今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測する記事。
・投資判断はご自身で行ってください
・本ブログでは何らかの投資行動を推奨する意図はありません
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ＴＯＰＩＸ（ここ1年）
※出所：マーケット｜SBI証券
直近値は「3198」で前週比「+2.2％」。
10月月間では今は「+1.9％」。
2021年9月の「2120」から約「＋51」％水準。
日本10年債利回り（ここ1年）
※出所：マーケット｜SBI証券
直近値は約「1.69％」（前週末は「1.66％」）。
ドル/円（ここ1年）
※出所：マーケット｜SBI証券
直近値は1ドル「151.2」円。前週は「147.4」円で円安。
米ドル指数は前週「97.4」。
今は「98.7」でドル高。
1986年以降で3番目くらいのドル高局面は終わったか。
＜米ドル指数：1986年～＞
※出所：米ドル指数先物 - Investing.com 日本
5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※期間：1985年1月末～2025年8月末
直近の日本バフェット指標は「1.80」（前週は1.76）。
直近の5年移動平均は「1.41」で、今は移動平均より約28％高い水準。
直近の10年移動平均は「1.26」で、今は移動平均より約43％高い水準。
一つの目安に過ぎませんが、長期的観点からは日本株は
割高？
と推測。
直近の日本の時価総額は約「1122.6兆円」（全市場の合計値）。
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループ、世界経済のネタ帳 より作成
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残（2市場。TOPIX併記）
※出所：信用残の推移 | 信用・手口 | トレーダーズ・ウェブ、TOPIX【998405.T】：時系列 - Yahoo!ファイナンスより作成 ※2001.6～2024.8の月末値
最新値は 42848億円（約4.3兆円）。
前週比+738億円。
水準としては長期中央値の「2.5兆円」より多く、この指標から株価水準は
割高？
と推測。
＜2023年7月以降の推移・月末の概算値と直近数値など＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
日本株PBR （ＴＯＰＩＸ併記）
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループ、TOPIX【998405.T】：時系列 - Yahoo!ファイナンスデータより作成 ※グラフの期間：1999年1月～2024年11月
※日本株のＰＢＲとして2022年4月からはプライム市場のＰＢＲを使用。それ以前は東証一部のＰＢＲ
2025年9月の日本株のPBRは「1.3」倍（前月比+0.0）。
2024年8月以降「1.2倍」が続いていましたが、2025年7月以降は「1.3倍」に。
直近ピークは2024年2～5月の「1.4」。
直近ボトムは2020年2～4月の「1.0」。
長期平均は「1.2」で水準としては7月末は
ふつう～やや割高？
と推測。
プライム市場のＰＢＲについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率（2市場、買い方、TOPIX併記）
※出所：信用残の推移 | 信用・手口 | トレーダーズ・ウェブ、TOPIX【998405.T】：時系列 - Yahoo!ファイナンスより作成 ※2001.6～2024.8の月末値
最新値は「－7.75％」（前週は－6.68％）。
上記期間の長期平均は約「－10.5％」であり投資家心理は
やや楽観？
と推測。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
2000年11月からの
・長期平均：24.9
・長期中央値：23.3
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ3ヵ月のチャート：日経平均を併記＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャートより作成
直近値は「30.11」（前週は「24.84」）。
日経平均VIの長期中央値は「23.3」であり、投資家心理は
不安
と推測。
※参考：最近のリスクオフ局面の最大値（概算値）。
☆2018.2月：38
☆2018.12月：33
☆2020.3月：61
☆2024.8月：85
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒割高？
★信用買い残⇒割高？
★東証一部PBR⇒ふつう～やや割高？
★信用評価損益率⇒割安ではない？
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒（短期的に）割安の可能性
上記から日本株式の水準は長期的には
割高？
と推測。
※個人の直感、感想です。投資は自己判断、自己責任で
バブル期と「今」のデータ比較
出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
●日本バフェット指標：割高か
●信用買い残：割高か
●日本株PBR：やや割高か
●信用評価損益率：やや安心モード
●日経平均VI：急上昇、30超え
日欧米株価指数、2021～2022年ピークからの水準
☆ＴＯＰＩＸ、2021～2022年の高値「2120」（2021年9月）
⇒現在約+51％水準（前週は+48％。これまでのボトム、2022.3月の－17％）
☆欧州株、ユーロ・ストックス50、2021～2022年の高値「4415」（2021年11月）
⇒現在約+25％水準（前週は+28％。これまでのボトム、2022.9月の－26％）
☆Ｓ＆Ｐ500、2021～2022年の高値「4818」（2022年1月）
⇒現在約+36％水準（前週は+39％。これまでのボトム、2022.10月の－28％）
※すべて現地通貨建て
週間で日本株は上昇。
欧州株、米国株は下落。
突然のトランプ関税ショックで欧米株は大きめに下落。
ＴＯＰＩＸと200日移動平均（ここ1年）
※出所：マーケット｜SBI証券
ここ1年のＴＯＰＩＸと200日移動平均線。
直近値は移動平均から約「+13.2％」（前週+11.2％）水準。
109営業日連続のプラス圏で今のところピークは「+15.4％」（2025.10.9）。
2024年8月以降の流れ。
2024.8.5に「－14.2％」水準まで低下するも持ち直す。
2024年9月後半以降は概ね移動平均よりやや上の位置をキープ。
10月後半からは概ね移動平均あたりでうろうろ。
そして2025年4月に再び大きく下に沈むも、5月に浮上後はずっと上に位置。
2022.8月以降で移動平均の上に10日以上連続でいたのは
☆2022.8月～9月：21営業日（ピークは＋3.9％）
☆2022.10～12月：34営業日（ピークは＋5.6％）
☆2023.1～3月：40営業日（ピークは＋7.1％）
☆2023.3月～2024.8月：337営業日（ピークは＋18.0％）
☆2024.8月～9月：14営業日（ピークは＋3.9％）
☆2024.10月：12営業日（ピークは＋3.0％）
☆2024.12月：14営業日（ピークは＋2.3％）
☆2024.12月～2025.1月：10営業日（ピークは＋3.2％）
☆2025.1月～2月：24営業日（ピークは＋2.7％）
☆2025.3月：10営業日（ピークは＋3.6％）
☆2025.5月～10月：109営業日（ピークは＋15.4％）
おわりに
TOPIXは2800オーバー、時価総額も1000兆円オーバーの状態が16週継続。
直近の日本の時価総額は約「1122.6兆円」（全市場の合計値）で1100兆円オーバー。
最近取り上げている裁定買い残（枚数）。
9/26に約11億枚を記録。
高市ラリーで再び11億枚を超える？
という雰囲気もありましたが、結局は頭打ち。
※参照
・裁定残高
・裁定取引（裁定買残・裁定売残・裁定買残比率）の推移とチャート
公明党離脱や10/10の2度目のトランプ関税ショックにて、来週初めはきついリスクオフの様相。
現状では
高市ラリー わずか4営業日（10/6～9）
第2次トランプ関税ショックで霧散？
といえなくもなさそうですが、どうなりますか。
引き続き個人的には楽観が過剰な程度まで進んでいると推測。
☆安全・リスク資産配分のリバランス
☆攻めのポートフォリオを守りのポートフォリオにいくらかシフトさせる
☆いくらか日経平均プットのオプションを買っておく
などの手入れをしたくなる状況。
とりあえず来週初め「日経平均プットオプション」は大暴騰か。
・投資判断はご自身で行ってください
・本ブログでは何らかの投資行動を推奨する意図はありません
