Jリートの割安割高を探る記事。
・投資判断はご自身で行ってください
・本ブログ記事に何らかの投資行動を推奨する意図はありません
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Jリートスプレッド
Jリートの割安割高の判断の目安の一つとして本ブログではたまに「Jリート」と「日本の長期国債」の利回り差（スプレッド）を確認します。
ここでは
「Jリートの平均利回り－日本国債利回り（10年物）」
のことを「Jリートスプレッド」とします。
クレジットスプレッドと同じような発想で、「Jリートの利回り」と「長期国債の利回りの差」が
・大きいほどJリートは割安
・小さいほどJリートは割高
とみなす見方。
※「Jリートスプレッド」は一般的な用語ではありません
※クレジットスプレッドについてはコチラ↓
過去の利回り：「Jリート」と「日本10年国債」
下記グラフは2001年9月末～2023年11月末のJリートと日本長期国債の利回りの推移を示したもの。
※出所：JAPAN-REIT.COM、日本 10年 債券利回りのデータより管理者作成 ※国債金利がマイナスの時期は「0％」で表示
Jリートの平均利回りは月末値では
・ITバブル崩壊後：約6％
・リーマンショック後：約8％
・欧州債務危機：約6％
・コロナショック：約5％
まで上昇。
最新のJリートスプレッド
次にJリートスプレッド
●【Jリートの平均利回り－日本国債10年物の利回り】
の推移を確認。
期間は2001年9月～2024年10月末。
※出所：JAPAN-REIT.COM、日本 10年 債券利回りのデータより管理者作成
2001年9月以降の長期の中央値は約「3.5％」。
リート市場が「割安な時期」の経験的個人的目安は概ね「4.5％以上」。
2024年10月末の値は約「4.0％」。
・Jリートの平均利回り：4.95％
・日本国債10年物の利回り：0.96％
「4.0％」は長期中央値「3.5％」より大きく、Jリートの水準としては
やや割安？
と推測。
Jリートスプレッド、2003年以降の「割安」水準の目安
リート市場が「割安な時期」の経験的個人的目安は概ね「4.5％以上」。
※出所：JAPAN-REIT.COM、日本 10年 債券利回りのデータより管理者作成
※期間：2003.4～2024.10
最近では2020年のコロナショックの時期にJリートスプレッドは4.5％を超えました。
その前は
☆ITバブル崩壊後の不況期（2001～2002年頃）
☆2008～2012年の世界金融危機
☆欧州債務危機（2011年頃）
などに4.5％を超えていました。
あくまで経験的な目安ですが。
あとがき
Jリートの平均利回りは10月末に約5％程度。
概ね4％以上の利回りであれば割安でお買い得！
といった、Jリートの利回りだけの判断で飛びつくと、長く続くだらだら下げ相場に突き合わされていることになります。
個人的には日本の長期国債利回りの動きも参考にして割高割安の判断をするのがベターかと。
極端な話
☆日本10年物国債利回り：5％
の状態で
☆Jリート 平均利回り 約 5％
だったら、Jリートスプレッドは「0％」であり
極端に割高
な可能性も。
とりあえず今のJリートは
そこそこ割安、ただ飛びつくほどではない？
という水準か。
米10年国債利回り上昇もあって日本10年国債利回りも上昇しており、Jリートにとって向かい風が続いていますが、大統領選イベント通過で何か変化が起きるかどうか。
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