今週の日本の株価や金利をごく簡単に確認し、その後、株式の「割安割高の目安」になりそうな5つの指標で定点観測する記事。
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ＴＯＰＩＸ
※出所：マーケット｜SBI証券
直近値は「2538」で前週比「－6.0％」。
7月月間では「－0.6％」でした。
2021年9月の「2120」から約「＋20」％水準。
日本10年債利回り（ここ1年）
※出所：マーケット｜SBI証券
直近値は約「0.94％」（前週末は「1.07％」）。
リスクオフで債券高。
ドル/円（ここ1年）
※出所：マーケット｜SBI証券
直近値は1ドル「146.6」円。前週は「153.7」円で大幅円高。
米ドル指数は前週「104.1」。
今は「103.0」でドル安。
1986年以降で3番目くらいのドル高局面。
＜米ドル指数：1985年～＞
※出所：米ドル指数先物 - Investing.com 日本
5つの指標
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買いの損益＞
★日経平均ボラティリティー・インデックス＜日経平均版の恐怖指数＞
日本バフェット指標
※出所：以下サイトデータより管理者作成 日本取引所グループ 世界経済のネタ帳
※期間：1985年1月末～2024年3月末
直近の日本バフェット指標は「1.49」（前週は1.58）。
直近の10年移動平均は「1.20」で、今は移動平均より約24％高い水準。
一つの目安に過ぎませんが、長期的観点からは日本株は
やや割高？
と推測。
直近の日本の時価総額は約「909.5兆円」（全市場の合計値）。
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループ、世界経済のネタ帳 より作成
日本バフェット指標について詳しくはコチラ↓
★日本バフェット指標 ＜日本の時価総額÷日本の名目GDP＞
信用買い残（2市場、買い方。TOPIX併記）
※出所：信用残の推移 | 信用・手口 | トレーダーズ・ウェブ、TOPIX【998405.T】：時系列 - Yahoo!ファイナンスより作成 ※2001.6～2024.5の月末値
最新値は 49808億円（約5.0兆円）。
前週比+554億円。
水準としては長期中央値の「2.5兆円」より多く、この指標から株価水準は
割高？
と推測。
＜2021年11月以降の推移・月末の概算値と直近数値など＞
※出所：トレーダーズ・ウェブのデータより管理者作成
信用買い残について詳しくはコチラ↓
★信用買い残 ＜信用取引における買い方の残高＞
日本株PBR （ＴＯＰＩＸ併記）
※出所：その他統計資料 | 日本取引所グループ、TOPIX【998405.T】：時系列 - Yahoo!ファイナンスデータより作成 ※グラフの期間：1999年1月～2024年5月
※日本株のＰＢＲとして2022年4月からはプライム市場のＰＢＲを使用。それ以前は東証一部のＰＢＲ
2024年7月の日本株のPBRは「1.3」倍（前月比±0）。
2024年2～5月の4カ月連続で「1.4」倍でしたが、6月、7月は1.3倍。
6月以降は
株高でPBR低下
という珍しい現象発生中。
直近ピークは2018年1月の「1.5」。
直近ボトムは2020年2～4月の「1.0」。
長期平均は「1.2」で水準としては今は
やや割高？
と推測。
プライム市場のＰＢＲについて詳しくはコチラ↓
★東証一部PBR ＜東証一部上場企業全体の株価純資産倍率＞
信用評価損益率（2市場、買い方、TOPIX併記）
※出所：信用残の推移 | 信用・手口 | トレーダーズ・ウェブ、TOPIX【998405.T】：時系列 - Yahoo!ファイナンスより作成 ※2001.6～2024.5の月末値
最新値は「－9.36」（前週は－5.54）。
上記期間の長期平均は約「－11」であり投資家心理は
ふつう～やや楽観？
と推測。
信用評価損益率について詳しくはコチラ↓
★信用評価損益率 ＜日本市場。信用買い残高の損益＞
日経平均ボラティリティー・インデックス
★日経平均ボラティリティー・インデックスのメモ
2000年11月からの
・長期平均：24.9
・長期中央値：23.3
・最低値：11.82（2017.7月）
・最大値：91.45（2008年10月）
・個人的には30以上で「株価の割安圏」を示唆しやすい指標と考えます。
＜ここ2年のチャート：日経平均を併記＞
※出所：恐怖指数(VIX 日経VI VSTOXX) 日経平均比較チャートより作成
直近値は「29.44」（前週は22.20）。
日経平均VIの長期中央値は「23.3」であり、投資家心理は
やや不安～不安？
と推測。
※参考：最近のリスクオフ局面の最大値（概算値）。
2018.2月：38
2018.10月：31
2018.12月：33
