今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測する記事。
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ＴＯＰＩＸ
※出所：マーケット｜SBI証券
12.3は「1958」で前週比「－1.4％」。
11月月間では「-3.6％」でした。
直近最高値「2120」から約－7.6％水準。
日本10年債利回り
12.3は約「0.05％」（前週末は「0.07％」）で前週より低下。
ドル/円
※出所：USD JPY | アメリカドル 日本円 相場情報 - Investing.com
12.3は1ドル「112.8」円。前週は「113.3」円で今週も円高。
昨年2020年は「1ドル＝101.2～112.2円」の変動で今はレンジ外。
米ドル指数は前週「96.1」。
今週は「96.2」でドルはややドル高、円は引き続き強かった今週。
＜米ドル指数：ここ1週間＞
※出所：米ドル指数先物 - Investing.com 日本
5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳
※期間：1985年1月末～2021年10月末
12.3の日本バフェット指標は「1.34」（前週は1.36）で今週は低下。
この指標では1989年頃のバブル期（「1.42」）以来の高水準。
直近の10年移動平均は「1.01」であり、今は移動平均より約33％高い水準。
一つの目安に過ぎませんが、長期的観点からは日本株は
割高？
と推測。
12.3の日本の時価総額は約「743.3兆円」（全市場の合計値）。
過去最高は2021年9月の805.3兆円。
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残
※出所：トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日～2021年11月26日
2021.11.26 37401億円（約3.7兆円）。
前週比＋1608億円の大幅増加。
水準としては長期平均の「2.4兆円」より多く、この指標から株価水準は
割高？
と推測。
＜2019.4.26以降の推移・月末の概算値と直近数値など＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
東証一部PBR
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間：1999年12月末～2020年12月末
2021年11月末の東証一部PBRは「1.2」倍（前月比－0.1）。
2021年は1.2～1.3倍で推移。
直近ピークは2018年1月末の「1.5」。
長期平均は「1.1」で水準としては
やや割高？
と推測。
東証一部PBRについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率（買い方）
※単位：％ ※出所：トレーダーズ・ウェブのデータ ※グラフ期間：2001.6.1～2021.1.8
11.26は「－9.66」（前週は「－8.20」）で前週より悪化。
上記期間の長期平均は約「－11」であり投資家心理は
ふつう～やや安心？
と推測。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
2000年11月からの
・長期平均：24.9
・長期中央値：23.4
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ2年のチャート：日経平均を併記＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャートより作成
12.3は「25.00」。前週の「22.33」より上昇。
日経平均VIの長期中央値は「23.4」であり、投資家心理は
ふつう～やや不安？
と推測。
※参考：最近のリスクオフ局面の最大値（概算値）。
2018.2月：38
2018.10月：31
2018.12月：33
2020.3月：61
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒割高？
★信用買い残⇒割高？
★東証一部PBR⇒やや割高？
★信用評価損益率⇒割安ではない？
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではない？
上記から日本株式の水準は
「やや割高～割高？」
と推測。
日本株の投資タイミングに関して「ややネガティブ～ネガティブ」か。
リスク資産への配分をごくごく控えめにしたポートフォリオで、ちょこちょこリバランスしながら投資継続が無難か。
※個人の直感、感想です。先のことは不明。投資は自己判断、自己責任で
バブル期と「今」のデータ比較
※出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
やや割高感薄らぐも比較的割高っぽい状況。
●日本バフェット指標、日本の時価総額、信用買い残：高水準
●東証一部ＰＢＲ、信用評価損益率：やや割高感薄らぐ
●東証ＲＥＩＴ指数：先週は上昇していましたが今週は週間で低下
ドル建て日経平均
<ドル建て日経平均:ここ5年>
※出所：ドル建て日経平均 (日経平均 ドル換算)より作成 ※数値は概算値
12.3のドル建て日経平均は約「248」で前週（251）より低下。
コロナ前の直近ピークは約「219」。
コロナ後のピークは約「289」（2021年2月）。
あとがき
＜ＴＯＰＩＸ：ここ1年＞
※出所：マーケット｜SBI証券
気づけばＴＯＰＩＸは200日移動平均の下に。
ここから挽回できるか。
2021.11.26の信用買い残（2市場）は3兆7401億円となり、3.7兆円を超えたのは2007年9月以来、約14年ぶりの出来事。
※出所：トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日～2021年11月26日
また、直近ピークだった2018年3月の3兆6759億円を上回りました。
前回の世界景気のピークは2018年1月頃。
世界的に株価も2018年1月頃にピークをつけ、2月3月はいったん下がっていったのに、信用買い残は2018年3月まで増加を続け、違和感を覚えたことがあります。
※出所：日経平均株価 過去のレート - Investing.comより作成
今回は今のところ日本株は2021年9月にピーク、その後下がっているものの信用買い残は2021年11月まで増加を続けています。
※出所：日経平均株価 過去のレート - Investing.comより作成
2018年と同様、株価のピークアウト後も数ヶ月、信用買い残が増え続けたパターンとなるかどうか。
