ユキマツの「長期投資のタイミング」

「景気(企業利益動向)」「中銀の金融政策(金利動向)」「投資家のリスク許容度」などから長期投資のタイミングを探る投資ブログ

「2018年⇒突然しぼんだ量的緩和にさらされた一年」になりそう

f:id:yukimatu-tousi:20190108223326p:plain中国の中央銀行、 PBOC(中国人民銀行)と主要中銀の資産動向を確認する記事です。

※中銀の金融政策を確認する意味についてはコチラ

※便宜的に本記事では「1ドル:110円」「1ユーロ:130円」「1人民元:17円」で計算


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PBOCの動向

f:id:yukimatu-tousi:20190108223520p:plain※出所:China Central Bank Balance Sheetより作成 ※単位:1億元

ここ約1年の中国人民銀行(PBOC)の資産推移です。

PBOCの資産は2018年11月末:約35.9兆元(610兆円)でした。

前月比+1兆円。

2018年の動向です。

f:id:yukimatu-tousi:20190108223706p:plain※出所:China Central Bank Balance Sheetのデータより管理者作成

2018年は11ヶ月経過時点で資産は減少傾向。

2015年以来の珍事となるか。

f:id:yukimatu-tousi:20190109165318p:plain

※出所:China Central Bank Balance Sheetのデータより管理者作成

4つの中央銀行、トータルでの変動

世界の4大中央銀行、FRB、ECB、日銀、PBOC、トータルの資産動向をみてみます。

トータル資産は概算で2018年11月末:約2223兆円

・前月比+6兆円。

f:id:yukimatu-tousi:20190109165607p:plain

※出所:Bank of JapanCentral Bank Assets for Euro Area Total Assets | FRED | China Central Bank のデータより管理者作成

2018年は11ヶ月で14兆円増加

2017年は年間で約182兆円増えていました(ひと月平均15兆円ほどの増加ペース。2016年は約249兆円)。

2017年のペースからすると、今年の進捗率は11ヶ月で7.7%程度。

巨額の緩和マネーを吐き出していた中銀が

2018年はその流れを突然鈍化・静止させた

といえ、2018年の株安の一因と推測されます。

f:id:yukimatu-tousi:20190109165810p:plain

※出所:Bank of JapanCentral Bank Assets for Euro Area Total Assets | FRED | China Central Bank のデータより管理者作成

2018年の各中銀のバランスシート動向(11月末まで)

●PBOC・・・−7兆円(2017年:+32兆円)

●ECB・・・+25兆円(2017年:+105兆円)

●FRB・・・-39兆円(2017年:±0兆円)

●日銀・・・+35兆円(2017年:+45兆円)

11月までで2018年の4中銀の量的緩和動向をみると、

●PBOC:激しいペースダウン、量的縮小?

●ECB:激しいペースダウン

●FRB:明確な量的縮小モード

●日銀:ややペースダウン

というところ。

昨年の動きと比べると

2018年、日銀以外は量的緩和から手を引いている(FRBは明確な縮小)

という印象を受けます。

おわりに

f:id:yukimatu-tousi:20190109170210p:plain※出所:Bank of JapanCentral Bank Assets for Euro Area Total Assets | FRED | China Central Bank のデータより管理者作成 ※2018年は11月まで

2007年以降の4大中銀トータルでの年間での資産増減の推移です。

このままいくと2009年以来の低い増加額となりそう。

<2018年の各中銀のバランスシート動向(11月末まで)>

●PBOC・・・−7兆円(2017年:+32兆円)

●ECB・・・+25兆円(2017年:+105兆円)

●FRB・・・-39兆円(2017年:±0兆円)

●日銀・・・+35兆円(2017年:+45兆円)

2019年のざっくりした個人的な予測。

●PBOC・・・?

●ECB・・・ほぼ増えない?(2018年で新規債券購入終了)

●FRB・・・年間で「−40~−65兆円」程度?

●日銀・・・年間で「+20~+40兆円」程度?

PBOCの今後の動向について、わたしは全く把握していないので、4つトータルの動向は不明ですが、PBOCが今年程度の動きになるようなら、4中銀トータルで2019年はマイナスになる、可能性はありそうです。

もしそうなれば、市場にとってはネガティブ。

ただ、景気次第ではFRBのスタンスが今後緩和的になる可能性もあり(量的縮小のペースが落ちる?)、引き続き動向を確認していきたいと思います。

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