米国リート　2年足らずで　－36％の暴落

米国リートの割安割高を探ってみる記事。

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米国リートの割安割高の判断の目安の一つとしてわたしは米国リート（IYR）と米国の長期国債利回りの差（スプレッド）を確認しています。

本記事では

「IYRの平均利回り－米国国債利回り（10年物）」

のことを「米国リートスプレッド」とします。

クレジットスプレッドと同じような発想で、「米国リートの利回り」と「長期国債の利回りの差」が

・大きいほど米国リートは割安

・小さいほど米国リートは割高

とみなす見方です。

※IYRの利回りは過去1年間の分配金で算出

※「米国リートスプレッド」は一般的な用語ではありません

※クレジットスプレッドについてはコチラ↓

下記グラフは2002年9月末～2023年9月末の米国リートと米国長期国債の利回りの推移を示したもの。

米国リートの利回りは月末値では

・ITバブル崩壊後：約7％

・リーマンショック後：約12％

・欧州債務危機、チャイナショック：約4％

・コロナショック：約4％

まで上昇。

最後に米国リートスプレッドとIYRの推移を併記。

2006～2007年頃はIYRが急騰し、米国リートスプレッドがマイナスとなり、わかりやすく「割高」局面となり、その後の金融危機でリートは暴落し、大幅な「割安」水準となりました。

今も米国リートスプレッドがマイナス、つまり米国債利回りの方がリート利回りよりも高いという当時以来の異常事態。

この視点では異常な「割高」水準。

米国リートIYR株価は直近ピーク2021年12月高値「116.9」から現在大きく下落。

直近値は「75.2」と－36％水準で2022年10月安値も下回る水準。

それでいて米国リートスプレッドの視点では異常に「割高」という評価。

☆2021年ピークからマイナス50～70％というような米国リート大暴落相場がやってくるのか

☆そろそろ米10年債利回りの上昇も止まってやれやれ相場がやってくるのか

とりあえず暴落しているのに異常に「割高」っぽい、手を出しにくい状況の米国リート。

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