今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測する記事。
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ＴＯＰＩＸ
※出所：マーケット｜SBI証券
7.29は「1940」で前週比「－0.8％」。
7月月間では「＋3.7％」でした。
直近最高値2021年9月の「2120」から約「－8.5」％水準。
日本10年債利回り
7.29は約「0.18％」（前週末は「0.21％」）で前週より低下。
ドル/円（ここ半年）
※出所：USD JPY | アメリカドル 日本円 相場情報 - Investing.com
7.29は1ドル「133.2」円。前週は「136.1」円で今週も大幅に円高。
2週前は1ドル「138.5円」でここ2週で大幅な円高。
米ドル指数は前週「106.5」。
今週は「105.7」で今週もドル安円高。
今は1985年以降で3番目のドル高局面であることは変わらず。
＜米ドル指数：1985年～＞
※出所：米ドル指数先物 - Investing.com 日本
5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳
※期間：1985年1月末～2022年4月末
7.29の日本バフェット指標は「1.31」で前週（1.32）より低下。
直近の10年移動平均は「1.05」で、今は移動平均より約25％高い水準。
一つの目安に過ぎませんが、長期的観点からは日本株は
やや割高～割高？
と推測。
7.29の日本の時価総額は約「727.3兆円」（全市場の合計値）。
昨年3月頃から続いていたレンジ（720～770兆円くらい）に復帰。
過去最高は2021年9月の805.3兆円。
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残
※出所：トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日～2022年2月10日
2022.7.22 28740億円（約2.9兆円）。
前週比－1524億円で大幅な減少。
水準としては長期平均の「2.4兆円」より多く、この指標から株価水準は
やや割高？
と推測。
＜2020年1月以降の推移・月末の概算値と直近数値など＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
日本株PBR
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間：1999年12月～2020年12月
※日本株のＰＢＲとして2022年4月からはプライム市場のＰＢＲを使用。それ以前は東証一部のＰＢＲ
2022年6月の日本株のPBRは「1.1」倍（前月比－0.1）。
2021年以降1.2～1.3倍で推移していましたが、6月は低下。
直近ピークは2018年1月末の「1.5」。
長期平均は「1.1」で水準としては
ふつう？
と推測。
プライム市場のＰＢＲについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率（買い方）
※単位：％ ※出所：トレーダーズ・ウェブのデータ ※グラフ期間：2001.6.1～2021.1.8
7.22は「－11.03」（前週は「－12.36」）で前週より改善。
上記期間の長期平均は約「－11」であり投資家心理は
ふつう？
と推測。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
2000年11月からの
・長期平均：24.9
・長期中央値：23.4
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ2年のチャート：日経平均を併記＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャートより作成
7.29は「18.93」。前週の「20.08」より低下。
日経平均VIの長期中央値は「23.3」であり、投資家心理は
ふつう～やや安心？
と推測。
※参考：最近のリスクオフ局面の最大値（概算値）。
2018.2月：38
2018.10月：31
2018.12月：33
2020.3月：61
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒やや割高～割高？
★信用買い残⇒やや割高？
★東証一部PBR⇒ふつう？
★信用評価損益率⇒割安ではない？
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではない？
上記から日本株式の水準は
「やや割高～割高？」
と推測。
日本株の投資タイミングに関して「ややネガティブ」か。
リスク資産への配分をごく控えめにしたポートフォリオで、ちょこちょこリバランスしながら投資継続が無難か。
※個人の直感、感想です。先のことは不明。投資は自己判断、自己責任で
バブル期と「今」のデータ比較
※出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
●日本バフェット指標、日本の時価総額：高水準
●信用買い残：やや割高水準
●東証ＲＥＩＴ指数：長期金利低下の流れを受け、上昇
ドル建て日経平均
<ドル建て日経平均:ここ5年>
※出所：ドル建て日経平均 (日経平均 ドル換算)より作成 ※数値は概算値
7.29のドル建て日経平均は約「209」で前週（202）より大きく上昇。
コロナ前のピークは約「219」。
コロナ後のピークは約「289」（2021年2月）で今はピークから約「－28％」水準。
日欧米株価指数、直近ピークからの水準
☆ＴＯＰＩＸ直近高値「2120」（2021年9月）
⇒現在約－9％水準（前週は-8％）
☆欧州株、ユーロ・ストックス50直近高値「4415」（2021年11月）
⇒現在約－16％水準（前週は-19％）
☆Ｓ＆Ｐ500直近高値「4819」（2022年1月）
⇒現在約－14％水準（前週は-18％）
※すべて現地通貨建て
今週は日本株がやや下落。
米国株、欧州株大きく上昇。
日本は円高、株安。
欧米は長期金利低下、株高。
為替、金利差の影響大。
今後は日本と欧米の水準が接近していきそうな雰囲気。
ＴＯＰＩＸと200日移動平均
※出所：マーケット｜SBI証券
ここ1年のＴＯＰＩＸと200日移動平均。
200移動平均線は下向き。
今は移動平均から約「＋0.4％」（前週＋1.1％）水準で、移動平均の上。
移動平均の上にいるのは
☆2022.3月：6営業日（ピークは＋1.5％）
☆2022.6月：2営業日（ピークは＋0.9％）
☆2022.7月：8営業日（ピークは＋1.1％）
8月も200日移動平均の上に居続けられるかどうか。
おわりに
2週間前、7.15の日欧米株価指数、直近ピークからの水準。
☆ＴＯＰＩＸ：約－11％水準
☆欧州株、ユーロ・ストックス50：約－21％水準
☆Ｓ＆Ｐ500：約－20％水準
でした。
7.29では
☆ＴＯＰＩＸ：約－9％水準
☆欧州株、ユーロ・ストックス50：約－16％水準
☆Ｓ＆Ｐ500：約－14％水準
となり、日本株より欧米株が大きく値を戻していることが確認できます。
これは主に
欧米の景気後退懸念から欧米の長期金利が低下したことを受けて、日本と欧米の金利差が縮小し、ここ2週で大きく円高に振れ（欧米株は金利低下を好感）、日本株に（相対的に）逆風が吹いているため
と思われます。
一時は1ドル145円、150円とし進行しそうな勢いだった円安ですが、ざっと140円くらいでいったん止まりそう。
日銀の政策転換が円安の流れを止める
とわたしは予測していましたが、日銀どうこうよりも、欧米の景気後退懸念による
「日本と欧米の長期金利差縮小」が円安の流れを止めた
といった感じ。
今は欧米株がハッスルしていますが、どこかでハッスルタイムが終わって、その後またどこかで世界的なリスクオフの局面が来るとき、円安で今年わりとまったりできていた日本株もそれなりのダメージを受けそうな土壌が整えられつつある、という感じ。
今年の後半戦、1ヶ月経ちましたが、非常にドラマチックで面白い展開。
