Jリートの割安割高を探る記事。
スポンサーリンク
★ブログランキング参加中！ 
Jリートスプレッド
Jリートの割安割高の判断の目安の一つとしてわたしは「Jリート」と「日本の長期国債」の利回り差（スプレッド）を確認しています。
本記事では
「Jリートの平均利回り－日本国債利回り（10年物）」
のことを「Jリートスプレッド」とします。
クレジットスプレッドと同じような発想で、「Jリートの利回り」と「長期国債の利回りの差」が
・大きいほどJリートは割安
・小さいほどJリートは割高
とみなす見方。
※「Jリートスプレッド」は一般的な用語ではありません
※クレジットスプレッドについてはコチラ↓
過去の利回り：「Jリート」と「日本10年国債」
下記グラフは2001年9月末～2023年1月末のJリートと日本長期国債の利回りの推移を示したもの。
※出所：JAPAN-REIT.COM、日本 10年 債券利回りのデータより管理者作成 ※国債金利がマイナスの時期は「0％」で表示
Jリートの平均利回りは月末値では
・ITバブル崩壊後：約6％
・リーマンショック後：約8％
・欧州債務危機：約6％
・コロナショック：約5％
まで上昇。
最新のJリートスプレッド
次にJリートスプレッド
●【Jリートの平均利回り－日本国債10年物の利回り】
の推移を確認。
期間は2001年9月～2023年4月末。
※出所：JAPAN-REIT.COM、日本 10年 債券利回りのデータより管理者作成
2001年9月以降の長期の中央値は約「3.5％」。
リート市場が「割安な時期」の経験的個人的目安は概ね「4.5％以上」。
2023年4月末の値は約「3.7％」。
・Jリートの平均利回り：4.07％
・日本国債10年物の利回り：0.40％
2023年3月末のスプレッドは約「3.9％」だったので、4月はスプレッド縮小。
4月末の「3.7％」は長期中央値「3.5％」よりやや大きく、水準としては
ふつう～やや割安？
と推測。
参考：JリートスプレッドとTOPIXの推移
※出所：JAPAN-REIT.COM、日本 10年 債券利回り、TOPIX【998405】：国内指数 - Yahoo!ファイナンスより管理者作成 ※期間：2001.9～2022.11
「必ず」ではなくあくまで近年の経験則ですが、Jリートスプレッドが長期中央値3.5％以上の時期にTOPIXは低迷、割安傾向。
同様にJリートスプレッドが概ね3.5％以下の時期にTOPIXは高騰、割高傾向。
株式売買のタイミングを検討する一つの目安になる可能性。
あとがき
2月末ごろＪリートスプレッドは3.9％まで拡大しましたが、4月は縮小。
長期中央値に近づき割安感は減退。
未だ米10年国債利回りよりも利回りが低い米国リートよりは割安な感じがしますが、個人的には日本のリートは「ふつう～やや割安？」な印象。
※先のことは不明、投資は自己責任で
こんな記事も
