日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測し、日本市場の概況をみてみます。
今週の日経平均
※出所：https://jp.investing.com/indices/japan-ni225※このサイトのデータは少しだけ不正確なことがあります
9.21は「23,892」。先週末比＋3.4％。
2週続けての大幅上昇。
9月7日以降、9営業日で7％ほど上げています。
8月末は「22,856」だったので、9月は今のところ＋4.5％。
日経平均は6月から連続上昇中で、このままだと4ヶ月連続となりそうな雰囲気。
日経平均の直近の高値は2018年1月の「24,129」であり、今は高値から－1.0％の水準。
このまま一気に抜き去るか。
今週の日本10年債利回り
7/23以降、日銀が0.2％程度の金利水準を容認する？という話もある日本の長期国債。
利回りはやや上昇傾向。今週の上限は「0.13％」程度。
7/23以降の利回りの最高値は8/2の「0.145％」。
今週のドル/円
※出所：USD JPY 証券株式相場 | ドル 円 相場 - Investing.com
今週も円安が進み1ドル＝112円台中盤。
スポンサーリンク
★ブログランキング参加中！ 
5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳 ※期間：1985年1月末～2018年7月末
9.21の日本バフェット指標は「1.25」でした。
先週の「1.20」から一気に上昇。
8月末は「1.21」だったので今のところ9月は上昇。
直近の月末値ピーク、2018年1月の「1.28」に迫っています。
9.21の時価総額は約「696.1兆円」（全市場の合計値）。
確認できている範囲では、2018.1.23の736.8兆円が現時点での最大値。
現在は最大値を5.5％下回っています。
1985年からの日本バフェット指標の長期平均は「0.76」です。
割高圏の目安「1.0」以上なので、長期的観点からは
日本株は割高圏？
と推測。
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残
※出所：トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日～2018年7月27日
2018.9.14 29,594億円（約3.0兆円）。
前週比－1153億円。
9.7は大幅増加で9.14は大幅減。
いまいち謎な動き。
直近ピークは2018.3.23の約3.7兆円。
水準としては、長期平均の「2.4兆円」より大きく、この指標からは
やや割高？
と推測。
＜2017.10.27以降の推移・月末値と直近数値＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
東証一部PBR
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間：1999年1月末～2018年8月末
2018年8月末の東証一部PBRは「1.3」でした。
2018年2月以降、4ヶ月間「1.4」が続き、6月以降3ヶ月間は「1.3」。
直近ピークは2018年1月末の「1.5」。
割安の目安「1.0」以上なので、割安ではなさそうと判断。
東証一部PBRについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成 ※グラフ期間：2001.6.1～2018.7.6
2018.9.14は「－10.91」でした。前週の「－11.71」からマイナス幅が縮小。
上記期間の長期平均は約「－11」であり投資家心理は
ふつう？
と推測。
割安の目安「-25」以上なので、割安ではなさそうと判断。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
1998年からの
・長期平均：25.3
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ3ヵ月のチャート＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャート
9.21は「16.17」。前週末は「16.38」だったのでやや下落。
長期平均は「25.3」であり、今の値は平均値より小さく、投資家心理は
やや安心？
と推測。
割安の目安「30」より小さいので、「割安ではなさそう」と推測。
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒割高圏？
★信用買い残⇒やや割高？
★東証一部PBR⇒割安ではなさそう
★信用評価損益率⇒割安ではなさそう
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではなさそう
総合的に判断すると、わたしは日本株式は「割高圏？」と推測します。
現時点での日本株の長期投資のタイミングとしては
①リスク資産の資産配分が大きくなりすぎていれば、所定の配分に戻す
②資産配分において、株式の配分比率を減らす
③資産配分において、現金の配分比率を増やす
④長期投資を一時やめる（投資をやめる機会を探している場合）
のに適す時期だと考えています。単なる経験則ですが。
※長期投資に関する一つの判断です。短期、中期的な投資には役立たない可能性が高いです
※基本的にできるだけ「割高な時期に株を売り、割安な時期に株を買う」という判断に基づいています
※単なる個人の感想です。未来は誰にも予知できません。投資は自己判断、自己責任で
※指標ごとに、データ確認時期にタイムラグがありますので、必ずしもリアルタイムの判断ではありません
サブプライムバブル期と「今」のデータ比較
※出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
今週も大幅上昇。
●TOPIX：「1800」を上回る
●日経平均：24000円に迫る
●時価総額：700兆円に迫る
●日本のバフェット指標：2018年1月の高値（1.28）に迫る
●東証リート指数：ほぼ動かず
あとがき
むかしロングショート初心者の頃、
●日本の個別株いくつかをロング（買いポジション）
●日経平均をショート（売りポジション。ETFの空売り）
のポジションをそれぞれ同じ規模でつくったことがあります。
単純にあまり深く考えずヘッジのつもりで指数のショートをしていたのですが・・・
結果ひどい目に遭いました。
ロングの個別銘柄はあまり上がらず日経平均がバカバカ上がって、ショート部門が大赤字になってびっくりしてポジションを解消。
後で調べてみると、ロングしていた個別株のベータ値（指数との連動性）がかなり低く、指数は上げてもさほど上昇しない。
そして、まれに指数は「どうしちゃったの？」というように一気に上がる。
そのタイミングが突然来て、結果、まずい組み合わせとなり、散々な目に。
あの時の「一気に上がる指数をもろに空売りしていた恐怖」は忘れられない。
その後、対策を考え、今では「指数が連日妙に強そうな状況」では
「個別株の買い(ロング)」と「少し安めのプットオプションの買い（ショート）」
の組み合わせが自分は好み（ただの好みでいつもうまくいくわけではありませんが）。
それにしても相変わらず突然来ました。
総裁選までは強そうだ、くらいの感覚はありましたが、関税がらみもあるし、米国長期金利もけっこう上がってるし、まさか日経平均が9営業日で7％UPするとは思わない。
株価は最終的に需給で決まるのだから、理屈はどうあれとりあえず買われれば上がるもの。
稼ぎ時、勝負時と感じたので、今週後半は久々にMAXに近いロングショートのポジションで一時的に大勝負。
来週後半にはポジションを小さくする予定で、来週あと2、3営業日、がんばってくれると嬉しいですが、どうなりますか。
関連記事
