長期でなく中期的に、今は投資のチャンスかどうか、リスクポジションを減らすべき時期か増やすべき時期か、世界景気などを根拠に推測する記事。
・投資判断はご自身で行ってください
・本ブログ記事に何らかの投資行動を推奨する意図はありません
今は「中期投資」のタイミングか
☆半年～数年でみてここが強気するチャンス？
と感じられる、いわば「中期投資のタイミング」を全世界の景気指標である「グローバル総合ＰＭＩ」を利用して模索。
同時に
半年～数年でみてここが弱気になるべき時期？
と思われるタイミングも模索。
グローバル総合ＰＭＩとは
「ＰＭＩ」は「購買担当者指数」のことで景気指標の一つ。
世界の多くの国で採用されており、毎月更新される即時性の高い便利な指標。
50が分岐点であり
●50より大きい⇒景気拡大
●50より小さい⇒景気減速
と判断。
製造業ＰＭＩは「製造業購買担当者指数」のことで、製造業全般の景気を示唆。
サービス業ＰＭＩは「サービス業購買担当者指数」のことで、サービス業全般の景気を示唆。
JPモルガン・グローバル総合PMIはサービス業と製造業、両方を考慮した世界全体の景気指標。
近年のグローバル総合ＰＭＩの歴史
グローバル総合ＰＭＩ（緑線）の2008年以降の推移をGDP動向（オレンジ）とともに確認。
※出所：https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/1ab92992a48a4200bfacfdbdd9623c20
より作成 ※2008～2024.7
この指標、2008年以降で概ね世界のGDP動向と連動性あり。
2008年以降では3回ほど節目の50を下回り、不況を示唆。
1回目は2008～2009年の世界金融危機、2回目が2020年のコロナ不況、3回目が2022年の秋ごろ、インフレ＋利上げで株価が低迷していた時期。
ほかにも好不況の分かれ目の「50」に3度接近。
1度目は2012年の欧州債務危機、2度目は2015～2016年ごろのチャイナショック。
世界景気動向をそれなりに反映してきた指標といえそう。
直近のグローバル総合ＰＭＩ
世界景気動向の目安として直近のグローバル総合ＰＭＩの推移を確認。
※出所:https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/432fc67d5912440eb8d677fa4f38762e
最新の2026年2月データは「53.3」で前月の「52.6」より大きく上昇。
2023年10月⇒2024年5月まで
「50.0⇒53.7」
という明確な景気拡大トレンド。
それからのデータ。
直近3ヵ月平均は「52.6」（前月は「52.4」）で、低下トレンドから上昇トレンドへ。
最近の
単月でのボトム：2025年4月「50.8」
3ヵ月平均のボトム：2025年6月「51.2」
単月でのピーク：2026年2月「53.3」
3ヵ月平均のピーク：2025年10月「52.8」
【中期投資のタイミング 判断】
☆データ出所
・https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/ad73a90948f7466f83183e4dca78ef7d
・VT | Vanguard Total World Stock Index Fund ETF Shares ETF - Investing.com 日本
・AUD JPY | オーストラリアドル 日本円 相場情報 - Investing.com
・6301 | Komatsu Ltd. 株式-Investing.com
・CAT | Caterpillar 株式-Investing.com
※2026年3月データは2026.3.13現在把握できているもの
※VT：米国ETF、Vanguard Total World Stock Index Fund ETF Shares。ドル建て
2026年1月より①グローバル総合ＰＭＩ以外に世界景気動向と連動しやすい
②クレジットスプレッド（ムーディーズの長期Baa社債利回りと米10年国債利回りの差。月中平均値。％）⇒数値低下でリスクオン
③豪ドル/円（月末値）⇒数値上昇でリスクオン
④コマツ【6301】株価（月末値）⇒数値上昇でリスクオン
⑤キャタピラー【CAT】株価（月末値）⇒数値上昇でリスクオン
の変動を考慮。
①を最重視、次に②を重視、③～⑤はそれなりに。
①PMIは2026年2月は大きく上昇。
3カ月平均はわずかに上昇。
世界景気拡大速度の鈍化傾向は2025年12月～2026年1月に底打ちした可能性あり。
2月の「53.3」は高い水準でこの意味で明確な強気要素。
②クレジットスプレッド（月中平均）は2ヵ月連続で低下していましたが、2月は上昇。3月の10日までの平均値は「1.77」と大きめに上昇しており、1月をボトムに上昇してきている可能性。
この点は弱気要素。
③豪ドル/円は明らかな上昇傾向で強気。お祭り状態。
④コマツと⑤キャタピラーは2026年1月、2月に急騰。
3月は大きめに下がっており、怪しい動きでこの点では弱気要素。
VTは2026年2月まで順調に上昇していましたが3月は大きく下落。
2か月分の上昇を吐き出し昨年末よりやや低い水準に落ち込む。
この点では弱気要素。
以上、「①PMI」「③豪ドル/円」以外は弱気要素が増えてきた現状。
☆PMIが好調（強気要因）
☆豪ドルのお祭り状態、建機株の下落（弱気要因）
☆クレジットスプレッドの拡大傾向（弱気要因）
等を考慮するとともに、何より「イラン戦争と原油価格高騰の影響」を加味して総合的には
やや弱気
がベター？と判断。
・投資判断はご自身で行ってください
・本ブログ記事に何らかの投資行動を推奨する意図はありません
2008年以降 低水準PMIの時期と水準
直近では2025年4月の「50.8」が低め。
節目の「50」を下回る時期の到来は2008年以降で
2008年 2020年 2022年
の3回のみ。
あとがき
ユーロ圏総合PMI 2月 51.9 前月 51.3
アメリカ総合PMI 2月 51.9 前月 53.0
中国 Caixin（財新）製造業PMI 2月 52.1 前月 50.3
中国 Caixin（財新）サービス業PMI 2月 56.7 前月 52.0
グローバル総合PMI 2月 53.3 前月 52.6
2月、グローバル総合PMIは大きく上昇したのですが、上記のデータから明らかなように中国の急上昇による影響が大きそう。
特に中国のサービス業PMIは1月「52.0」から2月に「56.7」に異様な上昇をみせています。
この傾向が続くのか、一時的なノイズとなるのか、気になるところ。
何より突発的なイラン戦争による原油価格高騰とその世界経済への悪影響という新たな弱気要因が生じているため、いつも以上に先行き不透明。
クレジットスプレッドの拡大とVTや建機株の下落は嫌な雰囲気。
3月、もし豪ドル/円が下げだし、グローバル総合PMIの数値も下がった場合、わたしはまた「弱気」になってしまいそうですが、
ちょうどそのころすべてが底打ちする
ような気もしないではなく（コロナショックのとき、ちょうどそんな感じ。株のボトムは2020年3月、景気のボトムは2020年4～5月）、いつもながらこの手の判断は難しいものだと思います。
個人的には今回の米国のイランへの介入、相当な悪手、これ以上ないほど面子をつぶされ覚悟を決めた相手から想定外の痛手を被る可能性もあると見ており、機会損失リスクを被る覚悟で3月は「やや弱気」。
・投資判断はご自身で行ってください
・本ブログ記事に何らかの投資行動を推奨する意図はありません
