先週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測し、日本市場の概況をみてみます。
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今週の日経平均
※出所：マーケット｜SBI証券
1.11は「20,360」。前週比＋4.1％の大幅上昇。
12月からの大幅な下落からそこそこに立ち直っています。
2018年末は「20,015」だったので、1月は月間で＋1.7％。
日経平均の直近の高値は2018年10月の「24,448」で今は高値から「−16.7％」の水準。
今週の日本10年債利回り
1.11は約「0.01％」（前回記事では「0.00％」）。
2019年初には「−0.05％」近くまで低下する場面もありましたが、今はプラス圏。
今週のドル/円
※出所：USD JPY 証券株式相場 | ドル 円 相場 - Investing.com
今週は概ね「1ドル＝108円台」で推移。
2018年のピークは10月の「1ドル＝114.55円」。
現在は当時より5％以上の円高水準。
5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳 ※期間：1985年1月末～2018年12月末
1.11の日本バフェット指標は「1.05」で先週末の「1.01」から大きく上昇。
2018年末は「1.05」で、1月は変化なし。
直近の月末値ピークは2018年1月の「1.28」。
1年で大幅に低下しました。
1.11の時価総額は約「596.4兆円」（全市場の合計値）。
確認できている範囲では、2018.1.23の736.8兆円が現時点での最大値。
現在は最大値を19.1％下回っています。
1985年からの日本バフェット指標の長期平均は「0.76」です。
割高圏の目安「1.0」以上なので、長期的観点からは
日本株は割高圏？
と推測。
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳
この指標だと、現在の水準は、わたしがブログを書き始めた2017年の春ごろと同じような水準。
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残
※出所：トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日～2018年12月28日
2018.12.28 24,780億円（約2.5兆円）。
前週比−3479億円とまれにみる大幅な減少。
2018年12月は月間で約4000億円の減少。
直近ピークは2018.3.23の約3.7兆円で3月以降、明確な減少トレンドとなっています。
水準としては長期平均の「2.4兆円」とほぼ同程度であり、この指標からは株価水準は
ふつう？
と推測。
＜2017.10.27以降の推移・月末値と直近数値＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
東証一部PBR
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間：1999年12月末～2018年12月末
2018年12月末の東証一部PBRは「1.1」（前月比−0.2）でした。
12月の大幅な株安を受けて低下。
直近ピークは2018年1月末の「1.5」。
今回の上昇相場のピークは「1.5」となりそうな雰囲気。
長期平均の「1.1」と同水準であり、割安の目安「1.0」以上なので、割安ではなさそうと判断。
東証一部PBRについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成 ※グラフ期間：2001.6.1～2018.10.26
2018.12.28は「－18.78」でした。
前週の「－19.21」からマイナス幅がやや縮小。
上記期間の長期平均は約「－11」であり投資家心理は
不安？
と推測。
割安の目安「-25」以上なので、割安ではなさそうと判断。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
1998年からの
・長期平均：25.3
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ3ヵ月のチャート＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャート
1.11は「23.57」。前週末は「27.55」だったので落ち着いてきています。
長期平均は「25.3」であり、投資家心理は
ふつう？
と推測。
割安の目安「30」より小さいので、「割安ではなさそう」と推測。
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒割高圏？
★信用買い残⇒ふつう？
★東証一部PBR⇒割安ではなさそう
★信用評価損益率⇒割安ではなさそう
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではなさそう
総合的に判断すると、わたしは日本株式は「やや割高？」と推測します。
現時点での日本株の長期投資のタイミングとしては
①リスク資産の資産配分が大きくなりすぎていれば、所定の配分に戻す
②資産配分において、株式の配分比率を減らす
③資産配分において、現金の配分比率を増やす
④長期投資を一時やめる（投資をやめる機会を探している場合）
のに適す時期だと考えています。単なる経験則ですが。
※長期投資に関する一つの判断です。短期、中期的な投資には役立たない可能性が高いです
※基本的にできるだけ「割高な時期に株を売り、割安な時期に株を買う」という判断に基づいています
※単なる個人の感想です。未来は誰にも予知できません。投資は自己判断、自己責任で
※指標ごとに、データ確認時期にタイムラグがありますので、必ずしもリアルタイムの判断ではありません
サブプライムバブル期と「今」のデータ比較
※出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
●信用買い残、東証一部PBR：概ね長期平均と同水準
●TOPIX：2018年1月高値「1911」の「－19.9％」の水準。
上記の視点では、日本株の割高感はそこそこに減退。
あとがき
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳
日本の時価総額やバフェット指標でみると、今の株価水準は2017年の春ごろ
と似た感じ。
ただ、当時は世界景気が拡大局面にあり、TOPIXも順調に上昇していく局面でした。
※出所：https://www.world-exchanges.org/、Leading indicators - Composite leading indicator (CLI) - OECD Dataより作成 ※期間：2016.1～2018.10
上記のグラフは2018年10月までの推移で今現在の状況は表示できていませんが、今は、当時とは大きく環境が異なると推測。
今は、世界景気の減速トレンドの渦中で、2018年1月のピークからTOPIXが20％ほど低下してきた状態。
今後の景気動向は分かりませんが、状況としては、
★2017年春は上昇相場の途中
★今は下落相場の途中？
という雰囲気は感じます。
今後どうなるか。
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