ユキマツの「長期投資のタイミング」

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FRBの資産縮小のペースは加速する見込み

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2018年6月末のFRB、ECB、日銀、3つの中央銀行の資産動向を確認する記事です。

※本記事では便宜的に「1ドル=110円」「1ユーロ=130円」で円換算しています
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中央銀行の動向を確認するメリット

中央銀行の動向は

投資タイミングの時期を判断する一つの手掛かりになり得る

とわたしは思います。

※その説明↓

「中央銀行の動向」が「投資タイミング」を判断する、一つの手掛かりになり得ると考える根拠 - ユキマツの「長期投資のタイミング」

FRBの動向

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※出所:All Federal Reserve Banks: Total Assets | FRED | St. Louis Fed

ここ1年のFRBの資産推移です。

2018年6月末:4.31兆ドル(約474兆円)でした。

前月比 -2兆円

2018年でざっと16兆円資産が減っています。

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※出所:All Federal Reserve Banks: Total Assets | FRED | St. Louis Fedのデータより管理者作成

ECBの動向

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※出所:Central Bank Assets for Euro Area (11-19 Countries) | FRED | St. Louis Fed

上記グラフはここ5年のECBの資産推移です。

量的緩和はペースダウンしてきています。

ECBの資産は2018年6月末:4.59兆ユーロ(約597兆円)でした。

前月比+3兆円

2018年でざっと16兆円資産が増えており、FRBとECBのトータルでみると、ほぼチャラです。

2018年10月以降、量的緩和のペースはさらにスローダウンする見込み。

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※出所:Central Bank Assets for Euro Area (11-19 Countries) | FRED | St. Louis Fedのデータより管理者作成

日銀の動向

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※出所:Bank of Japan: Total Assets for Japan | FRED | St. Louis Fed

上記グラフはここ1年の日銀の資産推移です。

日銀の資産は2018年6月末:約537兆円でした。

前月比-4兆円

2018年の6ヶ月で約16兆円の増加。

このペースだと年間約30兆円程度の増加となり、昨年(約45兆円)より少ない資産増加ペースになるか。

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※出所:Bank of Japan: Total Assets for Japan | FRED | St. Louis Fedのデータより管理者作成

3つの中央銀行、トータルでの変動

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※出所:Bank of JapanCentral Bank Assets for Euro Area Total Assets | FRED | のデータより管理者作成 

3つの中銀のトータル資産は2018年6月末:約1608兆円でした。

・前月比-3兆円

・FRB:-2兆円

・ECB:+3兆円

・日銀:-4兆円

※為替レートや四捨五入で誤差あり

2017.12月末は「1592兆円」だったので、2018年は6ヶ月で「+16兆円」。

日銀の増加分とほぼ同じ。

このペースだと年間約「+32兆円」となり、2017年の年間「+150兆円」ペースからは大幅に緩和ペースが落ちることになりそうです。

2017年(150兆円)と比較すると、2018年は6ヶ月経過時点(16兆円)で進捗率は10.6%。

【FRB、ECB、日銀資産】の合計(年末値)と年間増減

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※出所:Bank of JapanCentral Bank Assets for Euro Area Total Assets | FRED | のデータより管理者作成

おわりに

https://www.jri.co.jp/MediaLibrary/file/report/other/pdf/10427.pdf

FRBの資産縮小について上記PDFより引用。

資産規模の縮小は、3カ月ごとにペースを上げる形で実施されている。3カ月単位でみて3サイクル目に入つた現段階(18年4~ 6月期)では、着手時点(17年10~ 12月期)の3倍に相当する財務省証券180億ドル、エージェンシー債(政府系金融機関発行債券)とMBS(住宅 ローン担保証券)では120億ドルのペースで「満期落ち」が行われている。本年10~ 12月期にはこのペースが最大(財務省証券が300億ドル、エージェンシー債とMBSが200億ドル) に達し、それ以降はこのペースを維持しながら資産規模の縮小が実施されていく見込みだ。

2018年は6月まで、月あたり2.7兆円程度のペースで縮小されていますが、2018年10~12月以降は最大月500億ドル、月あたり最大約5.5兆円に縮小ペースが加速する模様。

2019年は年間60兆円を超える資産縮小ペースになる?

実際どうなるかは不明で確認していく必要はありますが、ホントにがっつり減らしてくる可能性もあり、長期金利等に影響が出るのかどうか、気になるところ。

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20171207124844


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