三鬼商事さんが公表している「東京ビジネス地区（都心5区）の平均空室率（以下、空室率）」と東証リート指数の観察記事。
「東京ビジネス地区（都心5区）の平均空室率」と東証リート指数
※出所：三鬼商事株式会社、https://jp.investing.com/indices/topix-reit-market-historical-dataより作成
期間は2003年4月～2020年10月。
概ねの傾向であり、タイムラグはありますが
☆空室率が上昇する時期⇒東証リート指数は下落、低迷
☆空室率が低下する時期⇒東証リート指数は上昇、好調
が観察できます。
過去の傾向として両者は反比例の関係。
2020年10月の「東京ビジネス地区、平均空室率」と東証リート指数
※出所：三鬼商事株式会社、https://jp.investing.com/indices/topix-reit-market-historical-dataより作成
2020年10月の
☆空室率：3.93％（前月比＋0.50％、前年同月比：＋2.30％）
☆リート指数（月末値）：1635（前月比−5.3％、前年同月比：－27.2％）
でした。
2012年6月（空室率9.43％）以降7年8ヶ月ほど続いた空室率の低下トレンドは2020年2月の「1.49％」がボトム。
その後8ヶ月間連続で上昇傾向。
リート指数は直近高値2020年2月の「2256」から10月末で「－27.5％」の水準。
今のところこれまでの経験則通り、概ね空室率の上昇とリート価格の下落がセット。
前回の空室率の長期上昇トレンドとJリート指数の動向
空室率の長期上昇トレンドは前回は「2007年12月⇒2012年6月」で4年半ほども続きました。
サブプライムバブルの崩壊、円高、欧州債務危機などが続き、日本株と同様、リート指数は長く冬の時代でした。
※出所：三鬼商事株式会社、https://jp.investing.com/indices/topix-reit-market-historical-dataより作成
※期間：2003.4～2020.10
今回の空室率上昇トレンドは8ヶ月継続中。
長期化するのか、意外に早く収束するのか、株高の中で波に乗れていないJリート、どうなりますか。
あとがき
日本のリート銘柄のNAV倍率。
保有物件タイプごとに、時価増額の大きいもの2つずつ。
※2020.11.20時点 データ元
JAPAN-REIT.COM - 全ての投資家のための不動産投信情報ポータル REIT一覧（リートデータ）
＜事務所主体型＞
8951：1.02
8952 ：0.93
＜商業施設主体型＞
8953：0.73
3292：0.85
＜ホテル主体型＞
8985：0.63
8963 ：0.66
＜物流施設主体型＞
3283：1.51
3281 ：1.33
＜住居主体型＞
3269：1.14
3226：1.20
引き続き
☆人気⇒物流、住宅
☆不人気⇒ホテル、商業施設
☆ふつう⇒オフィス
という構図。
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