今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測する記事。
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ＴＯＰＩＸ
※出所：マーケット｜SBI証券
6.3は「1933」で前週比「＋2.4％」。
5月月間では「＋0.7％」でした。
直近最高値2021年9月の「2120」から約「－8.8」％水準。
日本10年債利回り
6.3は約「0.23％」（前週末は「0.22％」）で前週よりやや上昇。
ドル/円（ここ5年）
※出所：USD JPY | アメリカドル 日本円 相場情報 - Investing.com
6.3は1ドル「130.9」円。前週は「127.1」円で大幅な円安。
米ドル指数は前週「101.7」。
今週は「102.2」で今週はドル高。
ここ数週の「円高ドル安」の流れが今週は反転。
＜米ドル指数：1985年～＞
※出所：米ドル指数先物 - Investing.com 日本
5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳
※期間：1985年1月末～2022年4月末
6.3の日本バフェット指標は「1.30」で前週（1.26）より上昇。
直近の10年移動平均は「1.05」で、今は移動平均より約24％高い水準。
一つの目安に過ぎませんが、長期的観点からは日本株は
割高？
と推測。
6.3の日本の時価総額は約「721.4兆円」（全市場の合計値）。
昨年3月頃から続いていたレンジ（720～770兆円くらい）の下限程度の水準。
過去最高は2021年9月の805.3兆円。
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残
※出所：トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日～2022年2月10日
2022.5.27 30589億円（約3.1兆円）。
前週比－224億円。
水準としては長期平均の「2.4兆円」より多く、この指標から株価水準は
やや割高？
と推測。
＜2019年9月以降の推移・月末の概算値と直近数値など＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
日本株PBR
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間：1999年12月末～2020年12月末
※日本株のＰＢＲとして2022年4月からはプライム市場のＰＢＲを使用。それ以前は東証一部のＰＢＲ
2022年5月末の日本株のPBRは「1.2」倍（前月比±0）。
2021年以降1.2～1.3倍で推移。
直近ピークは2018年1月末の「1.5」。
長期平均は「1.1」で水準としては
やや割高？
と推測。
プライム市場のＰＢＲについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率（買い方）
※単位：％ ※出所：トレーダーズ・ウェブのデータ ※グラフ期間：2001.6.1～2021.1.8
5.27は「－12.40」（前週は「－12.16」）で前週よりやや悪化。
上記期間の長期平均は約「－11」であり投資家心理は
ふつう～やや不安？
と推測。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
2000年11月からの
・長期平均：24.9
・長期中央値：23.4
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ2年のチャート：日経平均を併記＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャートより作成
6.3は「19.01」。前週の「21.45」より低下。
日経平均VIの長期中央値は「23.3」であり、投資家心理は
ふつう～やや安心？
と推測。
※参考：最近のリスクオフ局面の最大値（概算値）。
2018.2月：38
2018.10月：31
2018.12月：33
2020.3月：61
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒割高？
★信用買い残⇒やや割高？
★東証一部PBR⇒やや割高？
★信用評価損益率⇒割安ではない？
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではない？
上記から日本株式の水準は
「やや割高～割高？」
と推測。
日本株の投資タイミングに関して「ややネガティブ～ネガティブ」か。
リスク資産への配分をごく控えめにしたポートフォリオで、ちょこちょこリバランスしながら投資継続が無難か。
※個人の直感、感想です。先のことは不明。投資は自己判断、自己責任で
バブル期と「今」のデータ比較
※出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
●日本バフェット指標、日本の時価総額：高水準
●信用買い残、東証一部ＰＢＲ：やや割高な印象
ドル建て日経平均
<ドル建て日経平均:ここ5年>
※出所：ドル建て日経平均 (日経平均 ドル換算)より作成 ※数値は概算値
6.3のドル建て日経平均は約「214」で前週（211）より上昇。
コロナ前のピークは約「219」。
コロナ後のピークは約「289」（2021年2月）でドル建て日経平均では1年以上下げ相場継続中。
日欧米株価指数、直近ピークからの水準
☆ＴＯＰＩＸ直近高値「2120」（2021年9月）
⇒現在約－9％水準（前週は-11％）
☆欧州株、ユーロ・ストックス50直近高値「4415」（2021年11月）
⇒現在約－14％水準（前週は-14％）
☆Ｓ＆Ｐ500直近高値「4819」（2022年1月）
⇒現在約－15％水準（前週は-14％）
※すべて現地通貨建て
今週は日本株が上昇。米国株、欧州株は小幅な下落。
ＴＯＰＩＸ、200日移動平均
※出所：マーケット｜SBI証券
ここ1年のＴＯＰＩＸと200日移動平均。
200日移動平均線はやや下向き。
移動平均あたりで上昇が止まり下げに転じるようなら、分かりやすく下落相場継続。
移動平均を突き抜けて昨年9月を上回っていくならいったん下落相場終了か。
おわりに
今週はドルに対して4円近く円安に。
「米長期金利上昇⇒円安」
という機械的な取引が有効だった一週間。
円安の恩恵もあってか、日本市場の日経ＶＩは長期中央値以下、信用買い残は約3.1兆円で長期平均（2.4兆円）を30％ほど上回る水準を維持し、決してリスクオフとはいえない状況。
ＴＯＰＩＸの直近ピークからの下げ幅はたかだか9％と、大きく激しく下げるわけでもなく、かといって上値は抑えられている状態であり、昨年9月からみると日本株は
生殺し状態の下げ相場
がしばらく続いている、という印象。
