長らくグラフ更新をさぼっていたTOPIXとプライム市場全体のＰＢＲの確認。
日本株PBR （ＴＯＰＩＸ併記）の長期推移
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループ、TOPIX【998405.T】：時系列 - Yahoo!ファイナンスデータより作成 ※グラフの期間：1999年1月～2023年7月
本ブログでは日本株全体のＰＢＲとして2022年3月までは「東証一部」のPBR、それ以降はプライム市場のＰＢＲを使用。
1999年1月以降の長期中央値は「1.2」。
直近ピークは2018年1月の「1.5」。
直近ボトムは2020年2～4月の「1.0」。
2023年7月の日本株PBRは「1.2」倍（前月比±0.0）で、この観点では普通の水準か。
今回の気づき「株価に連動しないPBR」
今年に入って7月末までで2割ほど上昇したTOPIX。
一方、昨年末のPBRは「1.1」倍。
7月でも「1.2」倍までしか上昇せず。
感覚的にはこんなに株価が上がれば「1.3～1.4」倍程度までPBRが上がっていてもよさそうなものですが、いまだ「1.2」倍。
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループ、TOPIX【998405.T】：時系列 - Yahoo!ファイナンスデータより作成 ※グラフの期間：1999年1月～2023年7月
長期のグラフでみても、株価の急激な上昇期に反応していないPBRに違和感。
TOPIXの月末値と日本株PBR、両者の1999年以降の相関係数は「0.70」。
長期的には「強い正の相関」があると思われますが、珍しく株価との連動性が低い今のPBR。
理屈で考えると
PBR（倍）＝株価/1株当たり純資産
なので、株価が大きく上昇しているのに、PBRがあまり動かないということは、1株当たり純資産が株価と連動して大きく増加している、と推測されます。
昨年末ごろ騒がれていた米国不況への用心のためか、どういう理由か知りませんが、日本企業は今年に入ってせっせと純資産を積み上げているもよう。
今後もこの傾向が続くかどうか。
