米国の景気動向を2つの指標
【失業率】
【ISM製造業景気指数】
で確認してみます。
まず【失業率】から。
米国の失業率を知るメリット
失業率と景気は関連が強く、景気と株価動向にも関連があり、失業率は株価動向を探る材料になり得る、と思われます。
失業率 ⇔ 景気 ⇔ 株価
失業率の長期推移（1948年～）と景気後退
※出所：Civilian Unemployment Rate ※期間：1948年1月～2017年12月
上記は米国失業率の約70年の長期推移です。
灰色のラインは景気後退期で11回あります。
●失業率のボトムからしばらくして
あるいは
●失業率のボトムから失業率が上昇し出すタイミングで
景気後退が訪れるというパターンが目立ちます。
景気後退が訪れると株価は大きく下がりやすいので、できるだけ高値で売り抜けたい場合、
●可能な範囲で失業率のボトムを探り
●ボトムらしき時期に株式の比率を下げたり現金比率を上げる
という対処は、この期間においては有効な経験則ではあるかもしれません。
※株価と同様、失業率もいつがボトムかなのかは事前にはわかりませんが・・・
失業率のデータ
1948年1月～2017年12月で最低の失業率は1953年の2.5％です。
その他、失業率のボトムは1960年代に3.4％。
その後はITバブルの頃（2000年）の3.8％が目立ったところ。
最大値は1982年11～12月の10.8％。
平均値は5.79％。中央値は5.60％。
最新の失業率
※出所：US Unemployment Rateのデータより管理者作成 ※期間：1995年1月～2018年1月
もう少し新しいデータ、1995年からの推移です。
この期間の長期平均「5.6％」で、ラインを引いています。
失業率のボトムの時期に赤丸をつけています。
2018年1月の失業率は「4.1％」でした。
米国失業率が示唆すること
2018年1月の失業率「4.1％」は
・サブプライムバブルの頃のボトム、4.4％は下回り
・ITバブルのころの3.8％よりは高い
値です。
※出所：Civilian Unemployment Rateより管理者作成 ※期間：1948年1月～2017年12月
過去50年で見ると、今は3番目に失業率が低い時期といえます。
株価（S&P500）と米国失業率
※出所：US Unemployment Rate、Yahoo Financeのデータより管理者作成 ※期間：1995年1月～2018年1月
米国の失業率と「＜S&P500＞÷200」の推移を併記したグラフです。
S&P500を200でわったのは、特に意味はなく、失業率の動きと比較するためです。
微妙にタイムラグはあるのですが、近年の傾向としては
・株価上昇期は失業率は下がる
・株価下落期は失業率は上がる
傾向はあります。
現在2017年10月より、4カ月連続で4.1％で横這いが続いています。
ぼんやりグラフを見ていると、
●現在が失業率のボトム？
の雰囲気も感じられますが、
●さらに失業率は下がる？
●だらだらと横ばいが続く？
可能性も否定する明解な根拠もなく、結局は株価のピーク予想と同様、わかりません。
大きく開いたワニの口が開き続けるのか、閉じるのか？
次にISM製造業景気指数に移ります。
ISM製造業景気指数とは
ISM製造業景気指数とは｜金融経済用語集
ISM製造業景気指数は、アメリカ合衆国の米国供給管理協会（ISM：Institute for Supply Management）が発表する、製造業の購買担当役員へのアンケート結果を元にした「企業の景況感」を示す経済指標をいいます。
※引用元：ISM製造業景気指数とは｜金融経済用語集
一般的な説明は上記のようになり、簡単に付け加えると以下のようになります。
①この指数が50を上回ると景気拡大、50を下回ると景気後退を示唆するといわれています。50が節目です
②指数が大きくなると景気改善、小さくなると景気悪化を示唆します
③毎月第１営業日に前月の結果が発表され、即時性が高い米国の景況感を示唆する指標です
④個人的な経験則として、株式が割安な時期は、ISM製造業景気指数が50を下回っている可能性が高い、と考えています
ISM製造業景気指数について、詳しくはこちらの記事を参照ください↓
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ISM製造業景気指数の推移（1970～）
※出所：アメリカ ISM製造業購買担当者指数のグラフより管理者作成
1970年～2017年12月の推移です。
近年ではITバブル後とサブプライムバブル後の落ち込みが激しいです。
一つの考え方、経験則として、ISM製造業景気指数が「50」を大幅に下回っている時期に
・株は割安？
と推測してみるのは、あまり無理がないと考えます。
2018.1月のISM製造業景気指数
※出所：アメリカ ISM製造業購買担当者指数のグラフより管理者作成
ここ5年の推移。
2018.1月の指数は59.1でした。
前月より少し低下していますが、とても高い水準です。
まとめ
【失業率】
【ISM製造業景気指数】
ともに米国景気の好調さを示唆しています。
引き続き月一で観察していきます。
関連記事です。
・米国景気はいつまで拡大するか？
・投資と期待値
・OECD景気先行指数
・米国GDP
