2018年8月、Ｓ＆Ｐ500が高値更新したこともあり、2018年1月のピーク時と現在の市場環境について、主に米国市場中心に2回シリーズで観察してみます。
本記事は1回目で、株価、時価総額、ＰＢＲ、ＣＡＰＥ、実質実効為替レート、金利などの面から。
米国株、世界株、新興国株の株価比較
2018年1月のピーク値と2018年8月のピーク値の比較（2018.8.24時点）
●Ｓ＆Ｐ500：2873⇒2877（＋0.1％）
●ダウ：26617⇒25889（－2.7％）
●ナスダック：7506⇒7950（＋5.9％）
●ＶＴ（世界株）：79.74⇒75.93（－4.8％）
●ＶＷＯ（新興国株）：50.99⇒43.88（－13.9％）
この期間、ナスダックが強く、新興国が弱かったことがうかがえます。
世界全体ではマイナス。
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米国、中国、日本、英国、世界の時価総額比較
2018年1月末と2018年7月末の比較（全世界は7月のデータがまだ確認できず、1月末と6月末の比較。浮動株調整を行わず）。
●米国（ニューヨーク＋ナスダック）：33.6兆ドル⇒35.2兆ドル（＋4.8％）
●中国（上海＋深セン）：9.3兆ドル⇒7.4兆ドル（－20.4％）
●日本（全市場）：6.5兆ドル⇒6.1兆ドル（－6.2％）
●英国（ＬＳＥグループ）：4.6兆ドル⇒4.3兆ドル（－6.5％）
●全世界：89.8兆ドル⇒84.2兆ドル（－6.2％）
この期間、米国一人勝ち。中国は大幅な下落。
Ｓ＆Ｐ500のＰＢＲ、ＣＡＰＥ比較
「2018.1.26」⇒「2018.8.24」の推計値比較。
●ＰＢＲ：3.6⇒3.5
●ＣＡＰＥ：34.8⇒33.0
両者とも数値は低下。
これらの指標ではＳ＆Ｐ500は
1月の方が8月より割高度が高かった
と推測できそう。
「ドルの実質実効為替レート」「長期金利」などの比較
※出所：Real Broad Effective Exchange Rate for United States | FRED | St. Louis Fedより管理者作成
通貨の実力を示唆するともいわれる実質実効為替レート、ＵＳドルのここ1年の推移です。
1月と7月を比較すると
●108.76⇒117.90（＋8.4％）
に変化しており、かなり大幅なドル高相場だったことが推測されます。
その原因の一つと思われるのがＦＲＢの利上げや量的引き締めです。
実効ＦＦ金利は1月と7月を比較すると
●1.41％⇒1.91％（＋35.5％）
に上昇。
米10年の長期金利は2018.1.23⇒2018.8.24で
●2.62％⇒2.81％（＋7.3％）
に上昇。
ＦＲＢ資産は1月末と2018.8.22を比較すると
●4.42兆ドル⇒4.23兆ドル（－4.3％）
に減少。
ＦＲＢの引き締め政策
⇒米国金利上昇・ドル高（ドル買い）
⇒新興国を中心としたマネー流出、米国へのマネー流入
という流れが生まれていたようにも見受けられます。
ここまでのまとめ
～リスクらしいリスクが見当たらない～
～日経平均3万円？4万円？～
2017年秋～2018年年初は総じて楽観モードに包まれていました。
実際2018年1月までは好調を維持。
その後、米国以外はあまりぱっとしない状況に向かい、特に新興国株は大きく下げています。
個人的には2018年1月～8月、「ＦＲＢの引き締め政策」を一因として
●ドル高
●新興国からのマネー流出
●リスクマネーの米国株への逃避
●世界全体で見ると、株式市場からのマネー逃避（全世界の時価総額の減少、ＶＴの下落など）
などが起きていると推測。
また、好調な米国市場にしてもＳ＆Ｐ500のＰＢＲやＣＡＰＥをみる限り、8月は「1月ピーク時の割高度合い」を下回っている水準。
ＦＲＢの引き締め政策が続くかどうか
は今後の市場動向への影響が大きそうです。
そして市場への影響力として重要と思われる世界や米国の
景気動向
やその他の指標の比較はまた明日の記事で。
関連記事
★データ出所
● World Federation of Exchanges
●Effective Federal Funds Rate | FRED | St. Louis Fed
●Real Broad Effective Exchange Rate for United States | FRED | St. Louis Fed
●https://jp.investing.com/rates-bonds/u.s.-10-year-bond-yield
●All Federal Reserve Banks: Total Assets | FRED | St. Louis Fed
