Jリートの割安割高を探る記事。
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Jリートスプレッド
Jリートの割安割高の判断の目安の一つとしてわたしは「Jリート」と「日本の長期国債」の利回り差（スプレッド）を確認しています。
本記事では
「Jリートの平均利回り－日本国債利回り（10年物）」
のことを「Jリートスプレッド」とします。
クレジットスプレッドと同じような発想で、「Jリートの利回り」と「長期国債の利回りの差」が
・大きいほどJリートは割安
・小さいほどJリートは割高
とみなす見方。
※「Jリートスプレッド」は一般的な用語ではありません
※クレジットスプレッドについてはコチラ↓
過去の利回り：「Jリート」と「日本10年国債」
下記グラフは2001年9月末～2023年11月末のJリートと日本長期国債の利回りの推移を示したもの。
※出所：JAPAN-REIT.COM、日本 10年 債券利回りのデータより管理者作成 ※国債金利がマイナスの時期は「0％」で表示
Jリートの平均利回りは月末値では
・ITバブル崩壊後：約6％
・リーマンショック後：約8％
・欧州債務危機：約6％
・コロナショック：約5％
まで上昇。
日本長期国債の利回りは最近上昇傾向。
最新のJリートスプレッド
次にJリートスプレッド
●【Jリートの平均利回り－日本国債10年物の利回り】
の推移を確認。
期間は2001年9月～2023年11月末。
※出所：JAPAN-REIT.COM、日本 10年 債券利回りのデータより管理者作成
2001年9月以降の長期の中央値は約「3.5％」。
リート市場が「割安な時期」の経験的個人的目安は概ね「4.5％以上」。
2023年11月末の値は約「3.5％」。
・Jリートの平均利回り：4.20％
・日本国債10年物の利回り：0.68％
11月末の「3.4％」は長期中央値「3.5％」と同水準で、Jリートの水準としては
ふつう？
と推測。
あとがき
12/7時点のJリート平均利回りは4.28％。
そこそこに上昇していますが、日本10年債利回りは0.76％で、Jリートスプレッドは11月末と同様の3.5％。
国債利回りの上昇も考慮すると割安感はなく、ごくふつうの水準。
日銀利上げ？？？
の雰囲気で為替や株式指数は色めき立っていますが、比較的静かなリート市場。
利上げや10年債利回り上昇懸念でさえない値動きが今後も続くのかどうか。
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