する記事。
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ＴＯＰＩＸ
※出所：マーケット｜SBI証券
直近値は「1927」で前週比「＋1.3％」。
1月月間では今のところ「＋1.8％」。
直近最高値2021年9月の「2120」から約「－9.1」％水準。
日本10年債利回り（ここ1年）
直近値は約「0.35％」（前週末は「0.51％」）で前週より大きく低下。
日銀設定の「0.50％」上限にトライしていましたが、日銀の「政策変更なし」でいったん大きく下がる。
ドル/円（ここ1年）
※出所：USD JPY | アメリカドル 日本円 相場情報 - Investing.com
直近値は1ドル「129.6」円。前週は「127.9」円で円安。
米ドル指数は前週「102.0」。
今週は「101.7」でドル安。
短期的に高くなっていた円が調整した今週。
1985年以降で3番目のドル高局面が終了しそうな雰囲気。
＜米ドル指数：1985年～＞
※出所：米ドル指数先物 - Investing.com 日本
5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳
※期間：1985年1月末～2022年7月末
直近の日本バフェット指標は「1.27」で前週（1.25）より上昇。
直近の10年移動平均は「1.10」で、今は移動平均より約15％高い水準。
一つの目安に過ぎませんが、長期的観点からは日本株は
やや割高？
と推測。
直近の日本の時価総額は約「716.7兆円」（全市場の合計値）。
昨年3月頃から続いていたレンジ（720～770兆円くらい）を下抜け。
過去最高は2021年9月の805.3兆円。
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループ、世界経済のネタ帳 より作成
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残
※出所：トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日～2022年2月10日
2022.1.13 33632億円（約3.4兆円）。
前週比－298億円。
水準としては長期平均の「2.4兆円」より多く、この指標から株価水準は
やや割高？
と推測。
＜2020年1月以降の推移・月末の概算値と直近数値など＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
日本株PBR （ＴＯＰＩＸ併記）
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループ、TOPIX【998405.T】：時系列 - Yahoo!ファイナンスデータより作成 ※グラフの期間：1999年1月～2022年9月
※日本株のＰＢＲとして2022年4月からはプライム市場のＰＢＲを使用。それ以前は東証一部のＰＢＲ
2022年12月の日本株のPBRは「1.1」倍（前月比－0.1）。
2021年以降、2022年6月、9月、12月を除いては「1.2～1.3倍」で推移。
直近ピークは2018年1月末の「1.5」。
長期平均は「1.1」で水準としては今は
ふつう？
と推測。
プライム市場のＰＢＲについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率（2市場、買い方。TOPIX併記）
※出所：信用残の推移 | 信用・手口 | トレーダーズ・ウェブ、TOPIX【998405.T】：時系列 - Yahoo!ファイナンスより作成 ※2001.6～2022.10の月末値
1.13は「－10.49」（前週は「－11.68」）で前週より改善。
上記期間の長期平均は約「－11」であり投資家心理は
ふつう～やや安心？
と推測。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
2000年11月からの
・長期平均：24.9
・長期中央値：23.4
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ2年のチャート：日経平均を併記＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャートより作成
直近値は「17.37」。前週の「18.58」より低下。
日経平均VIの長期中央値は「23.3」であり、投資家心理は
安心？
と推測。
※参考：最近のリスクオフ局面の最大値（概算値）。
2018.2月：38
2018.10月：31
2018.12月：33
2020.3月：61
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒やや割高？
★信用買い残⇒やや割高？
★東証一部PBR⇒ふつう？
★信用評価損益率⇒割安ではない？
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではない？
上記から日本株式の水準は
「やや割高？」
と推測。
日本株の投資タイミングに関して「ややネガティブ」か。
リスク資産への配分をごく控えめにしたポートフォリオで、ちょこちょこリバランスしながら投資継続が無難か。
※個人の直感、感想です。先のことは不明。投資は自己判断、自己責任で
バブル期と「今」のデータ比較
※出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
●日本バフェット指標、日本の時価総額、信用買い残：やや割高水準か
●日経平均VI：わりと低い水準
ドル建て日経平均
<ドル建て日経平均:ここ5年>
※出所：ドル建て日経平均 (日経平均 ドル換算)より作成 ※数値は概算値
直近のドル建て日経平均は約「206」で前週（202）より上昇。
コロナ前のピークは約「219」。
コロナ後のピークは約「289」（2021年2月）で今はピークから約「－29％」水準。
日欧米株価指数、直近ピークからの水準
☆ＴＯＰＩＸ直近高値「2120」（2021年9月）
⇒現在約－9％水準（前週は-10％。これまでのボトム、2022.3月の－17％）
☆欧州株、ユーロ・ストックス50直近高値「4415」（2021年11月）
⇒現在約－7％水準（前週は-6％。これまでのボトム、2022.9月の－26％）
☆Ｓ＆Ｐ500直近高値「4819」（2022年1月）
⇒現在約－18％水準（前週は-17％。これまでのボトム、2022.10月の－28％）
※すべて現地通貨建て
週間で日本株はやや上昇、米国株、欧州株はやや下落。
今年に入って上昇続きだった欧州株の勢いはいったん止まる。
ＴＯＰＩＸと200日移動平均（ここ1年）
※出所：マーケット｜SBI証券
ここ1年のＴＯＰＩＸと200日移動平均線。
直近200日移動平均線の向きは「やや下向き」。
直近値は移動平均から約「0.4％」（前週－0.9％）水準。
昨年12/20にマイナス圏に陥落しその後マイナス圏でしたが、今週2回プラス圏に復帰。
移動平均線の向きは「やや下向き」。
2022.3月以降で移動平均の上に連続でいたのは
☆2022.3月：6営業日（ピークは＋1.5％）
☆2022.6月：2営業日（ピークは＋0.9％）
☆2022.7～8月：9営業日（ピークは＋1.5％）
☆2022.8月～9月：21営業日（ピークは＋3.9％）
☆2022.9月：8営業日（ピークは＋3.2％）
☆2022.10～12月：34営業日（ピークは＋5.6％）
おわりに
＜S&P500：ここ1年＞
＜TOPIX：ここ1年＞
※出所：マーケット｜SBI証券
S&P500もTOPIXもほぼ200日移動平均線付近に位置し日米ともいわば「200日線上の攻防」。
人騒がせな今週の日銀政策決定会合でしたが、あれこれ小細工を弄し大きな被害なく通過。
結局黒田総裁が何をしようが、今年の前半に何らかの形で日銀の政策は一部修正され、
「日本の長期金利上昇＋円高＋日本株安」
が待っているのか、また異なるシナリオとなるか。
個人的には次の円高局面はコモディティや海外資産購入のビッグチャンスととらえており、気になる状況。
