長期でなく中期的に、今は投資のチャンスかどうか、リスクポジションを減らすべき時期か増やすべき時期か、世界景気などを根拠に推測する記事。
・投資判断はご自身で行ってください
・本ブログ記事に何らかの投資行動を推奨する意図はありません
今は「中期投資」のタイミングか
☆半年～数年でみてここが強気するチャンス？
と感じられる、いわば「中期投資のタイミング」を全世界の景気指標である「グローバル総合ＰＭＩ」を利用して模索。
同時に
半年～数年でみてここが弱気になるべき時期？
と思われるタイミングも模索。
グローバル総合ＰＭＩとは
「ＰＭＩ」は「購買担当者指数」のことで景気指標の一つ。
世界の多くの国で採用されており、毎月更新される即時性の高い便利な指標。
50が分岐点であり
●50より大きい⇒景気拡大
●50より小さい⇒景気減速
と判断。
製造業ＰＭＩは「製造業購買担当者指数」のことで、製造業全般の景気を示唆。
サービス業ＰＭＩは「サービス業購買担当者指数」のことで、サービス業全般の景気を示唆。
JPモルガン・グローバル総合PMIはサービス業と製造業、両方を考慮した世界全体の景気指標。
近年のグローバル総合ＰＭＩの歴史
グローバル総合ＰＭＩ（緑線）の2008年以降の推移をGDP動向（オレンジ）とともに確認。
※出所：https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/1ab92992a48a4200bfacfdbdd9623c20
より作成 ※2008～2024.7
この指標、2008年以降で概ね世界のGDP動向と連動性あり。
2008年以降では3回ほど節目の50を下回り、不況を示唆。
1回目は2008～2009年の世界金融危機、2回目が2020年のコロナ不況、3回目が2022年の秋ごろ、インフレ＋利上げで株価が低迷していた時期。
ほかにも好不況の分かれ目の「50」に3度接近。
1度目は2012年の欧州債務危機、2度目は2015～2016年ごろのチャイナショック。
世界景気動向をそれなりに反映してきた指標といえそう。
直近のグローバル総合ＰＭＩ
世界景気動向の目安として直近のグローバル総合ＰＭＩの推移を確認。
※出所:https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/19311d229bea418ca6a251be06c2b345
最新の2026年5月データは「51.8」で前月の「51.8」と変わらず。
2023年10月⇒2024年5月まで
「50.0⇒53.7」
という明確な景気拡大トレンド。
それからのデータ。
直近3ヵ月平均は「51.5」（前月は「52.0」）で、3ヵ月連続で低下傾向に。
最近の
単月でのボトム：2025年4月「50.8」
3ヵ月平均のボトム：2025年6月「51.2」
単月でのピーク：2026年2月「53.3」
3ヵ月平均のピーク：2025年10月「52.8」
【中期投資のタイミング 判断】
☆データ出所
・https://www.pmi.spglobal.com/Public/Home/PressRelease/ad73a90948f7466f83183e4dca78ef7d
・VT | Vanguard Total World Stock Index Fund ETF Shares ETF - Investing.com 日本
・AUD JPY | オーストラリアドル 日本円 相場情報 - Investing.com
・6301 | Komatsu Ltd. 株式-Investing.com
・CAT | Caterpillar 株式-Investing.com
※2026年6月データは2026.6.18まで
※VT：米国ETF、Vanguard Total World Stock Index Fund ETF Shares。ドル建て。最新月以外は月末値
2026年1月より①グローバル総合ＰＭＩ以外に世界景気動向と連動しやすい
②クレジットスプレッド（ムーディーズの長期Baa社債利回りと米10年国債利回りの差。月中平均値。％）⇒数値低下でリスクオン
③豪ドル/円（月末値）⇒数値上昇でリスクオン
④コマツ【6301】株価（月末値）⇒数値上昇でリスクオン
⑤キャタピラー【CAT】株価（月末値）⇒数値上昇でリスクオン
の変動を考慮。
①を最重視、次に②を重視、③～⑤はそれなりに。
①PMIは3月の「51.0」からはやや反発したものの、2ヵ月連続の「51.8」で、3カ月平均は3ヵ月連続で低下。
世界景気の観点ではやや弱気要素。
②クレジットスプレッド（月中平均）は3月大きく上昇し「1.79％」となるも、その後4月、5月、6月は順調に低下。
この点は強気要素。
ただ、2000年以降の最低値は「1.36％」であり、長期的にはかなり下限ラインに近づいてそうな印象。
③豪ドル/円は月末値では5月がピーク。6月はやや下落。
④コマツは2026年3月に急落、4～6月は上昇で強気要素。月末値では2月がピーク。
⑤キャタピラーは絶賛最高値更新中でお祭り状態、約1年2ヵ月で株価3.2倍。強気要素。
VTは3月急落、4月5月最高値更新。6月頭打ち感はあるものの強気要素。
以上、「①PMI」の3ヵ月トレンドにやや不安があるものの、その他はおおむねすべて強気要因。
①の弱気要因とその他の強気要因を考慮して、6月は5月と同様、
「ニュートラル」
がベター？と判断。
「ニュートラル」なので、6月の一つの参考ポートフォリオとして本ブログでは
世界株：現金＝50：50
を提示。
＜参照＞
・投資判断はご自身で行ってください
・本ブログ記事に何らかの投資行動を推奨する意図はありません
2008年以降 低水準PMIの時期と水準
直近では2025年4月の「50.8」が低め。
節目の「50」を下回る時期の到来は2008年以降で
2008年 2020年 2022年
の3回のみ。
あとがき
5月に判断を「やや弱気⇒ニュートラル」に変更し、とりあえず失敗はしていない状況。
株価水準的に割高感が強い印象ですが、現状相場は概ね楽観継続。
6月入っての「豪ドル/円」やVTの頭打ち感と、クレジットスプレッドの低水準は少し気になるところ。
クレジットスプレッドをムーディーズの長期Baa社債利回りと米10年国債利回りの差でみると直近値（月中平均ではなく2026.6.17の数値）で「1.50％」まで低下してきており、低下余地が少なくなってきている可能性も。
＜ムーディーズの長期Baa社債利回りと米10年国債利回りの差：2000年以降＞
2024年の「1.36％」がこの期間の最小値で、「1.50％」はこの期間で3番目くらいに小さな値（2007年サブプラバブルピーク時、2017年からの世界的好況ピーク時、2024年、2025年の好況楽観時などどほぼ同等）。
もっとも今後も楽観が続いて「1.36％」を下回る展開は絶対にありえない、という主張の妥当性もどこにもありませんが、一応気にはなる水準。
欲張りすぎず、怯えすぎず、いつ何があっても慌てない、くらいのスタンスがベターか。
・投資判断はご自身で行ってください
・本ブログ記事に何らかの投資行動を推奨する意図はありません