2020.3月：61
恐怖指数について詳しくはコチラ↓
現時点での日本市場の割高割安、5つの指標からの推測、まとめ
あくまで個人的な判断ですが、現時点で各指標が示唆する株式の割安、割高の判断をまとめます。
★日本バフェット指標⇒やや割高？
★信用買い残⇒割高？
★東証一部PBR⇒やや割高？
★信用評価損益率⇒割安ではない？
★日経平均ボラティリティー・インデックス⇒短期的に割安かも？
上記から日本株式の水準は長期的には
「やや割高？」
と推測。
※個人の直感、感想です。投資は自己判断、自己責任で
バブル期と「今」のデータ比較
出所：日経平均、TOPIX⇒Yahoo!ファイナンス、東証REIT指数⇒SBI証券、貸し出し態度判断ＤＩ（中小企業）⇒主要時系列統計データ表
●日本バフェット指標、信用買い残：割高感あり
●日本株PBR：やや割高
●日経平均VI：節目の「30」に接近
●東証リート指数：「6週下落⇒上昇⇒2週下落⇒上昇⇒3週下落」
ドル建て日経平均
<ドル建て日経平均:ここ5年>
※出所：ドル建て日経平均 (日経平均 ドル換算)より作成 ※数値は概算値
直近のドル建て日経平均は約「241」（前週は245）。
直近ピークは約「289」（2021年2月）で今はピークから約「－17％」水準。
日欧米株価指数、2021～2022年ピークからの水準
☆ＴＯＰＩＸ、2021～2022年の高値「2120」（2021年9月）
⇒現在約+20％水準（前週は+27％。これまでのボトム、2022.3月の－17％）
☆欧州株、ユーロ・ストックス50、2021～2022年の高値「4415」（2021年11月）
⇒現在約+5％水準（前週は+10％。これまでのボトム、2022.9月の－26％）
☆Ｓ＆Ｐ500、2021～2022年の高値「4818」（2022年1月）
⇒現在約+11％水準（前週は+13％。これまでのボトム、2022.10月の－28％）
※すべて現地通貨建て
週間で日本株、米国株、欧州株、すべて下落。
ＴＯＰＩＸと200日移動平均（ここ1年）
※出所：マーケット｜SBI証券
ここ1年のＴＯＰＩＸと200日移動平均線。
直近値は移動平均から約「－2.3％」（前週＋4.4％）水準。
2023年3月から連続で337営業日200日線の上にいましたが、2024.8.2に記録が途絶えました。
2022.3月以降で移動平均の上に連続でいたのは
☆2022.3月：6営業日（ピークは＋1.5％）
☆2022.6月：2営業日（ピークは＋0.9％）
☆2022.7～8月：9営業日（ピークは＋1.5％）
☆2022.8月～9月：21営業日（ピークは＋3.9％）
☆2022.9月：8営業日（ピークは＋3.2％）
☆2022.10～12月：34営業日（ピークは＋5.6％）
☆2023.1～3月：40営業日（ピークは＋7.1％）
☆2023.3～2024.8月：337営業日（ピークは＋18.0％）
おわりに
信用買い残の約5.0兆円をはじめとして、総じて割高感があった日本株。
日本の時価総額は週末値では2024年3月に2週にわたって1000兆円超え。
この6月～7月に4週連続で再び1000兆円オーバーでしたが、ここ2週の急落で一気に910兆円まで減少し1000兆円は遠くなりました。
直近の日本バフェット指標は「1.49」。
直近の10年移動平均は「1.20」で、今は移動平均より約24％高い水準。
※2024年3月末は+41％、2024年4月末は+37％、5月末は+37％、6月末は+38％、7月末は+37％でした
今後のことは不明ですが、今回の株高は月末値では2024年3月末の+41％程度がピークとなりそうな雰囲気。
＜日本のバフェット指標：10年移動平均からの乖離率＞
※参考
月末に日米で金融政策決定会合がありますが、その結果次第では来週も上にも下にも大きく動く場面がありそう。
と先週書いていましたが、個人的にはまさかの日銀利上げ、それも追加利上げの可能性も示唆する内容。
マーケットは蜂の巣をつついたような状況でリスク資産総崩れ、リスクマネーが債券や円、スイスフランなどに避難。
そんな中、先週の下げ相場でも増加した日本の信用買い残。
5兆円レベルで株価急落相場へ突っ込むことに。
先週時点で信用評価損益率は「－9.4％」（日経新聞データ）。
松井証券店内データの信用評価損益率は8.2時点で「－16％」程度まで低下。
このデータが「－20％」以下に低下していた営業日は
☆2016年1月：1日
☆2016年2月：4日 2016年チャイナショック
☆2018年12月：6日
☆2019年1月：1日 2018年クリスマスショック
☆2020年2月：1日
☆2020年3月：16日
☆2020年4月：5日 2020年コロナショック
来週8.5には「－20％」以下まで落ちそうな雰囲気はあります。
短期的なショックで収まるか、より長期的に大ごととなるか、どうなっていきますか。
※参考
