長期でなく中期的に、今は投資のチャンスかどうか、ポジションを減らすべき時期か維持すべき時期か、世界景気を根拠に推測する記事。
・投資判断はご自身で行ってください
・本ブログ記事に何らかの投資行動を推奨する意図はありません
今は「中期投資」のタイミングか
☆半年～数年でみてここが強気するチャンス？
と感じられる、いわば「中期投資のタイミング」を全世界の景気指標である「グローバル総合ＰＭＩ」を利用して模索。
同時に
半年～数年でみてここが弱気になるべき時期？
と思われるタイミングも模索。
グローバル総合ＰＭＩとは
「ＰＭＩ」は「購買担当者指数」のことで景気指標の一つ。
世界の多くの国で採用されており、毎月更新される即時性の高い便利な指標。
50が分岐点であり
●50より大きい⇒景気拡大
●50より小さい⇒景気減速
と判断。
製造業ＰＭＩは「製造業購買担当者指数」のことで、製造業全般の景気を示唆。
サービス業ＰＭＩは「サービス業購買担当者指数」のことで、サービス業全般の景気を示唆。
JPモルガン・グローバル総合PMIはサービス業と製造業、両方を考慮した世界全体の景気指標。
近年のグローバル総合ＰＭＩの歴史
グローバル総合ＰＭＩ（緑線）の2008年以降の推移をGDP動向（オレンジ）とともに確認。
※出所：https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/1ab92992a48a4200bfacfdbdd9623c20
より作成 ※2008～2024.7
この指標、2008年以降で概ね世界のGDP動向と連動性あり。
2008年以降では3回ほど節目の50を下回り、不況を示唆。
1回目は2008～2009年の世界金融危機、2回目が2020年のコロナ不況、3回目が2022年の秋ごろ、インフレ＋利上げで株価が低迷していた時期。
ほかにも好不況の分かれ目の「50」に3度接近。
1度目は2012年の欧州債務危機、2度目は2015～2016年ごろのチャイナショック。
世界景気動向をそれなりに反映してきた指標といえそう。
直近のグローバル総合ＰＭＩ
世界景気動向の目安として直近のグローバル総合ＰＭＩの推移を確認。
※出所:https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/4d741acbec6d4b58ac75f54f11439b3b
最新の2025年4月データは「50.8」で前月の「52.0」より大きく低下。
2023年10月⇒2024年5月まで
「50.0⇒53.7」
という明確な景気拡大トレンド。
それからのデータ。
直近3ヵ月平均は「51.4」（前月は「51.8」）で節目の「53」を下回り、前月より低下。
最近の単月でのボトムは2025年4月「50.8」。
3ヵ月平均のボトムも2025年4月で「51.4」。
グローバル総合PMIとS&P500
※出所：JPMorgan Global Composite PMI - Analysis - Free Historical Data、S&P500 過去のレート - Investing.com、https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/ad73a90948f7466f83183e4dca78ef7d
より作成
※期間：2014.1～2025.4
グローバル総合PMI(左、赤)とS&P500（右、青）の2014年以降の推移。
ここ10年では
A:PMIが低い時期にS&P500を買ってPMIが高い時期に売ると儲かる傾向
B:PMIの低下トレンドが上昇トレンドに移る時期にS&P500を買って、PMIが高い時期が終わるタイミングに売ると儲かる傾向
はありそう。
中期投資のルール
①中期投資では主に
B:PMIの低下トレンドが上昇トレンドに移る時期にS&P500を買って、PMIが高い時期が終わるタイミングに売ると儲かる傾向
を利用
②トレンド変化の判断はPMIの3カ月移動平均を利用し、移動平均が上昇トレンドに移るタイミングで買う、あるいはポジションを増やす
③PMIが高い時期は「53以上」とし、53以上だったPMIが53を下回った時点でS&P500を売る、あるいはポジションを減らす
④コロナパンデミックのようなPMIの数値が異常に下がるような時期はいったん買いポジションを解消、上昇トレンドに転じてから買うこととする
⑤上昇トレンドが明らかな好況の目安「53」に届かず低下トレンドに転じた場合はいったん買いポジションを減らすか解消する
【中期投資のタイミング 判断】
※出所：https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/ad73a90948f7466f83183e4dca78ef7d
、S&P500 過去のレート - Investing.comより作成
「中期投資のルール」に則ると、2024年8月はPMIの3ヵ月平均が低下し、「53」を下回ったので2024年11月までは「弱気サイン」と判断。
その後
「51台～52台」のレンジ
での横ばいが続き2024年12月～2025年1月はニュートラル。
2025年2月以降は直近3ヵ月PMIが明確に低下しはじめており、「弱気サイン」と判断。
4月データは3月より大きく悪化し、世界景気の悪化を明確に示唆。
よって個人的には
弱気スタンス継続
（リスク資産ポジションを減らす、がつがつ買い増さない、先物やオプション等でのヘッジを増やす、など）
がベター？
という印象。
・投資判断はご自身で行ってください
・本ブログ記事に何らかの投資行動を推奨する意図はありません
あとがき
トランプ関税本格発動もあり4月のグローバル総合PMIは前月「52.0」から急低下し「50.8」に。
明確に世界景気は悪化していそう。
一方で株価動向と世界景気動向は必ずしも一致せず。
上記は2020年コロナショック前後のPMIとその3ヵ月平均、各月末のSP500の表。
世界景気は4月に最も悪化し、3ヵ月平均のボトムは5月。
株価のボトムはもっと早く3月。
PMI3ヵ月平均のボトムアウトを確認できる6月に投資を始めると、一番おいしい3～4月頃の安値を見逃すことになりました。
むかしは
バーゲンハンターであるべきだ！
という強い思いがあり、どうすれば2020年3月のような時期に最大限リスクをとれるかを画策したい気持ちが強かったですが、最近はそういう気持ちが減退。
ああいう時期に大きなリスクポジションをとっているととても疲れる。
利幅は減っても世界景気と株価が総じて一緒にご機嫌な、上記表でいえば6月以降の時期にそこそこのリスクテイクを続けてそれなりの果実を得られれば、というスタンスに変わってきました。
できるだけストレスが低めの心地よい相場との付き合い方を徐々に学べている
なんて耳障りのいい表現もできなくないのかもしれませんが、まあ、老化の産物でしょう。
そんなわけで、どこが世界景気の底、株価の底になるのかは全く不明ですが、現状世界景気トレンドは明らかに悪く、株価の底を逃すリスクを取りながら、個人的には弱気スタンス継続。
