アメリカ　景気後退　してないと思う - ユキマツの「長期投資のタイミング」

米国の設備稼働率と景気の観察。

生産能力に対する実際の生産量の比率、設備稼働率。

一般に

☆景気が良くなる⇒稼働率は上昇

☆景気が悪くなる⇒稼働率は低下

米国の稼働率はここ1年では「78.9～80.8％」の範囲。

昨年12月が最も落ち込みましたが、それでも78.9％。

最新の2023年4月は79.7％。

米国の稼働率、ここ5年ではざっと「64～81％」の範囲。

コロナで急低下。

高い時期で80％前後。

米国の稼働率、ここ25年ではざっと「64～83％」の範囲。

25年に期間が拡大しても2020年コロナショックの64％程度が最低。

ITバブル後の不況で74％程度の低値（2002年頃）。

サブプライムバブル後の不況で67％程度の低値（2009年頃）。

欧州債務危機ではほぼ下がらず、チャイナショックで75％程度の低値（2016年頃）。

高い時期については

ITバブル期の1999～2000年頃の82～83％がこの期間のピーク。

サブプライムバブル期で81％程度の高値（2005～2007年頃）。

チャイナショック前で79％程度の高値（2014年頃）。

チャイナショック後の世界的好況で80％程度の高値（2017～2018年頃）。

コロナショック後で81％程度の高値（2022年頃）。

株価との連動性に関して、1年程度ずれてそうな時期もそこそこありそうですが、ざっくりとした流れにおいてはそれなりの連動性がありそう。

以上をふまえて直近値2023年4月の「79.7％」をどうとらえるか。

2023年4月の「79.7％」はここ25年でみると高い水準。

過去の経験を重視するならとても「景気後退している」とは言えない水準で、ピークよりやや落ちているものの、「景気後退まっしぐら」という感じでもない。

今後まず75％水準へ、さらにその下に向かってずんずん下がっていくようならそれは「景気後退」かもしれませんが、現状でははっきりした景気後退の雰囲気を感じられない、

アメリカ　景気後退　してないと思う

というのが今のこの指標からのメッセージかと。

ISMやPMI、雇用統計がらみの指標などに比べて注目度が低そうな指標ですが、米国景気をざっくり把握するうえで、けっこう実力と実績のある指標かも。

個人的にはこの指標の2022年12月の低下に完全に「だまされた派」（利上げ局面で2022年11月の値から1.4ポイントも下げたので、このまま下がっていくのでは？と感じた）に属しますが、まあ、株価の動きと同様、景気指標の動きで判断を誤ることもあるのは、しかたのないところかと。