ユキマツの「長期投資のタイミング」

「景気(企業利益動向)」「中銀の金融政策(金利動向)」「投資家のリスク許容度」などから長期投資のタイミングを探る投資ブログ

無理がありそうなシナリオ ~日本市場の概況~

今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測する記事。

 

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TOPIX

※出所:マーケット|SBI証券

10.7は「1907」で前週比「+3.9」。

10月月間では今のところ「+3.9%」。

直近最高値2021年9月の「2120」から約「-10.0」%水準。

日本10年債利回り

※出所:日本 10年 | 日本 10年 債券利回り

10.7は約「0.24%」(前週末は「0.24%」)で前週とほぼ変わらず。

ドル/円(ここ半年)

※出所:USD JPY | アメリカドル 日本円 相場情報 - Investing.com

10.7は1ドル「145.4」円。前週は「143.8」円で今週も円安。

米ドル指数は前週「112.2」。

今週は「112.6」でドル高。

今は1985年以降で3番目のドル高局面。

<米ドル指数:1985年~>

※出所:米ドル指数先物 - Investing.com 日本

5つの指標

日本バフェット指標 <日本の時価総額÷日本の名目GDP>

信用買い残 <信用取引における買い方の残高>

東証一部PBR <東証一部上場企業全体の株価純資産倍率>

信用評価損益率 <日本市場。信用買いの損益>

日経平均ボラティリティー・インデックス<日経平均版の恐怖指数>

日本バフェット指標

※出所:以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳 

※期間:1985年1月末~2022年7月末

10.7の日本バフェット指標は「1.28」で前週(1.25)より上昇。

直近の10年移動平均は「1.05」で、今は移動平均より約22%高い水準。

一つの目安に過ぎませんが、長期的観点からは日本株は

やや割高~割高

と推測。

10.7の日本の時価総額は約「715.4兆円」(全市場の合計値)。

昨年3月頃から続いていたレンジ(720~770兆円くらい)を下回る。

過去最高は2021年9月の805.3兆円。

※出所:日本取引所グループ 世界経済のネタ帳 より作成

日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓

日本バフェット指標 <日本の時価総額÷日本の名目GDP>

信用買い残

f:id:yukimatu-tousi:20220218175914p:plain※出所:トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日~2022年2月10

2022.9.30 32432億円(約3.2兆円)。

前週比+498億円。

水準としては長期平均の「2.4兆円」より多く、この指標から株価水準は

やや割高?

と推測。

<2020年1月以降の推移・月末の概算値と直近数値など>

※出所:トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成

信用買い残について詳しくはコチラ↓

信用買い残 <信用取引における買い方の残高>

日本株PBR 

※出所:その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間:1999年12月~2022年7月

※日本株のPBRとして2022年4月からはプライム市場のPBRを使用。それ以前は東証一部のPBR

2022年9月の日本株のPBRは「1.1」倍(前月比-0.1)。

2021年以降、2022年6月、9月を除いては「1.2~1.3倍」で推移。

直近ピークは2018年1月末の「1.5」。

長期平均は「1.1」で水準としては

ふつう?

と推測。

プライム市場のPBRについて詳しくはコチラ↓

東証一部PBR <東証一部上場企業全体の株価純資産倍率>

信用評価損益率(2市場、買い方)

f:id:yukimatu-tousi:20210116140958p:plain
※単位:% ※出所:トレーダーズ・ウェブのデータ ※グラフ期間:2001.6.1~2021.1.8

9.30は「-13.07」(前週は「-10.76」)で前週より悪化。

上記期間の長期平均は約「-11」であり投資家心理は

やや不安

と推測。

信用評価損益率について詳しくはコチラ↓

信用評価損益率 <日本市場。信用買い残高の損益>

日経平均ボラティリティー・インデックス

★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ

2000年11月からの

・長期平均:24.9

・長期中央値:23.4

・最低値:11.82(2017.7月)

・最大値:91.45(2008年10月)

・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。

<ここ2年のチャート:日経平均を併記>

※出所:恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャートより作成

10.7は「23.33」。前週の「26.33」より低下。

日経平均VIの長期中央値は「23.3」であり、投資家心理は

ふつう?

と推測。

※参考:最近のリスクオフ局面の最大値(概算値)。

2018.2月:38

2018.10月:31

2018.12月:33

2020.3月:61

恐怖指数について詳しくはコチラ↓

www.yukimatu-value.com

現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ

あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。

★日本バフェット指標⇒やや割高~割高?

★信用買い残⇒やや割高?

★東証一部PBR⇒ふつう?

★信用評価損益率⇒割安ではない?

★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではない?

上記から日本株式の水準は

「やや割高?」

と推測。

日本株の投資タイミングに関して「ややネガティブ」か。

リスク資産への配分をごく控えめにしたポートフォリオで、ちょこちょこリバランスしながら投資継続が無難か。

※個人の直感、感想です。先のことは不明。投資は自己判断、自己責任で 

バブル期と「今」のデータ比較

※出所:日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断DI(中小企業)⇒主要時系列統計データ表

●日本バフェット指標、信用買い残、日本の時価総額:やや割高水準か

ドル建て日経平均

<ドル建て日経平均:ここ5年>

※出所:ドル建て日経平均 (日経平均 ドル換算)より作成 ※数値は概算値

10.7のドル建て日経平均は約「187」で前週(180)より上昇。

コロナ前のピークは約「219」。

コロナ後のピークは約「289」(2021年2月)で今はピークから約「-35%」水準。

日欧米株価指数、直近ピークからの水準

☆TOPIX直近高値「2120」(2021年9月

 ⇒現在約-10%水準(前週は-13%。これまでのボトム、2022.3月の-17%)

☆欧州株、ユーロ・ストックス50直近高値「4415」(2021年11月

 ⇒現在約-24%水準(前週は-25%。これまでのボトム、2022.9月の-25%)

☆S&P500直近高値「4819」(2022年1月

 ⇒現在約-24%水準(前週は-26%。これまでのボトム、2022.9月の-26%)

※すべて現地通貨建て

週末欧米株は大きく下げましたが、週間では日本株、米国株、欧州株、すべて上昇。

TOPIXと200日移動平均(ここ1年)

※出所:マーケット|SBI証券

ここ1年のTOPIXと200日移動平均。

200日移動平均線は下向き。

10.7は移動平均から約「-0.6%」(前週-4.4%)水準。

今週は大きめのプラス。

10/6に一日だけ移動平均の上にいましたが、再度下に。

移動平均の上に連続でいたのは

☆2022.3月:6営業日(ピークは+1.5%)

☆2022.6月:2営業日(ピークは+0.9%)

☆2022.7月~8月:9営業日(ピークは+1.5%)

☆2022.8月~9月:21営業日(ピークは+3.9%)

☆2022.9月:8営業日(ピークは+3.2%)

おわりに

<日本 製造業PMI:ここ5年>

※出所:日本 製造業購買担当者景気指数より作成

日本の景気指標の一つ、製造業PMI、9月は「50.8」で8月の「51.5」より低下。

節目の50に接近しつつあり。

円安アドバンテージがあり、今のところマイルドな動きではありますが、この指標でみると日本の景気の先行きもあまりよくなさそう。

欧米中国景気がパッとしない状況で、日本だけどんどん景気が良くなっていく、というシナリオには無理がありそう。

今後円高にふれる展開があれば日本景気も急速に悪化する、というのは個人的な一つのネガティブシナリオ。

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