今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測する記事。
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ＴＯＰＩＸ
※出所：マーケット｜SBI証券
直近値は「2685」で前週比「+0.2％」。
8月月間では今は「－3.9％」。
2021年9月の「2120」から約「＋27」％水準。
日本10年債利回り（ここ1年）
※出所：マーケット｜SBI証券
直近値は約「0.90％」（前週末は「0.88％」）。
ドル/円（ここ1年）
※出所：マーケット｜SBI証券
直近値は1ドル「144.3」円。前週は「147.6」円で大幅に円高。
米ドル指数は前週「102.2」。
今は「100.6」でドル安。
1986年以降で3番目くらいのドル高局面が終わるか。
＜米ドル指数：1985年～＞
※出所：米ドル指数先物 - Investing.com 日本
5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳
※期間：1985年1月末～2024年3月末
直近の日本バフェット指標は「1.58」（前週は1.57）。
直近の10年移動平均は「1.20」で、今は移動平均より約32％高い水準。
一つの目安に過ぎませんが、長期的観点からは日本株は
やや割高～割高？
と推測。
直近の日本の時価総額は約「962.8兆円」（全市場の合計値）。
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループ、世界経済のネタ帳 より作成
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残（2市場、買い方。TOPIX併記）
※出所：信用残の推移 | 信用・手口 | トレーダーズ・ウェブ、TOPIX【998405.T】：時系列 - Yahoo!ファイナンスより作成 ※2001.6～2024.5の月末値
最新値は 38535億円（約3.9兆円）。
前週比－1099億円。
水準としては長期中央値の「2.5兆円」より多く、この指標から株価水準は
割高？
と推測。
＜2022年6月以降の推移・月末の概算値と直近数値など＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
日本株PBR （ＴＯＰＩＸ併記）
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループ、TOPIX【998405.T】：時系列 - Yahoo!ファイナンスデータより作成 ※グラフの期間：1999年1月～2024年5月
※日本株のＰＢＲとして2022年4月からはプライム市場のＰＢＲを使用。それ以前は東証一部のＰＢＲ
2024年7月の日本株のPBRは「1.3」倍（前月比±0）。
2024年2～5月の4カ月連続で「1.4」倍でしたが、6月、7月は1.3倍。
6月以降は
株高でPBR低下
という珍しい現象発生中。
直近ピークは2018年1月の「1.5」。
直近ボトムは2020年2～4月の「1.0」。
長期平均は「1.2」で水準としては今は
やや割高？
と推測。
プライム市場のＰＢＲについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率（2市場、買い方、TOPIX併記）
※出所：信用残の推移 | 信用・手口 | トレーダーズ・ウェブ、TOPIX【998405.T】：時系列 - Yahoo!ファイナンスより作成 ※2001.6～2024.5の月末値
最新値は「－8.38」（前週は－14.16）。
上記期間の長期平均は約「－11」であり投資家心理は
やや楽観？
と推測。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
2000年11月からの
・長期平均：24.9
・長期中央値：23.3
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ2年のチャート：日経平均を併記＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャートより作成
直近値は「25.38」（前週は26.54）。
日経平均VIの長期中央値は「23.3」であり、投資家心理は
ふつう～やや不安？
と推測。
※参考：最近のリスクオフ局面の最大値（概算値）。
☆2018.2月：38
☆2018.12月：33
☆2020.3月：61
☆2024.8月：85
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒やや割高～割高？
★信用買い残⇒割高？
★東証一部PBR⇒やや割高？
★信用評価損益率⇒割安ではない？
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではない？
上記から日本株式の水準は長期的には
「やや割高～割高？」
と推測。
※個人の直感、感想です。投資は自己判断、自己責任で
バブル期と「今」のデータ比較
出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
●日本バフェット指標、信用買い残：割高感あり
●日本株PBR：やや割高
●信用評価損益率：やや安心
●日経平均VI：やや不安
●東証リート指数：「6週下落⇒上昇⇒2週下落⇒上昇⇒3週下落⇒2週上昇⇒横這い」
ドル建て日経平均
<ドル建て日経平均:ここ5年>
※出所：ドル建て日経平均 (日経平均 ドル換算)より作成 ※数値は概算値
直近のドル建て日経平均は約「263」（前週は256）。
直近ピークは約「289」（2021年2月）で今はピークから約「－9％」水準。
日欧米株価指数、2021～2022年ピークからの水準
☆ＴＯＰＩＸ、2021～2022年の高値「2120」（2021年9月）
⇒現在約+27％水準（前週は+26％。これまでのボトム、2022.3月の－17％）
☆欧州株、ユーロ・ストックス50、2021～2022年の高値「4415」（2021年11月）
⇒現在約+11％水準（前週は+10％。これまでのボトム、2022.9月の－26％）
☆Ｓ＆Ｐ500、2021～2022年の高値「4818」（2022年1月）
⇒現在約+17％水準（前週は+15％。これまでのボトム、2022.10月の－28％）
※すべて現地通貨建て
週間で日本株、米国株、欧州株すべて上昇。
ＴＯＰＩＸと200日移動平均（ここ1年）
※出所：マーケット｜SBI証券
ここ1年のＴＯＰＩＸと200日移動平均線。
直近値は移動平均から約「+2.6％」（前週+2.8％）水準。
8.5に「－14.2％」水準まで下がりましたが急回復し8.16にプラス圏まで一気に浮上、その後プラス圏をキープ。
2022.8月以降で移動平均の上に連続でいたのは
☆2022.8月～9月：21営業日（ピークは＋3.9％）
☆2022.9月：8営業日（ピークは＋3.2％）
☆2022.10～12月：34営業日（ピークは＋5.6％）
☆2023.1～3月：40営業日（ピークは＋7.1％）
☆2023.3～2024.8月：337営業日（ピークは＋18.0％）
☆2024.8月：6営業日（ピークは＋2.8％）
おわりに
信用評価損益率（日経版）の最新値は「－8.38％」で前週の「－14.16％」より大幅に改善し長期中央値「－11％」も上回りました。
8月初めの日本株急落では結局節目の「－20％」には全く届かず、今のところ最低値は「－14.16％」。
「－14.16％」は長期的にみると「やや不安」「やや悲観」レベルで、この指標からは現時点で8月の日本株急落は
ごく一時的なショック
になりそうな雰囲気。
前週書いていた
「世界景気拡大速度の減速」
が焦点であって
「世界的な景気後退」
が焦点になる局面では全くなく、世界景気的にはリスクオフの連鎖が生じにくい局面かも。
が引き続き意識される状況。
ただ、FRBの9月利下げも濃厚となり、ドル高局面の転換となれば、為替面から日本株は不利になりやすく、2022年以降続いた「円安期待+日本株高期待」シナリオは描きにくくなっていきそう。
その意味で、8月初めの「円高+日本株急落」は転換点を象徴する事件だったことになる、か。
＜米ドル指数：ここ5年：急落中＞
