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投資家のリスク許容度 2018年7月は上昇傾向

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2018年7月、米国投資家のリスク許容度はやや上昇か?

クレジットスプレッドの一つ、「米国社債スプレッド」関する記事です。

クレジットスプレッドとは

★信用力の差⇒利回りの差=クレジットスプレッド

★クレジットスプレッド=信用力の低い債券利回り-信用力の高い債券利回り

たとえば、債券が償還されるまでの期間が同じ社債と国債があり、社債の利回りが5%、その国の国債利回りが2%であった場合、

5%-2%=3%

がクレジットスプレッドです。

クレジットスプレッドの一つの使い方に

★クレジットスプレッドが縮小するとき(小さくなるとき)

⇒投資家心理は安心・楽観傾向、リスク許容度は高い

⇒株式などのリスク資産は割高傾向

★クレジットスプレッドが拡大するとき(大きくなるとき)

⇒投資家心理は不安・悲観傾向、リスク許容度は低い

⇒株式などのリスク資産は割安傾向

があります。

詳しくは下記リンクを参照ください。

www.yukimatu-value.com

【米国社債スプレッド】とは

本ブログにおける米国社債スプレッドは、

「米国の社債(ムディーズ格付けBaa。中等度のリスク)」と「米国債(10年物)」の利回りの差

とします。

例えば、米国社債の利回りが5%、米国債の利回りが3%なら

5%-3%=2%

が米国社債スプレッドになります。

※わたしの個人的な理解、使い方なので、一般的ではない可能性があります

※「米国社債スプレッド」は一般的な名称ではありません

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【米国社債スプレッド】の平均値、中央値

<期間:1995.1月末~2018.6月末の月末データより>

★平均値(幾何平均):2.36

★中央値:2.43

直近の【米国社債スプレッド】

ここ1年の推移

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 ※出所:https://fred.stlouisfed.org/series/BAA10Yより管理者作成

2018.7.23は「1.91」。

6月末は「1.99」なので、7月はスプレッドが縮小傾向。

今月は投資家のリスク許容度が上がっている印象。

直近の「1.91」は長期平均「2.4」よりは低い値であり、リスク許容度の水準は高い印象。

直近のボトムは2018年1月の「1.56」(2000年以降の最低値)。

1995年以降の推移

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 ※出所:https://fred.stlouisfed.org/series/BAA10Yより管理者作成

【米国社債スプレッド】の参考データ

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 ※出所:https://fred.stlouisfed.org/series/BAA10Yのデータより管理者作成 ※単位:%

上記グラフは<1995年1月~2018年4月>の月末の米国社債スプレッドの推移を示したものです。

ある程度時期にずれはありますが、2000年以降のバブル期とその崩壊後に、当スプレッドはピークとボトムをつけている傾向があります。

●ITバブル期のボトム:1.68%(2000.1月)

●サブプライムバブル期のボトム:1.57%(2007.1月)

●ITバブル崩壊後のピーク:3.82%(2002.10月)

●サブプライムバブル崩壊後のピーク:6.10%(2008.11月)

●直近のボトム:1.56%(2018.1月

2000年以降では「世界の時価総額」のボトム・ピークとともに、このスプレッドのボトム・ピークも相場の転換期を探る材料になる可能性がある、かもしれません。

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※出所:WFEのデータより管理者作成

おわりに

ここ1年の推移

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 ※出所:https://fred.stlouisfed.org/series/BAA10Yより管理者作成

米国社債スプレッドの拡大は6月末頃に一端のピーク。

今後どうなりますか。

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