今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測する記事。
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日経平均
※出所：マーケット｜SBI証券
6.26は「22512」で前週比「＋0.1％」。
5月末は「21878」で6月月間では「＋2.9％」。
日経平均の直近の高値は2018年10月の「24448」で今は高値から「−7.9％」の水準。
日本10年債利回り
※出所：日本 10年 | 日本 10年 債券利回りより作成
6.26は約「0.01％」（前週末は「0.01％」）で前週とあまり変わらず。
0％付近。
ドル/円
※出所：USD JPY | アメリカドル 日本円 相場情報 - Investing.com
6.26は1ドル「107.2」円。前週末は「106.9」円で、やや円安。
2019年は「1ドル＝104.97～112.41円」のレンジ。
今年も概ねレンジ内。
米ドル指数は前週「97.6」程度。
今週はやや低下。
＜米ドル指数：ここ1週間＞
※出所：米ドル指数先物 - Investing.com 日本
5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳 ※期間：1985年1月末～2020年5月末
6.26の日本バフェット指標は「1.09」で前週の「1.10」よりやや低下。
直近の10年移動平均は「0.88」であり、今は平均より高い水準。
一つの目安に過ぎませんが、長期的観点からは
日本株はやや割高？
と推測。
直近の月末値ピークは2018年1月の「1.29」（このときは10年移動平均から「66.6％」上方かい離）。
6.26の日本の時価総額は約「619.3兆円」（全市場の合計値）。
確認できている範囲では、2018.1.23の736.8兆円が現時点での最大値。
現在は最大値を15.9％下回っています。
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残
※出所：トレーダーズ・ウェブより管理者作成 ※期間2001年6月1日～2020年3月27日
2020.6.19 21482億円（約2.1兆円）。
前週比＋402億円。
直近ピークは2018.3.23の約3.7兆円。
水準としては長期平均の「2.4兆円」を下回り、この指標からは
やや割安？
と推測。
2020年1月末は約2.5兆円。
2020年2～3月に大幅減少、その後地味に戻してはきています。
＜2017.12.29以降の推移・月末の概算値と直近数値など＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
東証一部PBR
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループのデータより管理者作成 ※グラフの期間：1999年12月末～2020年5月末
2020年5月末の東証一部PBRは「1.1」倍（前月比＋0.1）。
2～4月は「1.0」倍、5月は上昇。
直近ピークは2018年1月末の「1.5」。
長期平均は「1.1」で水準としては
ふつう？
と推測。
東証一部PBRについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率
※単位：％ ※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成 ※グラフ期間：2001.6.1～2020.6.5
6.19は「－14.87」。
前週の「－16.33」からマイナス幅が縮小。
上記期間の長期平均は約「－11」であり投資家心理は
やや不安？
と推測。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
2000年11月からの
・長期平均：24.9
・長期中央値：23.4
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ2年のチャート：日経平均を併記＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャートより作成
6.26は「28.53」。前週の「30.49」より低下しましたが、やや高い水準。
日経平均VIの長期中央値は「23.4」であり、投資家心理は
やや不安？
と推測。
※参考：最近のリスクオフ局面の最大値（概算値）。
2018.2月：38
2018.10月：31
2018.12月：33
2019.5月：25
2019.8月：26
2020.3月：61
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒やや割高？
★信用買い残⇒やや割安？
★東証一部PBR⇒ふつう？
★信用評価損益率⇒割安ではない？
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒割安ではない？
上記から日本株式の水準は
「ふつう～やや割高？」
と推測。
また
★日銀の金融政策：緩和的（ポジティブ要因？）
★日本の景気 ：悪化傾向？（ネガティブ要因？）
と推測。
株価水準、金融政策、景気動向から考え、現時点で日本株の投資タイミングに関して「ふつう～ややネガティブ」。
リスク資産への配分を控えめにしたポートフォリオで、ちょこちょこリバランスしながら投資継続が無難か。
※個人の感想です。未来は誰にも予知できません。投資は自己判断、自己責任で
バブル期と「今」のデータ比較
※出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
あまり大きな変化なし。
●信用評価損益率：わりと低め
●日経平均VI：わりと高め
●TOPIX：2018年1月高値「1911」の「－17.5％」の水準
日銀ETF買い
2018年は年間で約6.5兆円、2019年は約4.4兆円の買い出動。
下記サイトによれば今週は1回の出動、1001億円購入。
※参照サイト：日銀ETF買い入れ結果、https://nikkeiyosoku.com/boj_etf/
ドル建て日経平均
<ドル建て日経平均:ここ5年>
※出所：ドル建て日経平均 (日経平均 ドル換算)より作成 ※数値は概算値
2020.6.26のドル建て日経平均は「210.26」で先週末と同値。
概算値ですが直近ピークは「219」。
今回の上げ相場では「215」が今のところ最大（2020.6.10）。
2020.6.15に「201」程度まで急落し、その後大方戻していますが踏みとどまれるか。
あとがき
＜TOPIX：ここ半年。25日移動平均を併記＞
※出所：マーケット｜SBI証券より作成
25日移動平均を併記したここ6ヶ月のTOPIXチャート。
ベタな見方ですが、3月の急落後、4～6月に4回移動平均にタッチしつつも持ち直し、上昇トレンドを描いてきました。
現在の株価は移動平均付近で5回目のタッチ。
移動平均はまだ上向きを維持しており、5度目の復活となるか、そろそろ崩れるか、今回はどうなりますか。
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