最新の世界景気をＣＬＩとＰＭＩの観点から観察してみます。
①ＣＬＩ（ＯＥＣＤ全体）
※出所：- Composite leading indicator (CLI) - OECD Dataより管理者作成
景気指標の一つ、Composite leading indicator （ＣＬＩ。OECD景気先行指数）の2017年1月～2018年7月の推移です。
上記はＯＥＣＤ全体のＣＬＩであり、世界の名目ＧＤＰの6割以上を占める国を網羅した景気指数です。
「100」が「ふつうの景気水準」、数字が大きいほど好況、小さいほど不況を示唆します。
先日更新された2018年7月のデータは「99.65」（前月比－0.11）。
ニュートラルの100を明確に下回ってきました。
2017年11月：100.27
が直近のピークとなっており、8ヵ月月連続で減速トレンドが続いています。
景気水準自体も
やや悪い
といえそう。
この指標は急落傾向にあり、景気好転の雰囲気は今のところあまり感じません。
＜参考：過去のCLIと経済イベント＞
※出所：- Composite leading indicator (CLI) - OECD Dataより管理者作成 ※数値は概算
1995年1月～2018年5月のCLIの推移と経済イベントです。
あくまで過去の経験則ですがCLIが「99.5」を下回る時期は世界的に不景気で悲観が満ちており、株価は割安なことが多かったと推測されます。
現在約「99.7」のこの指標、あと0.2ポイント程度低くなってくると、経験的にはイヤな感じ。
※ＣＬＩについて詳しくコチラ↓
●トレンドは回復～少し停滞？ ～OECD全体の景気先行指数 2017年11月データ～ - ユキマツの「長期投資のタイミング」
②グローバル製造業ＰＭＩ
「購買担当者指数」は「ＰＭＩ」とも呼ばれる景気指標の一つです。
世界の多くの国で採用されており、毎月更新される即時性の高い便利な指標です。
50が分岐点であり、
●50より大きい⇒景気拡大
●50より小さい⇒景気後退
と判断します。
製造業ＰＭＩは「製造業購買担当者指数」のことで、製造業全般の景気を示唆します。
グローバル製造業ＰＭＩは「全世界の製造業の景気状況」を示唆する指数です。
グローバル製造業ＰＭＩの推移を見てみます。
※グローバル製造業ＰＭＩについて、詳しくはコチラ（英語サイト、PDF）
https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/0d7e12b11e814f4f83eb418ec8220354
※出所：https://www.markiteconomics.com/Public/Home/PressRelease/0d7e12b11e814f4f83eb418ec8220354
より管理者作成
2018年8月は「52.5」でした。
2017年12月をピークに、ごくゆるやかながら8ヶ月続く下落トレンド。
●2018年2月：54.1
●2018年3月：53.3
●2018年4月：53.5
●2018年5月：53.1
●2018年6月：53.0
●2018年7月：52.7
●2018年8月：52.5
こちらはCLIと違って、節目の50は超えており、景気水準自体は
良く
引き続き、減速トレンドが続くかどうか、要経過観察というところ。
※ＰＭＩについて詳しくコチラ↓
●中日独の景気動向 2017年11月データ - ユキマツの「長期投資のタイミング」
③主要国製造業ＰＭＩ
最後に主要4ヶ国（米中日独）の国別の製造業ＰＭＩを確認します。
期間は2016年1月～2018年8月です。
※出所：「https://jp.investing.com/search?q=製造業購買担当者指数 PMI」のデータより管理者作成
2016年9月以降、ずっとこの4ヶ国の製造業ＰＭＩは節目の「50」を上回っており、世界的な景気水準はよいことがうかがえます。
直近のピークは
●中国：2017.9月
●ドイツ：2017.12月
●日本：2018.1月
●米国：2018.4月
です。
8月の数値変動は
●日本、中国：上昇（ほぼ横ばい）
●米国、ドイツ：下落（明確な下落）
全体的には下落傾向。
おわりに
CLIの数値がダダ下がり状態となっています。
企業利益のみで株価が決まるわけではなく、乱暴な一般論ですが
●景気が悪くなる⇒企業利益が「伸びにくくなる」か「減る」⇒株価は「伸びない」か「下落」する
●世界景気が悪くなる⇒世界的に企業利益が「伸びにくくなる」か「減る」⇒世界的に株価は「伸びない」か「下落」する
という傾向はありそうです。
マクロ的な景気を探ることは、相場の大きな流れをつかむ上で、役立つかもしれないとは思います。
＜参考：過去のOECD全体のCLI（ピーク、ボトム）と経済イベント＞
世界景気の減速トレンドに加え、FRBの利上げ・量的引き締めの進行、ECBの債券購入額減額（2017年～）や打ち止め（2019年より）などで、個人的には投資環境は悪化傾向にあると推測。
今後もこの傾向が変わらないなら、引き続きデフェンス重視が無難と感じる、難易度高そうな時期。
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